AT&T并购T-Mobile致欧洲电信业股价暴涨

3月22日消息，据国外媒体报道，在AT&T宣布同意以共计约390亿美元收购德国电信旗下T-Mobile美国公司后，欧洲电信企业对自身市值的乐观估计导致欧洲电信业股价出现暴涨。

欧洲Stoxx 600电信指数(Stoxx 600 Telecommunications Index)单日最高涨幅达到4.3%，创造了近10个月以来的最高涨幅。分析人士指出，这一自2004年以来全球无线通信产业最大规模的收购交易向投资者表明，一些电信企业的资产估值比投资者此前预期的还要高。

总部位于伦敦的益华证券公司(Evolution Securities Ltd)分析师史蒂夫-马尔科姆(Steve Malcolm)表示：“转眼间，此前毫无价值的资产可能在交易中价值连城。这笔交易一夜之间改变了很多事情。此前几乎每个人都认为，T-Mobile已经深陷美国市场的泥潭之中。”

AT&T的收购价已经达到T-Mobile美国2010年息税折旧摊销前利润(EBITDA)的7.1倍。根据市场研究机构公布的统计数字显示，过去五年里全球电信业收购交易的平均价格已经达到被收购公司前一年EBITDA的4.5倍。

周一德国电信的股价涨幅超过16%，创造了该公司单日交易涨幅的新纪录。全球最大的移动运营商沃达丰集团股价的最高涨幅也达到5.3%。法国电信股价的最高涨幅达到3.5%。希腊国内最大的移动运营商希腊电信 (Hellenic Telecommunications Organization SA)股价的最高涨幅也曾一度达到10%。

包括伯恩斯坦公司(Sanford CBernstein)的罗宾-比尔南斯托克(Robin Bienenstock)在内的分析师们认为，此次AT&T收购美国T-Mobile公司的交易一举减少了美国市场的大型移动运营商数量，使沃达丰与Verizon通信公司在美国市场的合资公司Verizon无线从中获利。

双寡头局面形成

分析师纷纷表示，AT&T收购美国T-Mobile公司的交易让美国市场呈现AT&T与Verizon无线的“双寡头局面”。他们还称，受反垄断调查因素制约，Verizon无线不太可能竞购全美第三大移动运营商Sprint Nextel Corp.

Verizon通信此前曾经表示，该公司希望收购沃达丰在合资公司中持有的45%的股份。英国投资公司Standard&Poor证券分析师詹姆斯-克劳肖(James Crawshaw)称，AT&T收购T-Mobile美国的交易价格可能恰好给沃达丰提供了“定价参考”。

德国电信首席财务官蒂莫休斯-霍特吉斯（Timotheus Hoettges）警告称，未来电信业的潜在交易价格可能不会达到类似水平。

周一霍特吉斯在出席一个电话会议时表示：“这是近十年来全球电信业最大规模的交易。而一旦在电信业迎来整合趋势时，率先迈出第一步的收购交易往往会创造较高的交易价格。因为那些率先发起收购要约的公司往往拥有最为充足的资金储备。我们非常幸运地抓住了这一机会。但我不会对未来是否还会发生并购交易进行任何猜测。”

在过去5年里，T-Mobile美国的净利润在其中的4年都经历了不同程度的下滑，随即德国电信就出售了该部门。作为欧洲最大的移动运营商，在美国市场建设3G移动网络过程中德国电信逐渐被其竞争对手甩在身后，并错失苹果iPhone的经销权。