28nm先拼产能 台积电毛利率恐于Q4/明年Q1落底

台积电(2330)法说会于上周落幕，关于众所注目的28奈米发展进度，财务长何丽梅指出，28奈米市场需求持续强劲，预计台积电在28奈米第3季的出货量将较第2季翻倍、且将挹注占第3季营收成长中的80%水准，可见其对台积电营运的重要性。惟董事长张忠谋也坦言，台积电在28奈米制程还面临不少挑战。而在良率迟迟未追上出货成长幅度的情况下，28奈米对台积电而言究竟是解药，还是毒药？目前看来，为因应大客户于先进制程的需求，台积电势必也只有先把产能备起来一途，毛利率预估将在今年第4季、明年第1季落底。
事实上，根据台积电董事长张忠谋所说，一个制程从开始起步到成熟放量，大约需要2-2.5年时间，而若从台积电28奈米制程于2011年第3季正式量产、今年第2季已占台积电整体营收比重达7%的情形看来，发展速度其实算快，也因此如今28奈米良率还有改善空间不足为奇，这可说是发展先进制程必经的颠簸之路。
不过，外资也对台积电的28奈米发展进度提出些许质疑，比方美林(Merrill Lynch)就指出，一般来说当一个新制程占到整体营收比重的15-20%，其毛利率便应该趋近于公司产品的平均值；若从这个角度看来，台积电表示要等到2013年第1季(届时28奈米营收占比已逾2成)28奈米的毛利率才能和平均水准相当，无疑是有些慢了。而张忠谋表示，半导体第4季将面临库存调整、台积电营收将往下走、要到明年第2季才会反弹的情况下，可以预见的是，台积电的毛利率也约会在今年第4季、明年第1季前后才落底。

不过，在包括手机晶片大厂高通(Qualcomm)、处理器大厂超微(AMD)等大客户均向台积电要产能以满足强劲的市场需求下，台积电恐也只能先扩产因应。而近期高通频频扩大28奈米释单，向联电(2303)、三星、格罗方德(GlobalFoundries)招手，积极在为先进制程备好充足产能，似乎隐含台积电在28奈米良率一时还难以拉升的情况下，扩产是其现阶段稳住订单的最佳做法。而法人也普遍预估，今年底前台积电28奈米月产能可望达7万5千片的12寸约当晶圆，将高于公司原先预期的6万8千片晶圆。
而台积电除28奈米，在先进制程上也持续朝20、16奈米迈进。董事长张忠谋就表示，今年会是28奈米开花结果的一年，而20奈米在竹科、南科均已配置产线，预估2013年底就会开始小量生产、2014年将可放量，至于16奈米FinFET制程则会在2014-2015年完成认证。张忠谋也认为，台积电的20奈米制程届时将能和英特尔的22奈米FinFET制程抗衡，而16奈米FinFET制程的技术则能和对手的14奈米抗衡。