通信行业：联通电信获扩大LTE混合组网范围批复

 事项：

28日晚间中国电信、中国联通发布公告，两个上市公司都获得了其母公司的通知，中国电信集团和中国联通集团已经获得工信部批复，将原有的LTE混合组网的16个城市的限制范围扩大到40个城市，新增北京等24个试点城市。

评论：

混合组网扩大规模，符合我们前期报告推测

我们在周一报告中提及，由于中电信用户持续负增长，中移动4G用户发展爆发，中移动在7、8月份新增用户市场份额都超过了80%，预计监管部门将会出台更多对TD-LTE的扶植性政策，更多地考虑市场平衡，并会尽快扩大LTE混合组网试点城市范围，在政策上给电信、联通更多的扶持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)昨晚两家上市公司的公告验证了我们前期报告的观点。

监管政策将会由扶持TD-LTE发展，逐步转化到平衡市场格局

中国移动的4G新增用户从年初1月份的134万，上升到7月份的649万，预期到10月份后，将会达到月新增4G用户800万以上。全年中国移动的4G用户将会超过5000万，中国移动的TD-LTE已经走进了高速发展的阶段，相关终端、芯片、网络设备等产业链也基本完善。预计监管政策将不会再对TD-LTE的发展有更多的扶持，其监管重点将会重新回到平衡市场结构、推动民营企业进入电信市场等方向。

LTE FDD试点城市扩大范围，推动电信、联通的4G网络规模建设运营

中国电信、中国联通将LTE FDD/TD-LTE试点城市范围从16个城市扩大到40个城市，将会加快LTE FDD 4G网络建设、并尽快推动LTE FDD4G业务在更多城市商用放号。中国电信在27日中报业绩会上也明确提出，明年其将要建设20万个以上的4G基站。可以预见的是，明年中国电信、中国联通在4G上的资本开支都会有较大增长，这利好今明两年通信设备商的业绩和上游无线设备元器件厂商的业绩。也使得中国联通和中国移动都将会在9月份iPhone 6推出市场的时候，都可以在40个试点城市销售其LTE FDD版本的iPhone 6。

网络优化和室内覆盖相关公司受益于4G竞争加剧。4G网络竞争重点也将从"人无我有"发展为"人有我优"的层次，中国移动将会逐步加大对4G网络优化和4G网络室内覆盖的投资建设，预期在三季度，网络优化和室内覆盖行业将会出现业绩触底反弹。

风险因素：

中国电信、中国联通4G网络建设缓慢。

投资建议：

维持行业"强于大市"评级，重点推荐中国联通、中兴通讯。国际标准LTE FDD扩大试点城市范围，使得中国联通在4G网络技术制式上，产业链成熟度上和终端的丰富程度上依然保持较大优势。电信、联通获得FDD-LTE后，都可以规模建设FDD-LTE 4G网络，这也会推动中国移动加快其TD-LTE 中国标准4G网络的建设和优化，4G无线设备与传输网络的相关设备厂商都有望在未来2-3年受益于4G高强度投资建设。我们重点推荐中国联通、中兴通讯，并建议投资者关注三维通信和三元达。