麦格理：台积电客户下单转趋谨慎 估Q2 EPS 1.4元

台积电(2330-TW)(TSM-US)受国际经济局势浑沌、北美半导体设备订单出货比(B/B Ratio)连四个月下滑、下半年客户下单谨慎， 订单能见度有限等影响，近一个月台积电股价已出现逾6%修正。麦格理证券最新研究报告并以台积电下半年将面临总体经济风险、半导体产业Q3存货调整为由，大砍台积电目标价至83元。

麦格理表示，为反映半导体产业面临存货调整压力，以及总体经济风险升高、终端需求不如预期、下半年客户转趋谨慎下，向下修正台积电目标价从新台币90元至83元。针对产能利用率以及资本支出部分，麦格理证券指出，市场传出台积电内部已决定随着下半年市场需求放缓，资本支出约将从78亿美元降至70亿美元。


另外，12寸晶圆部分，麦格理分析，为抑制折旧率、管理费用以及新产能开出，估台积电第2季产能利用率将从95-100%下降至85-90%左右水准。而在台积电公告第2季营收表现符合预期的基准上，预期台积电第2季每股盈余(EPS)约在新台币1.4元，毛利率估约46-47%」。

麦格理证券并基于2012年3倍的股价净值比(P/BV)，修正台积电早先预期目标价至83元，并修正台积电营收成长率至15-16%，主因为H2客户订单能见度不明朗，但仍重申台积电优于大盘表现(Outperform)、长期正面投资评等。对此，台积电此时处于缄默期因此并未有回应，台积电将于28日举办第2季法人说明会，会中将进一步说明今年资本支出实际情况，并揭露该公司下半年营运展望。