晶圆双雄股东会明登场看二坏二好因素影响

晶圆双雄台积电(2330-TW)(TSM-US)、联电(2303-TW)(UMC-US)股东会预定明日登场；基于宏观经济下行风险影响，外资法人关注库存水位攀升、夏季用电以及新厂产能开出与行动装置等需求带动等二坏二好因素对于二者在下半年表现的影响。

在欧元区经济陷入衰退状态，全球经济发展的火车头也从美国转往中国，但来自中国方面的消息，如意外降息一码，市场解读，恐意味着提前对后续端出来的难看经济数据提前打预防针，而在此敏感时间点，晶圆双雄股东会释出的讯息更备受市场关注。

据台积公司模型预估，来自客户超乎预期的28奈米需求约将在明年第一季达到满足；而DOI则约将在第二季末回到季节性水准，市场解读在第三季DOI应不致回到高点，但各大客户态度与业者平均体库存天数的增加透露反转讯号，但台积电在DOI管控部分的灵活仍将优于产业平均表现，仍可抱持相对谨慎乐观态度。基于宏观经济下行风险，外资法人关切股东会上晶圆双雄释出关于总体市场的看法，与台积电董事长张忠谋关于客户伙伴与竞争对手三星电子(Samsung Electronics Co.)近期「高层提前洗牌」的相关谈话，另并注意库存水位攀升、夏季用电以及新厂产能开出与行动装置等需求带动二坏二好因素在第三季业绩与毛利率表现上的作用。

总体而言，法人预估在新台币兑美元上周一周贬值约0.15%情况来看，晶圆双雄第二季业绩目标可望达阵并有机会略优于预期；而第三季仍可维持稳健成长脚步，但营收增幅将不如第二季，而在进入第四季，获利、毛利率、营业利益率方面则会面临较大压力。