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令人感到市况回复的日本三家半导体制造关联企业的年度结算

时间：2010-05-21 14:50:54

关键字：半导体制造数码相机尼康 DC

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[导读]2010年5月10～11日发布的三家半导体制造相关公司结算结果，均令人感受到了制造装置市场正在逐步恢复的状况。大日本屏幕制造（10日发布）、尼康（11日发布）和牛尾电机（10日发布）2009财年（2009年4月～2010年3月）的

2010年5月10～11日发布的三家半导体制造相关公司结算结果，均令人感受到了制造装置市场正在逐步恢复的状况。大日本屏幕制造（10日发布）、尼康（11日发布）和牛尾电机（10日发布）2009财年（2009年4月～2010年3月）的销售额均超过了原来预测，并且2010财年（2010年4月～2011年3月）的业绩亦将为增收增益。

预计大日本屏幕制造2010财年将会大幅增收增益

大日本屏幕2009财年的销售额为1641亿日元（比上财年减收25.1％），合并结算营业损失为140亿日元（亏损幅度扩大，上财年为亏损45亿日元），由于半导体制造装置的市场环境的改善，业绩超过了该公司2010年2月的预测。并且还计入了因半导体制造装置积压导致的库存估价损失约55亿日元。而2010财年，因此前一直推进的机构改革成果和市场环境改善，在半导体制造装置和FPD制造装置的销售额迅速恢复的情况下，预计其销售额为2140亿日元，营业利润为110亿日元，将为大幅增收增益。

主力产品的市场份额也在上升。批量清洗装置2009年的市场份额达到了80％。在市场急剧缩小的情况下暂时获得的高份额，有着竞争企业的衰退、破产以及性能在竞争中的绝对优势等背景。枚叶式清洗装置也由于竞争企业的衰退而提高了份额。虽然竞争正在使价格攻势等发生动摇，但大日本屏幕的产品性能高，仍继续保持了高份额。在韩国的份额也有望上升。尽管半导体用光刻胶涂布显影机的份额不足10％，但通过2010年第一季度（1～3月）取得的订单以及产品性能的改进，渐渐获得了客户好评，销售额在逐步增加。顶级厂商东电电子的绝对性地位没有发生动摇，虽然处境仍不乐观，但由于销售额基数较低，因此2010财年销售额有望大幅增加。

阻碍股价上升的主要原因——摊薄风险（每股的利润减少的风险）也降低了。由于业务环境的改善，因客户的原因发生的不良库存和滞留应收款（预计回收会花费时间的应收款）不断减少，因此虽仍亏损，但周转资金充足，削减了有息债务，由此，2009财年股东资本比例由2008财年底的28.1％提高到了29.8％，直逼目标值30％。考虑到业务环境的改善，以及通常繁荣时期2倍以上的现金储备，可以说当前该公司为获得周转资金而进行股权融资（通过发行股票筹资）的危险性在此次的硅周期恢复局面下大大降低。即使今后有资金需求，也多是涉足新业务以及建立大型基地等的需求。

此次的结算说明会确认了市场环境的改善、竞争力的提高、机构改革的成果以及摊薄风险的降低等有利因素。

尼康结算：2010财年的预测有较大上升空间

尼康2009财年的业绩为，销售额7854亿日元（比上财年减收10.7％），营业损失138亿日元（上财年为481亿日元的盈利），均超过了该公司之前的预测——销售额7700亿日元，营业损失160亿日元。数码相机的销售势头超过预期，但与上财年相比为减收减益。与上财年相比，日元升值对业绩的负面影响为销售额520亿日元，营业利润270亿日元。另外，精密机械业务2009年第三季度（7～9月）计入了300亿日元今后不太可能计入销售额的曝光装置评测损失。因此，2009财年全年出现了大幅营业亏损。

关于2010财年，该公司预测为增收增益。曝光装置等精密机械业务方面，半导体及液晶领域的客户的设备投资热情高涨，部分客户还提前进行了投资，因此2010财年内极有可能上调预测。该公司预测，数码相机等影像业务将实现增收，但营业利润与上财年持平。除了消费的恢复和中国的高级单反数码相机需求扩大外，发达国家的单反数码相机高级机型的需求也有望比上财年增加，所以该公司认为业绩预测有较大的上升空间。因此，我们做出了比该公司更高的业绩预测。

半导体用曝光装置出现了市场份额迅速上升的可能性。由于竞争企业垄断市场的可能性提高、交货期限延长，因此有内存厂商打算向尼康增加订单。各半导体厂商积极评测正在开发的曝光装置“S620”，如果能实现一定的性能，就有可能促使大型内存厂商大量下订单。此前期待值非常低的尼康的半导体曝光装置在2011财年以后，销售额可能会大幅增加。数码相机方面，目前正在开发“真·新世代数码相机”。虽然开发品目前还蒙着一层神秘的面纱，但据我们猜测很有可能是无反光镜单反相机。如果在单反数码相机领域拥有绝对品牌力的尼康宣布上市无反光镜单反相机，则有可能在市场上刮起一阵旋风，我们将密切关注其今后的发布。

牛尾电机业绩坚挺，致力于扩大未来业务

牛尾电机2009财年的业绩方面，销售额为1190亿日元（比上财年减收1.5％），营业利润为72亿日元（比上财年减益19.0％）。销售额超过了该公司之前预测的1150亿日元，但营业利润没有达到该公司之前预测的85亿日元。数字电影投影机（DCP：DigitalCinemaProjector）的销售，与当初预测的3500台相比，实现了销售4000多台的好业绩，但曝光装置用UV灯的需求没有增加，产品组合出现恶化。

UV灯增长停滞的原因在于用户的成本意向。该公司的UV灯的60％用于液晶制造装置。虽然液晶制造工序的开工率较高，但面板的低价格趋势强劲，因此部材的价格压力不断增大。以前，如果生产线的开工率提高，为提高吞吐量，高亮度灯的需求就会增加，从而会推动销售单价提高、缩短交换周期。不过，当前的首要任务是降低制造成本，即使灯的亮度降低，也会继续使用的趋势开始显现。

DCP业务扩大的原因在于电影的三维（3D）化趋势。预计在这一趋势的推动下，全球的数字化将继续推进，因此该公司期待顺利扩大销售额。计划2010财年较上财年增加40％的销售额。电影制作公司和影院在动画电影方面的上映成绩因3D化而达到之前的数倍，因此实现3D化和导入DCP较为积极。

该公司发布的2010财年的业绩预测为，销售额1400亿日元（比上财年增加17.6％），营业利润100亿日元（比上财年增加37.7％）。与上财年相比将增收210亿日元，而营业增益只有27亿日元。原因是，2010财年的试验研究费将由2009财年的55亿日元增加到87亿日元。尤其是EUV光刻（Lithography）和LED等固体光源相关的开发项目将增加试验研究费的负担。EUV光刻用光源方面，目前正在开发DPP（dischargeproducedplasma）和LPP（laserproducedplasma）两种方式。其中DPP所占的份额尤其高。EUV光刻在半导体行业的导入时机逐渐成熟。根据情况的不同，有可能会发展成一大业务，竞争企业也在全力开发，激烈的接单及开发竞争在扩大。目前，该公司与其他半导体制造装置厂商相比，业绩跌幅较小，不过在业绩恢复情况下的利润上升速度方面，与大日本屏幕制造等相比势头欠佳。原因在于其产品的特性存在差异。[!--empirenews.page--]