软银收购Sprint：产业洗牌还是抢夺频谱？

北京时间10月12日消息，美国科技资讯网站CNET周四发表分析文章称，软银向美国第三大运营商Sprint发出收购要约，其背后的真正目的还不得而知。但此举可能最终会引发盼望已久的美国无线产业的重新洗牌，但也可能只是该公司为了抢夺大量有价值的频谱。

以下是文章全文：

软银对控股Sprint提出试探性要约，但是其背后的真正用意目前还不是十分清楚。虽然交易尚未正式达成，但这阻止不了大量业界人士尝试厘清这笔跨太平洋交易的真正用意。

至少这笔交易的大体流程比较清晰。据华尔街日报报道，软银将支付多达128亿美元收购Sprint大约70%的股份，这其中包括通过新股发行和对公开市场的额外股票报价对Sprint进行“数十亿美元”的投资。软银通过多年独家销售iPhone在日本市场取得了成功。

对于Sprint来说，这么一笔现金注资十分救急。自从2005年考虑不周与Nextel合并以来，Sprint就陷入困境。Sprint自从2007年以来年年亏损，目前持有的长期债务达到近210亿美元，用户规模也仅是美国领先运营商AT&T、Verizon无线的一半。而且，Sprint在下一代高速4G LTE网络的推出进程上也落后于AT&T和Verizon无线，该4G网络目前只在少数城市投入运营。

然而这笔交易的症结在于Clearwire是4G无线服务的转销商。Sprint拥有Clearwire多数股份，但并未控制该公司，而且后者长期以来一直遭遇财务问题。很明显，软银垂涎的是Clearwire持有的有价值频谱，但是无意收购该公司。相反，根据华尔街日报和CNBC的报道，Sprint在寻求收购Clearwire，但是目前还没看到该交易实现的希望。

重新洗牌

假设Sprint解决了Clearwire的问题，与软银完成了交易。一个财务上更有保障的Sprint随后将开始掀起波澜，令美国无线产业重新洗牌。Sprint将尝试以更高的报价分裂刚刚宣布合并的T-Mobile美国与MetroPCS交易，或者等待时机将合并后的两家公司一起吞下。

另外，Sprint也可能尝试收购另一预付费无线运营商Leap Wireless，或者与美国第二大卫星电视公司Dish Network达成交易，获得潜在的有价值卫星频谱。

但是现在还没有人能够解释明白，像软银这样一家日本无线运营商为何对美国网络市场大笔投资。即便是软银过去进行过一些美国市场投资，包括持有雅虎早期股份，收购美国存储板制造商、科技贸易展销会运营商和出版商Ziff-Davis，这些疑问依然存在。

这导致一些怀疑论者认为，软银可能只是简单的想要获得美国有价值无线频谱。在高需求和短缺的市场环境中，频谱是潜在的有价值资产。

美国投资公司Sanford Bernstein分析师克雷格·莫非特（Craig Moffett）也对这笔交易感到不解。“不管怎么样，一家日本公司收购一家美国电信运营商都不会带来协同效应，这就相当于日本买家购买洛克菲勒中心。除非软银简单的认为他们正在投资美国不动产，而且恰好买入的是广播频谱（electromagnetic real estate），而不是并购任何公司。这就像一个人走进交易所，购买Sprint股票。