分析家预测联通盈利增八成

虽然用户的平均收入下跌，但香港的证
券分析家估计，将于周二宣布去年全年业绩的联通（七六二），在盈利方面会有百分之八十一的增
幅。据市场人士估计，在去年年中上市的联通，去年纯利为十五点三亿元（人民币，下同），上一
年则为八点三九亿元。ING霸菱估计，在去年底联通的流动电话客户为一千二百七十七万，每人每
月平均收入（ARPU）可能下跌百分之二十三，而每个用户的月费开支亦降至一百二十九元人民
币。而其对手中移动（九四一）的ARPU亦很可能会下跌百分之二十九。后者将在四月九日宣布业
绩。高盛证券指出，在近月来，中移动较依赖吸收较低的预缴客户，占新客户的九成。反之，联通
的比率仅得四成。

最近，中移动调低内陆省份的收费，联通是否也会
效法？联通表示会先研究中移动计划的市场反应，亦很可能在价格上作出调整。

class=p14h>高盛给予跑赢大市评级

高盛给予联通跑赢大
市的评级，预计它的新收费方案可能会在月内公布。事实上，除了流动电话服务外，联通也经营固
网及传呼业务。由于这类业务的增长不及流动电讯那样迅速，因此对很多投资者来说，它的吸引力
不及中移动那样强。

发展证券认为，由于可能要与中移动争市场，下
半年联通用在市场推广的成本将会大增，所以将其盈利预测下调了百分之四十四，降至十一点四七
亿元人民币。不过，此举不会掀起价格战。JSCresvale最近更建议投资者弃联通，而改持有中移
动，因为联通可能会面对更大的管制风险。该公司相信，中国最终会发出第三个全国流动电话牌
照，竞争将会更形激烈。其次，中国暂时许联通可以较低价格与中移动竞争。

class=p14h>母公司建CDMA制式网络

另外联通亦要面对不
稳定的因素，市场预期联通母公司很可能建立一个大型的CDMA制式网络，而最终这种业务很可能
注入该公司。是项投资为期三年，涉及七百亿元。由于目前中国是采用GSM制式，而联通也曾一度
退出该计划，现在又再上马，分析家认为有关投资是政治决定多于商业上考虑，不少分析家并不看
好。联通上周五报八点四港元，升百分之八点二，仅比五十二周低位八点一港元略高。最高峰时它
曾报二十二港元。(香港商报，转载于和讯)