英国大东电报钱囊鼓鼓 怎么赚的？

随着美国和欧洲电信市场的逐渐放开以及对互联网和无线服务需求的爆炸性增
长，各电信企业摩拳擦掌，跃跃欲试，大刀阔斧地斥巨资建设可传送语音和数据信息的电信网络。
然而僧多粥少，残酷的价格竞争使各大电信公司盈利锐减。此外，为了争抢制高点，欧美电信公司
又不惜变卖资产重金砸向第三代无线通讯(3G)牌照。整个产业因此负债累累，初步估计将近7000
亿美元。

正当大部分电信公司债台高筑，为偿还借款疲于奔命之时，英伦电信巨头---大东电报局
却能抱着鼓鼓的钱囊过日子，顿时形成极大反差。

如何处置大笔钞票

两年来，大东电报局一直潜心于规模宏大的重组计划，接二连三地抛售旗下子公司，囤积
起包括现金和有价证券在内的107·２亿美元巨额资金。这家曾经子公司林立，业务如同大撒网一
般的电信公司如今已摇身变为专注于数据和语言网络的运营商，拥有全球第三大的数据网络。

去年，李泽楷掌管的电讯盈科以290亿美元从大东电报手中购得香港电讯，一举奠定了电
讯盈科在香港电信业中的霸主地位。大东电报上月发表声明称它将以可交换债券的形式抛售该公司
在电盈的余下股份。今年3月，大东电报以72·８亿美元的价格向新加坡电信出售了子公司澳大利
亚第二大电信企业---奥都斯(Optus)。

分析家称在充满厮杀声的电信战场上，财大气粗的大东电报也许会充当攻城掠地的勇士，
也有可能成为更强大的竞争对手所觊觎的猎物，因为大东电报的数据网络系统极具吸引力。关于如
何处置手头的大笔钞票，一些投资者认为该公司要么大举并购其它公司，要么通过股票回购或特别
股息方式将此现金返还给投资者。

并购不宜操之过急

大东电报的CEO---瓦雷斯认为并购不宜操之过急。他认为口袋里有钱并非坏事，现在大部
分的电信公司花钱大手大脚，随后又为筹钱伤透脑筋，大东电报即使条件允许，也须三思而后行。
电信业正处于史无前例的混乱状态，而大东电报良好的财政状况是其致胜的一张王牌。由于投资者
拧紧了手中的钱袋，大多数电信公司无论大小都深受饥渴之苦，使众多饶有希望的计划都被迫夭
折。他们都逃脱不了两种命运，要么关门大吉，要么被收购。瓦雷斯指出整个产业都受到债务恶梦
的困扰，许多公司都希望投向更宽广的怀抱，因此给大东电报创造了不少并购机会。然而这些经常
被提及的并购想法能否最终达成还得打上问号。而这一问题悬而未决更加重了投资者的忧虑。即使
被一再追问，瓦雷斯仍然不肯透露并购的最后期限，只暗示这些协议会在半年或一年后出台。他还
称大东电报不会过于看重并购对象的市值是否跌至谷底，市值的变动不会影响该公司的并购意向。

话虽如此，大东电报日前宣布以13亿美元入购一家小型的网络托管和内容分销公司———
数码岛(DigitalIsland)。一年前，这家公司的市值是10亿美元。瓦雷斯说：“只有当公司的市
值跌至我们认为有利可图的范围，我们才会予以考虑。”

重组步伐仍需加快

目前美国和日本的电信资费都持续下跌，从而使大东电报的财源在过去的六个月内不断紧
缩。该公司日前宣布了2000年的财政报告，结果与今年3月发出的盈利预警相符，因此不得不加快
重组步伐。然而在接下来的六个月内前景仍不看好。分析家称大东电报必须保持最佳状态，如果表
现欠佳，将会对其并购举措造成障碍。

为了缓解投资者的焦虑，大东电报将申报股东批准回购15%的公司股份。如果该项请求获
批，该公司预计将回购价值28·６亿美元的股票。

然而股票回购计划并不能掩盖大东电报全球业务表现不佳的事实。在今年3月31日截止的
2000财政年度中，该公司总共录得3·１7亿美元的损失，而相比前一年6142万美元的利润真是天
差地别。与此同时，CEO瓦雷斯已逐步加快重组步伐，并计划裁减4000名员工和关闭一些销售办事
处。(甄芹编译）