投资者猜测RIM被收购可能增强 分析师上调评级

北京时间7月3日凌晨消息，在上周四发布令人失望的2013财年第一财季财报以后，RIM又在上周五遭遇了来自于华尔街分析师的看空预期，其股价连续两个交易日大幅下跌。与六个月以前相比，RIM股票从某种程度上看起来已有很大不同，当时该公司股价相当于当前水平的一倍左右。但在今天的交易中，RIM股价收盘上涨1%，主要由于投资者猜测在股价大幅下跌以后，RIM成为收购目标的可能性有所增强。

当日，RIM股价在纳斯达克常规交易中上涨10美分，报收于7.49美元，涨幅为1.35%。过去52周，RIM的最高价为33.54美元，最低价为7.14美元。在上周五的交易中，RIM股价在纳斯达克常规交易中下跌1.74美元，报收于7.39美元，跌幅为19.06%，盘中曾触及7.34美元的低点，主要由于多名分析师发布报告，将RIM的股票评级下调至“卖出”(Sell)或同等水平的评级，其中包括来自于美国银行美林公司、法兴银行、丰业资本(Scotia Capital)和加拿大帝国商业银行(CIBC)的分析师等。

业绩和分析师预期

RIM在上周四发布的财报显示，在截至6月2日的2013财年第一财季，RIM净亏损为5.18亿美元，每股亏损0.99美元，这一业绩不及去年同期。2012财年第一财季，RIM净利润为6.95亿美元，每股收益1.33美元。RIM第一财季营收28.14亿美元，比去年同期的49.08亿美元下滑43%。不计入商誉减损支出，RIM第一财季净亏损为1.92亿美元，每股亏损37美分，这一业绩远不及分析师此前预期。汤森路透调查显示，分析师平均预期RIM第一财季每股亏损0.01美元，营收31亿美元。

加拿大帝国商业银行分析师托德·库普兰德(Todd Coupland)上周五发布报告，将RIM目标价从20美元下调至8美元；美国银行美林公司分析师Tal Liani将RIM评级从“中性”(Neutral)下调至“弱于大盘”(Underperform)，目标价从13.50美元下调至6美元；法兴银行分析师安迪·珀金斯(Andy Perkins)将RIM评级从“持有”(Hold)下调至“卖出”，目标价从14美元下调至7美元。财经信息提供商S&P Capital IQ分析师詹姆斯·摩尔曼(James Moorman)重申RIM评级为“卖出”，目标价从9.5美元下调至7.5美元。

两个问题

RIM目前正面临着两个问题，第一个是这家公司仍旧是一家能够持续经营下去的企业，还是几乎已经成为并购目标，没有希望继续运营下去。

第二个问题则是，从当前股价来看，RIM股价已经获得了每股4美元左右的现金和现金等价物的支撑，此外还获得了来自于每股专利价值可能等同于3美元的支持；在这种形势下，投资者是否应该买入这只股票。

分析师指出，这种形势意味着，RIM当前股价根本没有反映其硬件业务的价值，这项业务目前正在亏损；同时也没有反映其服务业务的价值，这项业务目前拥有较高的盈利能力，而且仍在继续增长。

市场研究公司Hudson Square Research分析师丹尼尔·厄恩斯特(Daniel Ernst)今天指出，RIM已经无法作为一家独立公司而继续运营下去，应该从根本上放弃发布黑莓10操作系统的计划。在上周，RIM已将发布黑莓10手机的时间再次推迟到了明年第一季度。他认为，“苹果iOS已经处于远远领先的位置，而Android和Windows Phone也处在远远领先的位置上”，这意味着RIM根本无法追赶这些智能手机操作系统。

评级上调

厄恩斯特将RIM的股票评级从“持有”上调至买入，原因是他认为对能利用RIM 7800万名用户的潜在收购方来说，RIM的资产还是有价值的。

厄恩斯特认为，RIM目前的企业价值为16亿美元，这意味着对潜在收购方来说，收购RIM的价格已经非常低。他指出，如果要从头建设这样一个网络，那么至少也需要20亿美元的资金。他还指出，这个网络拥有非常高的盈利能力。

厄恩斯特称，虽然RIM的具体利润率数据还不清楚，但互联网内容网络Akamai Networks所运营的服务器网络的EBITDA(即不计入利息、税项、摊销及折旧前的利润)利润率约为42%。他指出：“花旗银行已被黑客攻入，所有人都在被黑客攻入。而RIM的安全性非常好，这已经促使海外政府希望获得RIM的代码。”

那么，哪些公司会有意收购RIM呢？厄恩斯特认为，微软和谷歌都在候选人之列，原因是其可以将黑莓10整合到各自的移动软件平台上去。但他同时认为，IBM是最可能有兴趣对RIM发起收购的公司。他指出：“IBM拥有服务器网络，但没有移动业务。”