投资收益拉高业绩 尚德去年主业“亏损”

李晨
全球最大光伏组件制造商尚德电力控股有限公司(STP.NYSE,下称“尚德电力”)昨日公布了2010年财报。尽管该公司称，全年归属于普通股股东的净利润高达2.623亿美元，但如果除去其非主营业务的95兆瓦光伏项目及另一硅片厂项目的投资收益，公司主业的全年净利润实为负值。
在2010年全球光伏组件出货量估计高达15G瓦的情况下，尚德电力的营业收入和出货量都有较大增长。其中公司营收29.019亿美元，较上年增长71.4%；光伏总出货量为1572MW，同比上涨124.5%。此外，其2010年的核心业务毛利率为18.6%，合并毛利率为17.4%。
但值得注意的是，据i美股分析，去年前三季度尚德电力曾亏损约1亿美元，可全年净利润却意外收获2.623亿美元。记者查询发现，这其实与去年第四季度该公司的收益计算方式有关。
尚德电力在去年第四季度营收总计达9.451亿美元，同比增长61.9%；归于普通股股东的净利润为3.834亿美元，净利润占营收的40%。若扣除子公司非控股股息和参股收益，尚德电力去年四季度的税后实际净利润仅为6110万美元。
去年，一个95兆瓦光伏项目(由GSF投资)的完成，为尚德电力带来了2.5亿美元非现金收益。此外，公司去年年底收购完成的镇江荣德新能源科技有限公司也为尚德带来了7350万元的收益。这些项目使该公司去年第四季度的投资收益高达3.2亿美元以上。
来自i美股的分析称，GSF是无锡尚德投资的一家基金，成立于2008年2月。GSF所投资的公司，在去年第四季完成了一个95兆瓦的光伏项目，按照相关规定，尚德电力依据自己在GSF中的股份，确认了2.5亿美元的投资收益。
如果抛开上述3.2亿多美元的投资收益，尚德电力去年主业实际净利润则为负值。这与一些海外分析师对其2010年“可能会亏损”的预期吻合。
从市场整体趋势看，2010年应该是尚德电力硕果累累的一年。出货量的大幅上升、光伏组件价格的相对稳定，应使其销售收入和净利润保持增长。但去年二季度该公司在上海的非晶硅电池生产线关闭、对江苏顺大(硅片生产商)的投资失误，产生了至少1.5亿美元的支出，使企业元气大伤。摄影记者/任玉明