黑莓恐将重蹈Palm覆辙：投资者信心尽失

导语：彭博社上周六刊登题为《黑莓或重蹈Palm覆辙》(BlackBerry Is Seen Mimicking Palm’s Decline)的评论文章称，黑莓公司当前的艰难处境与几年前的另一家智能手机先锋企业Palm非常相似，但不同的是，有了Palm的教训后，潜在投资者对黑莓的兴趣似乎大为降低。

以下为文章全文：

前车之鉴

黑莓发布业绩预警称，其最新一个财季的销售额可能萎缩40%，并将裁员三分之一。这也令外界纷纷担心，该公司可能陷入与Palm相同的恶性循环，唯一的区别是：它恐怕连买家都无法找到。

该公司上周宣布裁员4500人，并在第二财季计入高达9.6亿美元的库存减值。黑莓预计，当季可能出现9.95亿美元的净营业亏损，销售额达到16亿美元，仅为分析师30.3亿美元预期的一半。

这一突如其来的消息导致黑莓股价当天暴跌17%，这也令让人们想起了另外一家被消费者抛弃的智能手机市场先驱——Palm。与黑莓一样，Palm也曾试图用新操作系统重振旗鼓，但却并未成功。Palm最终在2010年被惠普收购，但却未能挽回产品停售的命运。

“这让我们想起了Palm，惠普冒险收购了Palm，但却没有成功。所以，我不确定这一次是否还会有人收购黑莓。他们的数据极为糟糕。”加拿大红天资本管理公司(Red Sky Capital Management)总经理基斯·莱姆(Keith Lam)说。

黑莓股价今年以来已经累计下跌26%，总市值仅为46亿美元。

出售进展

黑莓上月表示，将成立特别委员会来评估战略选择，有可能会出售公司。但寻找买家并非易事。知情人士表示，摩根大通和加拿大皇家银行资本市场已经花费近一年时间悄悄为其物色潜在收购方，但却未获成功。

另有知情人士透露，黑莓还聘请会计师事务所普华永道来为潜在买家评估该公司。

在迟迟未能成功对抗苹果iPhone或谷歌Android后，黑莓把重点缩小到企业市场。但莱姆认为，这还不够。新的黑莓10产品线的销量尚未达到分析师的预期。而摩根士丹利等客户也迟迟没有采用这种新设备，也给黑莓的未来发展蒙上了一层阴影。

致命打击

“这是致命的打击，已经没有挽回的余地了。”莱姆说。虽然该公司曾经持有黑莓股票，但在最新业绩宣布后，他们已经全部抛售了该股。

黑莓16亿美元的季度营收创2007年以来的最低值，彼时的智能手机市场才刚刚起步，iPhone刚刚面世3个月，而Android还处于开发阶段。

黑莓CEO托斯腾·海因斯(Thorsten Heins)希望通过今年1月发布的黑莓10系统扭转颓势，恢复盈利，重振品牌。然而，该公司的市场份额仍在稳步下滑。

该公司表示，上季度将销售370万部智能手机，主要源自较早的黑莓7设备。如果包含早些时候通过运营商实现的出货量，该公司当季共卖出590万部智能手机。

Z10惨败

此次库存减记主要源自Z10触控手机，这是该公司的旗舰产品，主要竞争对手是苹果公司的iPhone。黑莓今年还推出了Q10和Q5两款配备物理键盘的新手机。

黑莓称，其第二财季调整后净亏损将高达2.65亿美元，约合每股0.51美元，分析师平均预期为0.16美元。

在此轮裁员前，黑莓还曾在去年裁员5000人，目的是压缩10亿美元运营成本。截至今年3月，该公司员工总数为1.27万人。

黑莓是研发费用最高的加拿大上市公司，并在加拿大的国民经济中占有重要地位，对该国就业有着重要贡献。

冲击效应

“即使被裁的并不都是加拿大人，今后几个月仍将带来巨大的冲击效应。”美国对冲基金Contingent Macro Advisors首席分析师特伦斯·康内利(Terrence Connelly)说。

与此同时，在此次库存减记之前，该公司也出现过很多类似的费用：他们在2011年12月季度计入了4.85亿美元税前费用，次年3月季度为2.67亿美元，2012年6月季度再次减记3.35亿美元。

不过，黑莓仍将继续推出新品。该公司本周早些时候发布了Z30手机，这款该公司迄今为止屏幕最大的手机将从下周起在英国和中东开售。

知情人士表示，普华永道的会计师和律师团队自今年8月便开始与黑莓合作，而该公司之前聘请的顾问是Perella Weinberg Partners。

另有知情人士称，黑莓最大股东Fairfax Financial Holdings曾经与加拿大养老基金进行过沟通，希望能够支持其展开收购，但并未取得太多进展。

“黑莓的唯一选择就是出售自己，但似乎没人对他们感兴趣。”加拿大投资银行Veritas Investment Research分析师尼拉吉·蒙伽(Neeraj Monga)说。