余额宝收益规模持续下跌背后的原因

2015年上半年网络金融服务类应用发展紧随金融市场而变化。伴随着过去一年来国内股市的暴涨，网上炒股的用户规模显著提升，截至2015年6月，网上炒股的用户规模达到5628万，较去年增长了47.4%。而在手机网上支付、手机旅行预订以及手机炒股都出现了20%以上的大幅增长。

但在互联网理财领域，却又是另一番景象。截至目前，我国互联网理财产品用户规模为7849万，与2014年12月持平。但网民使用率为11.8%，较2014年12月使用率下降了0.3%。《报告》明确指出，网络余额理财类应用的使用率增长停滞。

这已经不是余额宝等网络理财产品第一次被指出规模下降。7月16日，内蒙君正的发布半年报显示，内蒙君正持股15.6%的天弘基金上半年主营业务收入26亿元，净利润6.17亿元。这意味着，天弘基金今年上半年已经完成去年全年收入的七成，今年上半年的净利润也已接近去年全年。

然而，硬币的另一面是，天弘基金官网数据显示，二季度余额宝的基金净值为6133.8亿元，这一数据却较其一季度报末7117亿元的规模，缩水近1000亿元，降幅则达到13.8%。

有数据显示，今年第二季度，超八成基金公司规模得以增长，以余额宝“坐镇”的天弘基金规模却大幅缩水。虽然其规模仍是行业之首，但却是排名前20公司中唯一一家规模下降的公司。

余额宝不仅规模下降，其收益率也一路下跌。今年6月16日，余额宝七日年化收益率首度跌破4%。进入到7月，其年华收益率持续低于3.5%，目前更是在3.35%左右徘徊。

其实，不仅仅是余额宝，其他互联网“宝宝”也都面临着同样的命运，理财通4款货币基金产品最近七日年化收益率均不足3.7%，京东小金库最近七日年化收益率低于3.4%，百赚利滚利也已经跌至3.48%。

背后的原因是什么?

据了解，余额宝的投资标的主要是大额存单、银行协议存款等，从去年第四季度起，央行实行货币宽松政策，包括降低存款准备金率、降息等，这意味着余额宝投资标的收益下降，那么余额宝的收益也就会跟着下降。

有分析人士指出，余额宝主要面向低端用户，这部分人群的普遍特点是，年轻用户占据相当大的比重，一般只买短时间能赎回的理财产品，对收益的敏感度比较高，为了获取高收益不嫌麻烦，还容易被小恩小惠所吸引。因此，一旦余额宝收益下降，很多投资者就会迅速将资金转移到别的平台。

此外，余额宝规模的下降，与股市疯涨不无关系。有数据显示，2015年新增股民中，80后占了六成，这与余额宝的用户群体高度重合。因此，很多资金被抽出到投资股市。

与此同时，随着互联网金融的兴起，人们有了更多的在线理财方式可以选择，在众多理财方式中，余额宝在收益上已经不再具有任何优势。

而美国版“余额宝”的命运则给从业者更多警醒。

美国版“余额宝”——PayPal货币基金早在1999年就已诞生，一路跌跌撞撞。到2007年，该基金收益率已攀升至5.1%，资金累积也达到峰值。但2008年金融危机成为PayPal货币市场基金的拐点，自此以后，美国施行零利率政策，所有货币基金的收益率都极低，PayPal货币市场基金的收益也一路“飘绿”，规模也逐步缩水。

更为雪上加霜的是，金融危机后大量投资者蜂拥赎回资金。迫不得已之下，美国财政部和美联储联手救助货币市场基金，以紧急计划为货币市场基金提供担保，才得以制止住挤兑。不过，在2009年之后，美国财政部不再作为货币市场基金的最后担保人，敏感的投资者们马上又开始对自己的资金安全有所怀疑。

金融危机以后，美国货币市场基金收益率已从2007年的5.1%逐步降至0.04%(扣除平台费用后)左右。即使如此低的收益率，仍然要靠PayPal的补贴来完成。长期的亏损和未来的诸多不确定性，已经让PayPal对货币市场基金失去了耐心，最终在2011年，Paypal选择将其关闭。

有分析人士认为，虽然短期内余额宝收益率还可能会下跌，但眼下余额宝等网络理财产品还不太可能会像PayPal货币市场基金那样选择关闭。

天弘基金上半年净利增1.21倍 余额宝上季规模缩水千亿