苏州50亿美元造"芯" 三大疑问仍然待解

    即将投入建设的苏州12英寸半导体项目十足吊够了人们的胃口。

　　先是业界的传言不断以及各方矢口否认，接着是更大范围的传闻与否认；一直到8月中旬，日本半导体制造大厂尔必达的一则新闻稿终于为这起投资案做出定论——项目总耗资达50亿美元，由尔必达、苏州创业集团以及另一方合作伙伴成立合资企业进行运营。

　　让人意想不到的是，即便在尔必达公开发布了合资消息，有关方面对于项目合作的诸多事宜仍然讳莫如深。围绕项目的建立，三大疑问仍然待解：苏州芯片项目“另一方合作伙伴”究竟是谁？在全球DRAM芯片价格持续大跌之际，如此大规模的项目建设是否风险过高？而作为政府主导的创业投资公司，首次以风险投资形式直接参与大型半导体制造项目，背后又究竟有着怎样的考量？

　　神秘合作伙伴

　　根据尔必达公布的信息，即将兴建的12英寸芯片项目总耗资50亿美金，该项目主体厂房面积约91000平方米，包括1幢3层钢筋混凝土加钢屋架结构厂房，加上其他区域，整个厂区面积超过21万平方米，该厂将于2010年1至3月正式投产，初期产能规划为每月4万片芯片，未来视市场情况提高至8万片。

　　在这一项目中，尔必达表示将持有39%股份，剩余61%股权将由苏州市创业投资集团(以下简称“苏州创投”)和另外一家合作伙伴共同持有。

　　这一模糊的表述引起了外界的极大兴趣，在关于“另外一家合作伙伴”的猜测中，德国内存芯片大厂奇梦达与苏州和舰成为最大的绯闻对象。

　　奇梦达是全球第四大内存芯片供应商，原为英飞凌公司旗下内存产品部门，2006年，英飞凌将其分拆单独组建公司进行运营。目前，奇梦达在苏州拥有一座后段芯片封装测试厂，该厂由奇梦达与苏州工业园合资成立运营，其中奇梦达占股72.5%。

　　和舰科技(苏州)有限公司(又称“苏州和舰”)是一家专业晶圆代工厂，目前拥有一条8英寸晶圆生产线，最大月产能达6万片。由于其是台联电前雇员成立，与台联电之间“关系暧昧”，因此业内普遍认为，苏州和舰系全球第二大晶圆代工厂台联电在大陆的落子。

　　“奇梦达与尔必达是策略伙伴，不是没有合资建厂的可能性。”9月5日，半导体业一位资深人士接受记者采访时如此表示，“但目前美光有意收购奇梦达，并且可能性非常大，这让奇梦达联手尔必达合资建厂一事大打折扣。”

　　全球内存芯片厂美光科技公司主管投资者关系的副总裁基普-贝达德(Kipp Bedard)上周接受美国媒体采访时表示，其竞争对手奇梦达公司目前状况维艰，“为收购该公司创造了条件”。

　　在此情况下，和舰作为第三方合作伙伴可能性极大。一位业内人士推测，此前发改委已经通过了该项目的投资审查，新工厂命名为“和发”，与“和舰”仅有一字之差，而该项目实际建设地点，就在和舰苏州工厂旁边；此外，当初落户苏州工业园区时，有关部门曾经承诺，不再引入另外一家专业晶圆代工厂，因此和舰作为第三方伙伴的可能性极大；第三，和舰本身就有扩张计划，公司原定设立6条生产线，但由于种种原因，至今只有一条8寸线，阻碍了和舰在大陆的发展。

　　对此说法，苏州和舰新闻发言人宋涛对参股的传闻表示了否认，他表示，目前和舰并没有实力投资如此大项目。不过，一位知情人士接受记者采访时表示，第三方合作伙伴资金将来自台湾地区，但目前通过何种方式进行投资还没有确定。 

　　尔必达的算盘

　　苏州50亿美元造芯项目宣布后，不少业内人士对此表示担忧。由于DRAM芯片供过于求，包括全球前两大内存芯片大厂三星、海力士半导体在内主要厂商都受到严重强烈冲击。

　　就尔必达本身而言，公司连续3个季度出现亏损，尔必达逆势投资建厂的壮举无异于一次豪赌。更糟糕的是，由于全球经济低迷，分析师们普遍认为，内存芯片市场在今年下半年不可能实现强有力的反转。

　　JP摩根证券分析师Yoshiharu Izumi认为，如果此合资企业计划实施成功，尔必达中国市场的占有率可能会获得提高；不过，由于DRAM芯片价格在下跌，尔必达对该合资企业的投资是否会获得预计的回报，目前难以估量。
  
    “大举投资中国是为了在产业存亡之战的最后阶段取胜，并希望提高DRAM业务的获利，以然后维持公司的竞争力。”尔必达总裁阪本幸雄接受记者采访时表示。

　　他认为，所有的芯片制造商营运绩效都在恶化，因此产业的势力范围争夺战已来到最后阶段，在此情况下，采取攻势迫使同业退出市场，是长期降低损失的有效方式，“新厂将使用最先进的技术来生产电路宽度仅50纳米的芯片，这可提升单一圆晶的DRAM产量一倍，因此有助提高获利”。

　　阪本幸雄同时透露，尽管持有合资公司股权被限制在39%以下，但仍可用自有品牌销售此工厂的DRAM产品，新公司将获得10年的营业税减免，当地政府也会协助营建厂房及训练员工。他表示，由于三星和韩国其他芯片厂获得了政府减税，若缺乏相关的优惠条件，尔必达无法与他们竞争。

　　1999年底，NEC、日立制作所(Hitachi)合并双方旗下赤字连连的DRAM事业，成立了尔必达。2002年，阪本幸雄接手担任社长，上任后大刀阔斧进行改革，提高内部效率，对外也积极与国际大厂拓展合作关系。目前，尔必达与英特、台湾力晶、奇梦达等国际大厂都保持着紧密合作关系。

　　事实上，由于DRAM产业持续低迷，不少内存芯片厂商都在积极寻求技术突破之道，结盟是最为常用的方式。以台湾企业为例，茂德系尔必达阵营，与力晶同为盟友，南科则与美光结盟，并拉着转投资的华亚科一同转为美光阵营。今年6月，尔必达表示，与奇梦达共同研发40纳米制程技术，以分摊研发经费。 

　　与苏州创投及另一家合作伙伴成立合资企业的方式，将分散尔必达的投资风险。据了解，在尔必达苏州项目成立后，项目60%的出资金额将由合作伙伴承担。苏州工业园区管委会将负责晶圆厂的建设和基础设施安装，包括由三家公司共同投入和通过银行贷款获得的7.2亿美元购买的首批设备。

　　苏州招商新法

　　在苏州12英寸芯片项目中，作为主要投资人之一的苏州创投也引起了人们的关注。这是国内地方政府首次以风险投资形式直接参与大型半导体制造项目建设。此前，包括英特尔大连12英寸线、无锡海力士-意法12英寸芯片生产项目均为外商独资项目，而中芯国际投资的12英寸线，虽由地方政府进行主要投资，但其主要采取的是“融资租赁”方式。

　　上述半导体业内人士说，苏州项目对三方意义不同：对尔必达而言，中国目前已经成为电脑等产品的全球供货基地，尔必达希望迅速建立在中国的生产体系，以与韩国三星电子公司抗衡；对可能参股的和舰而言，由于尔必达承诺上马45纳米工艺，避开了台湾当局对半导体业者投资大陆的技术限制，又可扩张规模；对苏州创投来说，能否获得收益还是其次问题，在苏州产业升级的背景下，融资环境的改善将对苏州未来招商引资起到重要作用。

　　迄今为止，注册资本30亿元人民币的苏州创业投资集团成立尚不足一年，其前身为中新苏州工业园区创业投资有限公司。目前，苏州创投下旗下包括了中新苏州工业园区创业投资有限公司、苏州工业园区银杏投资管理有限公司、苏州工业园区中小企业创业担保有限公司、苏州工业园区生物纳米科技发展有限公司等4个控股子公司以及华园管理咨询(香港)有限公司一个全资子公司，募集管理资金达 100亿元人民币，其中直接投资基金达到80亿元人民币。

　　近期，苏州创投在半导体等产业投资方面空前活跃，而其旗下的基金也涉及企业成长的各个阶段。此前，苏州创投曾出资5亿元与神州数码成立合资专注于IT服务的公司。苏州创投副总裁费建江接受记者采访时表示，有别于一般创投公司的是，苏州创投的投资理念是围绕打造产业链而进行的。在半导体领域，苏州创投旗下的基金也已分别投资了多个半导体设计公司。

　　苏州工业园相关人士表示，风险投资作为市场化的融投资行为，存在着趋利避害的特性，因此，当“市场”不能完全解决问题时，就需要“市长”发挥主导作用，而苏州创投作为苏州创新体系中最为重要一环，担负着为企业“增氧输血”的重任。