欧洲电信业断臂求生 意在削减债务负担

1月28日，据透露，3家私人资本运营公司将联合以大约
17.3亿欧元(合18.7亿美元)的价格收购德国电信公司的有线电视业务。知情人士说，协议如果得
以签署，则将为德国电信剥离有线资产的艰辛努力划上句号。德国电信此举意在削减640亿欧元的
债务负担。德国反垄断监管机构2002年阻止了德国电信以55亿欧元的价格将有线资产出售给自由
媒体集团的交易。



这是危机重重的欧洲电信业断臂求生的重要举措。2002年
10月，欧洲移动通信人士曾对电信业的发展前景表示乐观，认为现在应当调整战略重点，重新关注
顾客的需求，而不是金融市场的要求。电信部门迄今为止一直仰金融市场之鼻息，如今移动电话部
门重新将注意力放到用户身上。


欧洲移动电话的市场渗透率高于美国和日本，平均达76%，
2002年底约可达80%，但客户平均赢利率(ARPU)却很低：平均只有29欧元，而美国是50欧元。另
一个问题是：欧洲第三代移动电话(UMTS)经营执照费使电信企业不堪重负，难望短期内迅速发
展。如德国的经营执照费高达80亿欧元。因此，电信企业把开发增值多媒体服务项目当作重点，以
期提高客户平均赢利率。


2003年在迎接挑战方面，欧洲电信业有识之士普遍都赞同
的观点是：大力开发以需求为中心的经济模式，创造良性循环，不断更新服务项目，满足顾客要
求。


5年前，美国和欧洲的电信管制刚刚向市场开放，欧洲的电
话公司争夺着无线牌照，而现在只能靠卖掉自己的资产来偿付了。


电信公司拖欠他们的债务直接影响到金融组织的健康运
营。银行、保险公司和共同基金活力的下降是最好的情况。而最坏的情况则是债务的拖欠将金融机
构打倒在地。德国联邦存款保险公司的报告指出：“急缺现金的电信公司很难再次获得融资”，这
对那些资助电信初创公司的银行来说将是“严重的风险”。英国中央银行英格兰银行已经两次警
告：电信公司的债务在扩散，这将引起金融市场的不稳定。


业内权威人士认为，进入2003年后，部分由于在第三代移
动电话业务方面的严重挫败，欧洲大部分传统电信公司像法国电信一样，纷纷出现严重困难。为摆
脱困境，它们正在采取各种措施。这些已经全部或部分私有化的公司，在国有时代曾经处于垄断地
位，却在短短几年之内，由于各种因素的联合冲击，成为证券市场上昙花一现的悲剧主角。


在这方面，法国电信与德国电信可谓难兄难弟。曾经一度
联手的两家公司，今天不得不咽下以前全方位疯狂扩张时酿下的苦酒。与法国电信一样，德国电信
对于投身其私有化进程的小股东们来说，同样不亚于一场噩梦。它的负债总额已经达到天文级的
670亿欧元，略好于法国电信。


从1984年起已经完全私有化的英国电信集团，即前英国电
讯公司，在2000年到2002年大放血，开始放弃在国际市场上的业务。它已经卖掉持有的大部分外
国股份，剥离其移动电话业务，通过发行股票筹得93亿欧元资金，并解散了与美国电报电话公司联
合组建的Concert公司。凭借这一系列动作，英国电信成功将其债务压缩一半，至210亿欧元水
平。


与英国的情况类似，德国政府通过竞拍发售第三代移动电
话(UMTS)经营许可证。投得许可证的电信公司为此付出天价。更令这些公司经营状况雪上加霜的
是，可以通过移动电话上网的第三代移动电话还没有问世，似乎就已经无法避免胎死腹中的命运
了。


国家控股52.8%的芬兰Sonera电信于不久前退出在德国的
UMTS业务，损失达43亿欧元，Sonera电信的股价也跌去97%。通过增资及出售业务，Sonera才好
歹把其债务压缩至21亿欧元。它将与在这场欧洲电信灾难中幸免于难的瑞典Telia电信合并，后者
的负债只有不到10亿欧元。


在荷兰、西班牙与意大利，各传统电信公司也已开始实施
瘦身计划。意大利电信新领导层从2001年9月起，在意大利电信及其母公司Olivetti内部进行业务
合并，期望在2004年底前，通过出售业务，缩减开支，将两个公司在2001年6月共420亿欧元的债
务减少至280亿欧元。



摘自　硅谷动力