Nvidia暴跌30%背后

硅谷芯片制造商Nvidia(NVDA)预警当前季度营收可能低于预期最高达20%，周四半天的行情中股价遭遇重创，暴跌30%。

这家位于加州圣克拉拉的公司主要为个人电脑、手机和游戏控制器生产图形处理芯片。公司透露，7月27日结束的当前季度营收总额将在8.75亿美元到9.50亿美元之间，大大低于此前估计的11亿美元。而且即便是后者，仍比去年同期下降5%。根据汤森路透的数据，华尔街分析师平均预期Nvidia每股盈利30美分，不过这是在Nvidia表示毛利率同样将低于预期之前。公司提出的原因是“全球终端市场的低迷”和“为应对竞争对手产品上市而进行的调价”。

公司将为部分用于笔记本电脑的图形处理器(GPU)和媒体通讯处理器(MCP)的召回列支1.5到2亿美元损失，这些产品存在容易过热的缺陷。

Nvidia总裁和CEO黄仁勋(Jen-Hsun Huang)表示：“对于GPU这样的复杂处理器而言，同时实现良好的热量控制和能量频繁周转尤其具有挑战性。这对我们来讲一直都是一个难题。不过，这次得到的教训将帮助我们未来推出更优质的产品，成为我们的客户更具价值的系统设计合作伙伴。”

Nvidia的图形处理器受到了来自AMD(AMD)和英特尔(INTC)越来越大的竞争压力，后两者正在蚕食高端台式机的市场份额。而过去两年这是Nvidia所主导的领域，Needham & Co.分析师奎因-博尔顿(Quinn Bolton)如是说。

公司希望通过新的GPU芯片重新掌握主动权，但是目前已经比预计的发布日期晚了几个月了。Nvidia计划在8月12日公布财报。

华尔街迅速对Nvidia的提前声明作出了反应：JP摩根将公司股票评级从“超配”调降至“持有”，Needham和Kaufman Brother将评级从“买入”调降至“中立”，瑞银和Longbow Research从“买入”调降至“持有”。

分析

所有的芯片商都面临更严峻的局面，不过Nvidia的问题却是内在的，并进而导致AMD更激烈的竞争。

博尔顿说：“我要说，问题的绝大部分都是Nvidia自己造成的。”

产品出现瑕疵、新一代产品推迟发布，二者结合起来，摆明就是给AMD让出了一条路、将市场份额拱手相让。AMD丝毫没有客气。

博尔顿表示：“过去几年，Nvidia独自占有市场，至少是高端市场。在一段时间之内，这还是AMD首次发布竞争性产品。我不确定Nvidia在近期内能够采取何种对策。”

Thomas Weisel Partners分析师海蒂-普恩(Heidi Poon)周三写道，由于只有一家笔记本制造商已经出现了芯片过热的问题，她怀疑Nvidia宣称已经控制损失是否可靠。Nvidia大部分的产品都是委托台湾积体电路制造公司(Taiwan Semiconductor Manufacturing)(TSM)生产的。

她写道：“尽管公司相信一次性支出已经足够、不会再面临进一步的支出，我们认为仍存在损失扩大的可能性。”

Canaccord Adams分析师博比-伯利森(Bobby Burleson)周四写道，Nvidia仍面临风险，因为它的客户数量相对较小，这意味着如果它失去一个客户或者它的买家开始削减存货，它受到的影响会得到放大。

结论

在个人电脑市场风向不定的局面下，华尔街一直对Nvidia的前景表示乐观，但是现在它不断爆出利空消息，迫使有些人对它重新作出评估。Kaufman Brothers分析师苏吉-德-席尔瓦(Suji De Silva)周四写道：“由于生产方面的这些问题，公司未来的可见性降低了，我们认为公司市场份额面临的风险有所增加。”

他说：“公司在生产执行方面的不力令人惊讶，至于其他的，倒早就是人所共知的了。”

博尔顿认为市场的反应非常激烈，不过他认为Nvidia的局面还会继续恶化，股价会最终跌到10美元。

他说：“公司8月12日公布完整的季度业绩之后，我们将对公司的利润率趋势有更明确的了解，但是近期内难有起色。我看不出公司股票有任何正面的刺激因素。”