57亿再建一个“华星光电”：是喜还是忧

停牌一个月后，TCL集团上周五复牌并公布57亿的增发计划，用于华星光电第二条8.5代TFT-LCD(含氧化物半导体及AMOLED)生产线建设项目建设及补充流动资金。不过，尽管面板自给率较低给国内面板企业面带来诸多发展机遇，但未来多条8.5代线的相继建成投产，也将带来激烈的市场竞争，在大尺寸、高清等技术方面进行差异化，被视为未来液晶面板的主要增长点。

TCL为面板定向增发57亿

TCL集团同时公布的中期业绩显示，2014上半年集团实现营业收入437.93亿元，实现净利润19.79亿元，分别同比增长12.1%和85.7%，其中归属于上市公司股东的净利润14.74亿元，同比增长90.8%。公告中称，这主要受益于华星光电和通讯业报继续保持快速增长态势。

华星光电已经成为TCL各业务部门中的最大亮点，数据显示，今年上半年，华星光电实现销售收入85.06亿元，净利润9.81亿元，分别同比增长24.8%和10.0%。在上周五的财报解析会上，华星光电CEO薄连明介绍，今年二季度华星光电一期项目的出货量占全球的10%，行业占有率排名第五，不过营业利润率、净利润率等经营性指标连续6个季度行业排名第一。

去年11月，TCL启动了华星光电第二条TFT-LCD面板8.5代线的建设。TCL集团董事长李东生介绍，此次增发的华星光电T2项目目前铜制程、COA、GOA等新技术和产品研发进展顺利，预计将于明年5月14日投产。

引发外界关注的是，此次定增引入的战略投资者除了部分金融资本外，更多的是产业资本，其中包括国开系的国开创新、国开精诚、国开装备共投资15亿元，中国最大的通信芯片设计企业紫光集团的全资子公司紫光通信出资10亿元。李东生表示，更多的从产业协同方面考虑，未来他们有望参与到相关的业务当中。此外，包括李东生在内的200多位TCL高管组成的两家公司九天联成和东兴华瑞也分别出资8.55亿元和9.46亿元。

李东生表示，对华星光电的未来有信心，他透露，华星光电已经在筹备三期项目第6代LTPS LCD/AMOLED显示面板生产线，“三期项目不需融资，160亿元投资将自行解决”。据他介绍三期项目计划今年9月16日，开工2016年4月投产，“投产后将与TCL通讯科技形成垂直产业链一体化优势”。

未来多条8.5代线建成投产

市场研究机构DisplaySearch预测，2017年全球TFT-LCD面板产业收入将超过1400亿美元，占整个平板显示产业的83.27%，未来液晶电视面板需求仍会持续增长。另据数据显示，2015年全球液晶电视产销量可达2.73亿台，其中约49.9%的液晶彩色电视机产品将在中国地区生产，但目前国内建成量产的8.5代液晶面板生产线仅有4条，至2016年产能自给率也只能达到71%，这给国内液晶面板企业带来发展机遇。

TCL方面介绍，第二条8.5代线项目并不是第一条生产线的简单复制，而是考虑了未来可能取得发展的OLED技术，并采用混切技术，增加主流尺寸产品，实现氧化物半导体、OLED等新技术应用。

薄连明表示“对今年下半年、明年都有信心”，他指出，今年面板业供不应求的形势已经确定，将是面板行业的景气年，这一趋势在2015年还会延续。面板厂的产能在扩大，但从面积讲，需求增长快于供应增长，明年全年32英寸、48英寸以及55英寸面板还将短缺，而这些正好都是华星光电产品的主力尺寸。

华星光电未来是否能够保持良好发展势头，目前还未可知，但可以肯定的是，华星光电的两条8.5代线项目将面对国内外面板厂商的竞争和挑战。据Display search大中华区副总裁谢勤益此前的介绍，未来三年，台湾和韩国的面板厂将陆续完成折旧，对成本竞争力有利。而在国内，经过两年多的建设，LG Display广州8.5代线面板项目将于9月1日正式竣工投产，重新启动的南京中电熊猫8.5代项目，也在紧锣密鼓的建设中，这条应用了夏普IGZO技术的8.5代线据称将于明年3月竣工投产。继北京、合肥两条已经投产的8.5代线之后，京东方在重庆的8.5代线项目也在建设中，预计最快明年第2季度投产。

谢勤益认为未来国内面板产能存在集中化的问题，太多8.5代线，尺寸选择集中，市场竞争将日趋激烈。业界也有观点认为，大尺寸、高清，还是智能、3D等新型电视都已成为差异化的主要手段，成为未来液晶面板的主要增长点。