名家观点／三星LCD搞独立 弊大于利

■张小彪

三星电子董事会昨（20）日通过，将旗下LCD部门分割出来，这在2012年面板产能过剩的时代，我认为可能是弊多于利，因为少了三星电子这个母体的保护，LCD部门要自负盈亏，必须扩大客户基础，与台湾面板厂的竞争可能更为剧烈。

我们看三星电子的各个事业体，半导体、手机部门及主动有机激发光显示器（AMOLED）等，其实毛利都相当不错，即使是比较差的电视部门，毛利率也有个位数，只有LCD部门是亏损的。

在三星电子里头，LCD部门是获利最差的单位，因此三星把LCD分割出来，就是要提升竞争力，让LCD部门自负盈亏。上周市场传出此消息时，带动三星电子股价大涨，投资人的反应其实是正面的。

电视与LCD部门过去一直在三星电子里面，两者关系非常紧密，电视部门常拿自己的获利，去补贴LCD部门的亏损；当LCD供应吃紧，获利非常好时，LCD 部门会以获利补贴电视部门。在同一家公司里头，两者就像左手与右手，互相帮忙。

现在LCD部门分割独立出来，少了母体的保护，要自己向外竞争，电视部门的获利不能再拿来补贴LCD部门。而且LCD 部门不只少了电视部门的保护伞，索尼（Sony）与三星拆伙，并把合资的LCD工厂卖回给三星，这使三星LCD部门顿时少了两个大客户。

当然，三星LCD部门仍然属于三星集团，三星的电视部门仍会协助LCD部门，但关系不会像过去那样紧密，Sony短期内仍将向三星购买LCD产品。不过，长期来说三星失去Sony这个大客户，势必要寻找其它客户，来填补庞大的产能。

至于三星的LCD部门未来要到那里找客户呢？大陆及新兴市场可能都是三星LCD锁定的对象。我们可以看到去年第四季，三星在大陆的市占率上升速度很快，可能威胁到奇美电与友达在中国的市占率，这就是一例。三星LCD部门现在要自负盈亏，要为庞大产能寻找更多客户及更大的出海口，但目前面板业供过于求，因此也可能以杀价竞争的方式，来争取客户更多订单，这又将给对手造成竞争压力。

在面板产能吃紧的时代，三星若切割LCD部门，当然不会有什么影响，因为大家都赚钱，可是2012年是面板产能过剩的时代，公司要自负盈亏，三星若要有更好的财务表现，就必须要有策略。这包括扩大客户群、调整生产线、开发新产品、领先的技术，以及低成本优势。

你会做，别人也会做，因此最终仍是在既有的大饼上，分食更多的饼，但对手的饼就会减少，也可能造成未来的价格压力，三星分割LCD部门其实是弊大于利。

（本文由WitsView研究部主管张小彪口述，记者萧君晖采访整理）