EnergyTrend：主要太阳能厂商Q3财报分析

太阳能厂商第三季度财报陆续出炉后，相较于只投入硅外延片、电池或是模组的专业制造商，具有领导地位的垂直整合厂商，在毛利上仍可保有较佳的获利表现，不过由于市场价格与成本贴近，加上部份出货数量不如预期，大型厂商必须负担较沉重的营运成本，具有成本优势的中国厂商，也无一幸免的在营业利益率上缴出亏损的成绩单。

受到需求不振以及价格迅速崩落的影响，厂商在第三季度面临了提高库存、认列跌价损失、或是赔本出清的难题，在这样的困境下，许多厂商都以出货为第一考量，模组大厂具备资金调度能力的，除了延长收帐天数，甚至还提供部分的融资方案给下游的系统商，只为了持续出清所生产的模组，避免增加过多的库存。

综观整体的财务情况，可以发现厂商手上所持有的现金流量降低、应收帐款增加、库存增加，连带的在财务风险面的指标，包含流动比率、速动比率都呈现令人担心的变化，因此在第三季度财报公布前，就有数家大厂传出短期周转不灵，付款延迟的情况。因此在市场供需不平衡的情况下，厂商都将采取一致的保守策略，减缓产能扩张、出清库存、降低产能等来保持手上的现金流量，避免短期可能出现的流动性风险。从第三季度的财报以及市场上的价格变化，集邦科技（TrendForce）旗下分析部门EnergyTrend认为部分厂商已经将库存控制在可接受范围，不过受到市场需求没有立即性增长的影响，近期市场上将由具备资金、品牌保证以及提供高效率产品的大型厂商来主导市场发展。