河北钢铁转投LED：前景堪忧?

“产能中国第一、稳居全球次席、民族钢铁旗舰”，一系列盛名之下，河北钢铁的二级市场表现却让人大跌眼镜。每股收益仅为1分钱，股价跌破两元，总市值从2008年巅峰时期缩水超过90%。

钢铁价格持续低迷，国家收紧投资步调，治霾被迫压缩产能，一系列组合利空打击之下，河北钢铁这个曾经的钢铁巨无霸已经变得赢弱不堪。在银行持续压缩信贷的背景下，再融资似乎已经成为河北钢铁的最后一根救命稻草，然而自2011年启动的铁矿石注入计划，最终胎死腹中。

2013年底，集团原董事长王义芳突然请辞，于勇火线接棒。履新伊始，于勇即主推河北钢铁多元化转型，宣布旗下唐钢创元方大公司和韩国浦项ICT公司联合组建唐钢浦项(唐山)新型光源有限公司，正式进军LED产业，放言五年成中国第一。从钢铁巨无霸，转投与主业并无直接关联的LED产业，河北钢铁修改航线之后，果真能够一帆风顺?

延长折旧粉饰报表

2008年，河北两大上市钢铁集团，邯钢、唐钢正式合并成河北钢铁，一举超越宝钢成为中国第一大钢铁公司。然而，钢铁行业的蜜月期似乎就此走向了终结，2008年全球金融海啸突然爆发，河北钢铁业绩受重创，之后几年钢铁全产业链陷入困境，特别是各地地方政府收紧投资，更是直接抑制了钢铁需求市场。

河北钢铁股价过山车似的跳水，直接反应出近几年业绩的大幅度滑坡。2007年底公司股价高达近30元，目前股价仅为约1.8元，即便进行复权，股价缩水也超过90%。在河北钢铁加紧内部整合的同时，外部环境却在迅速恶化。在投资快速收紧的大背景下，钢铁市场陷入极度萎靡，公司业绩一落千丈。

业绩迅速恶化，迫使河北钢铁不得不动用财务手段“粉饰”业绩报表。河北钢铁日前公告，拟从2014年1月1日起调整固定资产折旧年限，会计变更后，预计2014年公司将减少固定资产折旧20亿元，所有者权益及净利润增加15 亿元。

根据公告，河北钢铁拟延长固定资产的折旧年限，如房屋建筑物，此前的折旧年限为25至30年，调整至40至45年，运输工具的折旧年限从6至8年调整为10至15年。公司称，对比同行业其他公司的固定资产折旧情况发现，公司目前执行的固定资产折旧速度明显偏快，折旧年限偏短。

“延长固定资产折旧期限，可以从财务上增加净利润。但对企业的经营状况并不会带来实质影响。”前述研究员对记者表示，预计年内钢铁市场不会有太大反弹，全行业仍然处于去库存过程之中。

转投LED前景难料

中投顾问冶金行业研究员魏启宁对记者表示，钢铁行业面临的问题属于系统性、结构性问题，产能过剩、效率低下、企业盈利能力薄弱、污染严重、铁矿石对外依赖度过大等问题的解决并非一朝一夕，单纯通过刺激需求端的措施很难使产业重新步入上升轨道。

记者注意到，主业萎靡不振，河北钢铁也在主动谋求转型。新任董事长于勇上任不久，河北钢铁集团宣布旗下唐钢创元方大公司和韩国浦项ICT公司联合组建唐钢浦项(唐山)新型光源有限公司，正式进军LED产业。

唐钢创元方大公司公开宣称，“新公司最终要达到中国照明市场排名第一的目标。”韩国浦项ICT社长、浦项LED总经理赵奉来也表示，“新公司将在2014年实现盈利，实现五年内达到中国照明市场排名第一的目标，甚至成为世界第一LED的照明公司。”

根据披露的信息，LED合资项目总投资为6126万元，由唐钢和浦项双方共同投资管理并负责中国市场的销售，其产品定位为节能、长寿、高效的高端LED照明产品。

“发展非钢业务是钢铁行业转型升级的重要举措，也是钢铁巨头扭亏为盈的唯一出路，中小企业若能迅速找到其他高盈利业务并及时进驻或能取得不错效果。”魏启宁同时强调，大型钢铁巨头的转型工作并非想象中那么容易，国企改革、产业规划、地方政府经济指标调整等多项工作牵涉其中，企业无法自行解决结构性风险。

实际上，经过前几年的爆炸性投资，国内LED产业已经呈现产能过剩状况，LED产品价格一路走低，行业毛利率水平被严重压缩。河北钢铁的大力度转型能否一帆风顺仍是个未知数。