惠普&Autonomy欺诈案：又一个财政泡沫的破灭

惠普公司(Hewlett-Packard；HP)在上周坦承去年收购Autonomy软件公司被骗，支付较市值更高的价格，并指控原因就在于Autonomy做假帐而夸大了该公司的价值。这一事件再次说明了美国的企业管理充斥着违法以及帐目不实的情形，但长久以来却一直未被重视，直到问题爆发后也为时已晚矣。

这不禁让我们想问：如果公司股东无法信任会计师，他们还能相信谁？如果管理公司的董事会无法为投资人守护权益，并仔细评估收购决定，那么对于这家公司宣称财务状况良好的说法又如何能让投资人放心？

由于Autonomy公司帐务不实而使HP认列高达88亿美元的资产减损，相当于该公司去年以110亿美元收购Autonomy公司费用的八成。这一令人震惊的事件除了造成惠普在第四季的巨额亏损外，还严重影响到该公司内部的财务定位，同时反映出美国企业至今尚未实施防止会计诈欺的制衡策略。因此，遗憾的是，有时等到真的确定一家公司的实际价值往往已经太迟了。

从过去的财务发展史就足以证明这一点。在1990年代后期以及21世纪初，我们见证了网络泡沫化──企业过度膨胀价值以及投资人依据营收预测资料而大量投资于许多高科技公司。当需求下降、库存上升、持续裁员，以及爆发帐务丑闻而重挫科技企业，例如当时的朗讯科技(Lucent Technologies)和WorldCom公司，甚至拖垮经济而陷入衰退。即使时至今日，炒作股价以哄抬公司实际的获利能力仍是美国企业的运作模式， 如同不久前Facebook IPO的情况。

惠普收购Autonomy也追寻逐这种趋势，而至于谁应该为此负责的问题也很合 理。如果惠普公司CEO梅格．惠特曼(Meg Whitman)至少为最近的错误负起一点责任，那么应该能多少展现出一种谦卑的姿态以及领导者的风范。尽管Meg Whitman以及惠普大部份的董事会成员都批准了这项收购计划，但Meg Whitman却将责任全部归咎于前任领导者以及为Autonomy进行审计的会计师所致。

惠特曼在电话会议上说：“主导这 项收购交易的前任CEO Leo Apotheker以及策略主管Shane Robison都离开了。董事会大部份成员都还在，并投票通过这项交易，但我们感到很糟糕。我想说的是董事会信赖由德勤会计师事务所(Deloitte) 审计的财务报告，它并非名不见经传的小公司，而是Deloitte。此外，我们还曾经聘请安侯建业联合会计师事务所(KPMG)进行审计，但在有人指点正 确方向后，这两家公司也都还未能看到我们现在所发现的问题。”
在收购过程中，Leo Apotheker曾发表了一份声明，强调审计调查过程相当“彻底周全”，他指出，惠普聘请了规模最大、最受推崇的会计事务所。

他进一步解释：“根据惠普的说法，在收购Autonomy的日期之前就已经发现帐务有问题了。因此，显然Autonomy公司宣称帐务不实已经长期误导许多人了──不只是惠普的领导团队、会计师与董事会。事实上，一直到今年春天公司内部有告密者指出问题之后才揭发了这项不当的行为，而那时我早已经离开了。”

德勤会计师事务所则表示并未发现Autonomy的财务报表有任何帐误不实或不当之处。

Autonomy公司创办人Michael Lynch指出：“我们坚决否认这些指控...我不明白为什么你当时估计90亿美元的资产价值，而今又说没注意，而这些价值不翼而飞了吗？当时可是有300人进行过详细调查的。”

对此，我深感认同。由于未能在收购Autonomy之前发现该公司的实际价值，可能有助于让我们了解为何该公司董事会通过其它令人难以置信的轻率决定，就如当初分割出惠普的PC业务，然后在几个月后又推翻这项决定，宣布保留这项业务。

未来将会如何呢？现在我们能相信惠普公司首席财务官Catherine Lesjak在电话会议上的谈话吗？她说惠普准备裁员29,000人，以便有助于扭转公司的颓势。有什么根据吗？来自于估计出Autonomy公司价值的同一群财务会计师算出来的结论吗？

Autonomy 公司资产减损的问题，也显示出惠普公司领导团队软弱、无能以及缺乏判断力，这特别让我们想起科技产业的一些人，例如甲骨文公司(Oracle) CEO Larry Ellison曾经拒绝 Autonomy 60亿美元的出价，而表示惠普为收购Autonomy付出太多。因此，当其它OEM致力于拓展向前发展的道路时，惠普却已无力扭转其持续下滑的业务。

我们希望HP能尽快振作起来，找到一个具有洞察力与胆识带领HP走向繁荣的领导团队。这才是惠普的客户和股东应有的权益。

编译：Susan Hong