营收下滑 联电恐丢老二头衔

外资野村证券表示，联电明年Q1业绩将较本季衰退5~10%，主要是行动装置布局较少。其全球晶圆代工二哥地位，将在明年Q1被格罗方德超越。

野村证券指出，联电11月业绩90.1亿元，月减2.9%，占Q4财测的33.7%，因此估计Q4应可顺利达标。展望明年，受惠大电视出货畅旺，显示驱动IC补货增加，联电的8寸晶圆订单也将跟着受惠。但是，联电在智能型手机及平板计算机市场的占有率较低，先前已有研调机构IC Insights预估，联电今年全年营收将被格罗方德超越，全球晶圆代工老二地位不保。

野村也持相同看法，只是今年两者差距还不大，联电全年营收36.13亿美元（约1080亿台币）、格罗方德为41.04亿美元（约1230亿台币）。但进入明年Q1，联电在行动市场的弱势将更明显，导致明年Q1营收季减5~10%，较往年表现差。

野村指出，目前联电的智能型手机与平板计算机营收，主要来自德州仪器（TI）、联发科（2454）、博通（Broadcom）等客户。高通（Qualcomm）和辉达（nVidia）两大IC厂虽在今年Q3开始将联电列为第二供货商，不过野村认为需要时间磨合，须等到明年中，联电对这两大客户的出货才会放量。

另外，联电28纳米良率仍然有待提升，截至Q4，良率仅约30%，相形之下，格罗方德为50~60%，台积电（2330）更高达9成~9成5。另外，占联电28纳米制程大宗的德州仪器，在OMAP-5处理器抢攻行动市场铩羽，也对联电有负面冲击。

野村预估，明年度联电仍可维持获利，然而28纳米良率低于预期，来自高通的订单恐怕无法弥补德仪OMAP-5的损失，因此微幅下修联电目标价，从13.5元降至13.2元。（责编：陶圆秀）