和黄3G今年上半年再亏120亿港元

如果3G是一头既会吃钱又会生钱的怪兽，和记黄埔(OOl3.HK)则养了一头胃口特别大的——6年来不断吃钱，今年上半年又吃掉了120亿港元。

　　幸好和黄上半年出售和记港口20%股权予新加坡港务集团，获特殊盈利243.8亿港元，否则和黄半年业绩将“见红”。今年上半年，和黄盈利仍然达到188亿港元，增长100%。

　　和黄主席李嘉诚在8月24日的记者会上，为投资者捎来一个好消息和一个坏消息——好消息是3G业务的收入不断上升，亏损不断收窄；坏消息是3G业务收支平衡的预期年份将推迟一年至2008年，而在3G业务取得盈利之前，和黄不会将其分拆上市。

　　另一个令投资者失望的消息是，和黄的盈利虽然倍增，但因3G的投资额巨大，派息连续第7年没有上升，中期息维持每股0.51港元。李嘉诚表示，要等待3G业务盈利后，才可以增加派息。高盛证券认为，这显示和黄“可能还未真正渡过3G这难关”。

　　和黄自2000年以高价投得欧洲3G牌照后，业绩就开始受3G业务拖累，到2004年开始由盈转亏，每年都要依赖出售资产、会计安排等财技，力保业绩不至于“见红”。

　　然而李嘉诚继续支持这头吃钱怪兽，更预言3G有一天将会成为和黄赚钱最多的业务。被问及是否有意投资内地3G业务，他说和黄对于全球的3G业务都有兴趣，并占领先地位，希望内地也不例外。

　　李嘉诚及和黄董事总经理霍建宁去年曾多次放话，预期集团大部分3G业务可望今年内能实现除税、利息、折旧和摊销前盈利，明年开始有除税息前盈利(EBIT)。但当天，他们又把目标推迟了，预期明年上半年才会开始有每月计的EBITDA,2008年有每月计的EBIT，至于全年计算能否同样获利，则没有披露。

　　霍建宁解释，英国业务遭遇较大的竞争压力，客户流失情况加剧，所以上半年要增加开支挽留客户。据介绍，英国3G业务上半年的客户流失率曾高达4%，远比市场预期的3%高。截至8月23日，和黄的3G业务共有客户1268.3万户，比去年底增加15%；意大利则有681万名，增加逾53万；而英国有375万名客户，比3月时仅增18万。

　　至于3G业务何时上市，李嘉诚说：“3G业务的上市尚未确定日期，我们一定是在有盈利的时候才会上市，我所指的盈利是EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利)。关于如何上市，现在并未确定原则。很有可能将每个国家的3G业务逐地上市，但也并不必然如此。总之现在我们不会做出任何承诺。”

　　虽然3G业务继续吃钱，但和黄并未放慢改进技术的进度。李嘉诚透露，和黄的HSDPA在香港10月便可完成，将提高传送速度。奥地利则已经完成，在所有国家最晚也不会超过今年底。这项技术虽然仅仅是微小的升级，但是让速度有明显提升，这同时是和黄面向其它对手将3G提升至3.5G的挑战。