新电信踌躇满志购奥普图斯进军全球

新加坡电信日前收购澳大利亚第二大电信公司奥普图斯，几年以後，此举可能
标志著新加坡经济发展史上一个重要的里程碑。《bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=0681" target="_blank">远东经济评论》--新加坡
电信(Singapore Telecommunications, P.SGT, 简称：新电信)於3月25日收购澳大利亚第二大
电信公司奥普图斯通讯(Cable and Wireless Optus, A.CWO)。几年以後，这一事件可能标志著
新加坡经济发展史上一个重要的里程碑。

在此次交易中，由国家控股的新电信对奥普图斯的估价超过90亿美元，其中包括债务。作
为新加坡历史上最大一笔收购交易，它透露出两条信息。首先，这说明新加坡企业界乐意出高价来
宣传其新世纪理念：新加坡要在全球经济中立於不败之地，该国的重点企业必须学习全球最佳经营
模式，并走出已饱和的国内市场。

其次，此举还说明新加坡政府的心态转变：新加坡政府通常被指责为家长作风太严厉，但
现在它可能愿意放松控制。完成此笔交易後，新加坡政府所持新电信的股份将从原先的近80%降至
67%左右。新加坡政府还表示将“很快放弃”其所谓的黄金股份，黄金股份使它有权否决在它看来
是损害国家利益的重要的董事会决议。

从区域性角度考虑，新电信收购奥普图斯也反映出新加坡领导层在亚洲金融危机後的思维
逻辑：由於投资临近地区受到阻挠，现在是在别处寻找机会的时候了。确实，在对东盟
(Association of Southeast Asian Nations)的多边协定作出口头承诺的同时，新加坡已与新
西兰达成双边自由贸易协定，并正悄悄争取与美国和澳大利亚达成类似的协议。

这样做几乎无助於减少区域性竞争对手。一位驻新加坡的政治风险谘询顾问布鲁斯.盖尔
(Bruce Gale)说，这在短期内没什麽坏处，但长期而言，当没有人关注东盟时，这对东南亚地区
是不利的。

最後，此笔交易还在亚洲创造了首个非日本的全球电信公司巨头，市值高达250亿美元。
新电信有望在未来的亚洲收购业务中占主导地位。

新电信现在的地位得归功於前两次的失败。去年，新电信提出收购大东电报局(Cable and
Wireless)的香港子公司，但败给了香港的电讯盈科(Pacific Century CyberWorks, H.PCW)，
电讯盈科当时被认为是有能力进军全球的非日本亚洲企业之一。其後，新电信提出收购马来西亚有
政治背景的玲珑(Renong, P.RNG)旗下的电信子公司Time DotCom(D.TCM)，但此举受到马来西亚
总理马哈蒂尔.穆罕默德(Mahathir Mohamad)的阻挠，因为马哈蒂尔认为，新电信与政府的关系
可能对马来西亚安全构成威胁。

投资者并不喜欢新电信收购奥普图斯。根据这笔复杂的交易，新电信可能将新发行近30亿股
股票，该公司给奥普图斯股东3种选择（溢价比率为1-17%)，以便将奥普图斯私有化。

两家公司的股票都出现下跌，新电信股价於3月27日骤跌22%，收於1.88新加坡元（合
1.06美元）。这是因为投资者担心新电信出价过高，从而稀释公司收益，他们还担心，新电信新
发股份将继续阻碍股价上扬。

分析师表示，上述两种担忧都不无道理。但新加坡资政李光耀(Lee Kuan Yew)幼子、新
电信首席执行长李显扬(Lee Hsien Yang)似乎并不担心。他在达成交易後的一次新闻发布会上告
诉记者，市场内免不了会存在各种各样的意见。他表示，公司认为其估价是合理的。

李关心的是未来。此次交易将使新电信从一只现金充足（62亿新元以上）的抗跌股转变为
这样一家公司：负债比例适度，50%以上收入来自海外，未来收购空间广大。这种转变非同小可。
这可能成为新加坡企业的最终发展方向。