日企海外并购失败居多 孙正义渴望打破怪圈

导语：近十年来日本公司的海外收购多以股价下挫告终，孙正义此番豪赌Sprint能否打破怪圈尚不得而知。有分析人士指出，收购价过高和缺乏管理资源是日企海外并购失败的两大主要原因。但上智大学的Haghirian称，软银的管理架构与企业文化不同于传统日企，孙正义或许能成功应对挑战。

以下为原文摘要：

软银集团总裁孙正义豪赌201亿美元收购了Sprint Nextel(以下简称“Sprint”)的控股权，创下了日本公司海外并购金额的新记录。然而，26万亿日元(折合3300亿美元)的惨痛教训告诉他不能这样。这就是自2000年至一年前日本公司十大海外收购交易宣布后12个月内损失的净市值，其中八家公司市值下挫，只有两家市值增加。

东京一名专业从事并购与公司治理的律师史蒂芬·吉文斯(Stephen Givens)称：“业绩记录惨不忍睹。”

由于日元升值接近战后最高位，萎靡不振的国内经济使日本海外市场更具吸引力。Sprint交易宣布后，日本今年的海外并购金额已达960亿美元，超过去年全年的总额。吉文斯称，买家支付的价格过高且缺乏管理资源已致使海外并购失败，而Sprint交易兼具这两点。

孙正义接受采访时称：“这条路不会轻松，但如果不接受挑战，我们最后会面临更大的危险。”

全球比较

数据显示，自2000年至一年前之间，全球十宗规模最大的海外并购在公布日期后12个月内市值增加了约560亿美元，只有两家市值缩水。

老伙伴丹·海塞

据知情人士透露，孙正义两个月前会见Sprint CEO丹·海塞(Dan Hesse)时提出了这笔交易。孙正义此前就曾下注海塞。2000年，孙正义向海塞当时执掌的激光通信公司Terabeam Networks Inc。投资了一亿美元。2002年12月，Terabeam致函股东，提出以每股95美分的价格回购股票。而2000年，朗讯科技曾以每股20美元收购其股票。

另一名知情人士称，海塞愿意接受孙正义投资Sprint的想法。为了加强Sprint的市场地位，海塞二月份曾差点收购MetroPCS Communications Inc. (PCS)并与德国电信谈过与T-Mobile USA的合作。一名人士称，软银也考虑过通过收购T-Mobile USA来进入美国市场。10月3日，德国电信宣布并购MetroPCS时，软银与Sprint的谈判已经提速了。

这笔交易将帮助软银进入美国市场。数据显示，去年，美国市场每数据用户平均营收上升了14%，高于日本的6.3%。软银发言人约翰·克里斯蒂安森(John Christiansen)表示：“美国是正在增长的巨大移动市场，尽管网络速度相对较慢，但智能手机渗透率全球最高，每用户营收也很高。”

股东损失

交易谈判曝光后第一天，软银股票创纪录地跳水17%。该公司现在的市值低于2006年收购沃达丰日本分公司的谈判曝光之前。吉文斯说：“日本公司的每次海外收购都对其股票产生不利影响。我还从没见过让股价上升的海外收购。”

孙正义的魅力

上智大学的Haghirian说，作为一名接受美国教育的企业家，孙正义或许能够打破这个怪圈。她表示，软银的管理架构和文化并不像传统的日本企业，因此能更好地准备应对管理美国企业的挑战。Haghirian说：“孙正义富有魅力和远见卓识。或许他已经西化了，并且正在设计非常大胆的布局。”

日企海外并购失败居多 孙正义渴望打破怪圈