四大运营商财报点评

从四大运营商的财报来看，2007年，各运营商业务呈现以下特点：中国电信电话用户首次下滑，宽带用户数增长25.9%；中国网通营运收入连续两年负增长，宽带收入首次超过百亿；中国移动营运收入和用户数增长连续超过20%，日赚2.39亿元；中国联通净利润大幅增长，C/G两网ARPU(平均每月每户收入)值下降。

营运收入

2007年，中国电信包含一次性初装费在内的全年营运收入为1786.56亿元，比2006年的全年营运收入1756.16亿元增长了1.7%。自2003年出现同比高达100.7%的爆炸式增长后逐年下降。

2007年，中国网通全年营运收入为840.05亿元，低于2006年的全年营运收入841.94亿元(重新申报业绩数据)，同比小幅下降0.2%。这是中国网通自2006年以来连续第二年营运收入负增长。

中国移动2007年全年营运收入达到3569.59亿元，较2006年的全年营运收入2953.58亿元增长20.9%，平均算来中国移动每天营运收入高达9.78亿元。自2002年以来营运收入增长率均保持在20%以上。

2007年，中国联通全年营运收入为995.40亿元，较2006年的营运收入942.94亿元增长5.6%。增长幅度自2003年以来逐年下降。

点评：从绝对值来看，2007年中国移动的营运收入3569.59亿元与中国电信(1786.56亿元)、中国网通(840.05亿元)和中国联通(995.40亿元)三家营运收入之和3622.01亿元相差无几。而仅仅在两年前也就是2005年，中国移动的营运收入为2430.41亿元，与中国电信(1693.10亿元)、中国网通(872.32亿元)和中国联通(870.49亿元)三家营运收入之和3435.91亿元相差整整1000亿元之巨。

逆水行舟，不进则退。两年来，中国联通和中国电信营运收入仅个位数的年同比增长率以及中国网通的负增长率，与中国移动20%以上的连年增长率相比可说是相形见绌。一方面，中国移动的快速增长得益于移动对固话替代的趋势越来越明显；另一方面，中国移动自身网络建设、营销手段和服务水平的提升也促成了其营运收入与其他运营商差距越来越大的局面。

净利润

中国电信2007年的全年净利润为237.02亿元，较2006年的全年净利润271.42亿元大幅下降12.7%。自2005年以来，连续三年净利润出现下滑，净利润率自2004年的17.4%下滑至2007年的13.3%。

2007年，中国网通全年净利润为120.95亿元，低于2006年的全年净利润129.65亿元(重新申报业绩数据)，同比下降6.7%。自2006年以来连续第二年净利润负增长。

2007年，中国移动全年净利润为870.62亿元，较2006年的全年净利润660.26亿元大幅增长31.9%，为近五年的最高增幅。2007年中国移动的净利润率为24.4%，也为近五年来最高。净利润率自2002年以来一直保持在20%以上，平均算来中国移动一天净赚2.39亿元。

中国联通2007年全年净利润为93亿元，较2006年的净利润61.29亿元大幅增长51.7%。但若剔除可换股债券衍生工具部分之公允值已实现损失以及再投资子公司退税受益两项损益后，净利润则为70.9亿元人民币，较2006年净利润增长15.7%。

点评：与日进斗金(一天净赚2.39亿元)的中国移动相比，中国电信、中国网通和中国联通在净利润上的差距，比收入上的差距更大。2007年，中国移动净利润为870.62亿元，几乎是中国电信(237.02亿元)、中国网通(120.95亿元)和中国联通(93.00亿元)三家净利润之和450.97亿元的两倍。而2005年，中国移动的净利润为535.49亿元，与中国电信(279.12亿元)、中国网通(138.88亿元)和中国联通(49.31亿元)三家净利润之和467.31亿元基本相当。

两年来，中国电信和中国网通的净利润增长都呈现负值，中国联通净利润的绝对值和净利润率相对较低(不足10%)，而中国移动的净利润率自2002年以来一直维持在20%以上，共同造就了上述局面。财报显示，2007年中国移动在新客户、新业务和新话务方面保持强劲增长，数据增值服务增长迅速，为集团客户提供了丰富的信息化服务和行业应用。

电话用户数

2007年，中国电信固定电话用户数为2.20亿户，较2006年的用户数减少271万户，同比下降1.4%。这也是中国电信的固定电话用户数首次出现下滑。

截止到2007年年末，中国网通的固定电话用户数为1.1082亿户，较2006年的用户数1.1493亿户减少3.6%，固定电话用户连续第二年出现负增长。同期中国网通小灵通用户数减少至2619万户，较2006年的用户数2733万户减少4.2%。

截止到2007年年末，中国移动用户数达到了3.69339亿户，较2006年的用户数3.01亿户增长22.6%，这与中国移动2007年大力开发农村市场有紧密关系。自2002年以来中国移动用户同比增长率保持在20%以上。

截止到2007年年末，中国联通总用户数为1.62491亿户，较2006年的总用户数1.42366亿户增长14.1%。其中，截止到2007年年末，中国联通GSM用户数为1.20564亿户，较2006年的GSM用户数1.5873亿户增长13.9%，占总用户数的74.2%；同期，中国联通CDMA用户数为4192.7万户，较2006年的CDMA用户数3649.3万户增长14.9%，占总用户数的25.8%。

点评：虽然中国电信(2.2亿户)和中国网通(1.1亿户)的电话用户数在2007年都出现负增长，但是凭借较大的基数，与营运收入和净利润相比，在该项数据上其与中国移动(3.6亿户)的差距相对较小。而在新增移动电话用户市场，中国联通的新增电话用户数量只占总增长量的22%左右，与中国移动的差距在不断加大。

用户是宝贵的资源。中国移动的ARPU值达到89元/户/月，这一点是中国电信、中国网通和中国联通望尘莫及的。固话运营商在用户数不增反降的情况下，如何把握用户需要，开发更多的增值服务提升ARPU值比采用高营销成本盲目追求新增用户数更为有效。而中国联通也需要在新增用户数和提升用户ARPU值之间找到平衡。2007年，虽然农村用户占新增用户的比例较大，但是中国移动的用户ARPU值仅仅较2006年下降了1.1%，其中的做法值得其他运营商好好研究和学习。