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  • 宏信证券：LED行业2014年4月投资策略

    “政策推动+价格下降”促渗透加速。从各国公布的白炽灯淘汰计划来看，2014年将是全世界各主要国家进入白炽灯废止计划的最终阶段，大量的白炽灯替换市场在各国政府的扶持下将强行拉动LED照明产品的增长空间。另一方面，LED产品价格继续保持下降趋势，部分产品价格已接近节能灯，性价比优势愈发明显。2014年第一季度照明LED报价跌幅介于5%-9%；背光LED报价跌幅则约为在3-7%，报价跌幅相较去年逐步趋于平稳，有利于企业维持一定毛利水平。两大因素共同促进LED渗透率加速提升，拉动行业景气度。4寸外延片将成为市场主流。在3月18日上海举办的SEMICONChina展会上，国内外各大蓝宝石长晶炉大面积集中亮相，其中大部分炉子是以大尺寸为主，反映了行业往4寸外延片发展的趋势，预计到2017年4寸外延片生产将占总产能45%，成为市场主流。目前大陆LED行业使用普遍都是2英寸衬底，未来行业的发展方向是向4英寸甚至更大尺寸发展下，MOCVD的有效利用率将大幅度提升。若良率相同的情况，4英寸衬底相比2英寸衬底会把成本降低20%-30%。光效提升有助于间接控制成本。日前科锐（CREE）宣布白光功率型lED实验室光效达到303lm/W，为目前行业研发最高纪录。从这一成果可以看出LED技术的飞速进步，目前量产LED晶片光效逐步达到170lm/W（光效超过T5荧光灯），反映出整个LED行业光效提升是大趋势。更大的光效能够提高照明解决方案的性价比，更为显著地节约能源，控制成本；众厂家也纷纷应用PSS衬底技术提升光效同时有效维持毛利率。需求爆发，渗透加速，空间巨大。2013年LED背光渗透率达到90%，预计2014年将达100%，该细分需求进入平稳期。未来LED行业主要靠照明拉动。目前LED照明市值104亿美元，全球渗透率仅13%，处于加速渗透阶段，到2020年市场可达790亿美元，成长空间巨大。中国政府也做出了相应规划：计划在2015年将LED照明节能产业产值提高到4500亿元。投资策略。

    半导体 LED行业 白炽灯 LED照明 控制

  • 华融证券：面板价格或止跌 蓝宝石切割大单出现

    3月24日-3月30日，电子行业表现显著弱于大盘，在各板块中处于领跌位置。截止3月28日收盘时，中信电子行业指数下跌4.84%，沪深300指数微跌0.32%，上证指数微跌0.29%。各子版块全线下跌，其中分立器件、被动元件和集成电路板块跌幅较大分别达到了9.14%、7.41%和6.53%，而显示器件、半导体材料板块跌幅较小，为1.47%和1.63%。华融行业观点：电子淡季的气氛仍然浓重。年报公布前后，一季报情况低于预期的偏多，业绩下修再加上创业板估值中枢下移，对股价打压比较明显。但实际上电子版块内白马股基本面并未出现明显变化，资金短期内青睐利好政策更多的其他周期性板块，导致的资金流出，我们认为这是主因。随着三季度电子旺季的逐渐逼近，业内企业订单兑现情况将浮出水面，作为先行指标的股价将有所反应。我们认为：1、业绩一直处于近年来较好状态的LED板块；2、液晶面板价格止跌、五一备货需求提升改善供求关系的平板显示产业；3、具有行业颠覆性的蓝宝石盖板、切割等板块值得关注。行业风向标：LED在线：蓝宝石需求连续第三个月攀升，升至300万TIE，其中手机蓝宝石需求环比增长70%至约130万TIE，LED蓝宝石需求环比持平于170万TIE(经春节因素调整后)；2014年3月中国的MOCVD设备出货量季度环比持平于23台。但是，中国大陆大型LED客户正在下加急订单、赶在2014年2季度和3季度交货。中国一线LED晶圆厂开工率到2014年中期将接近95%上下，可望推助近期MOCVD需求。面板价格止跌、需求关系略有改善，Witsview统计显示：大尺寸面板报价已出现止跌迹象，中国五一假期大尺寸面板备货需求启动，且TV与手机大尺寸化，面板面积需求高于供给成长性，在3月至4月大尺寸面板需求转佳下，预期今年第2季面板报价将全面止跌。另据Displaysearch资料显示，2014年全球面板面积新增供给仅年增4%~6%。综合上述，3月至4月在大尺寸面板备货需求推升及中小尺寸新机齐发下，2014年第2季至第3季面板供需结构好转。半导体资本开支同比增长约8%。ICInsights发表全球半导体厂今年资本支出预估调查。预计2014年全球半导体厂商资本开支合计同比增长8%，达到622亿美元。三星、英特尔、台积电等3大厂仍是全球主要投资者，今年资本支出就占全球资本支出总额的51.8％强。2017年进入10nm时代后，看来只有三星、英特尔、台积电有能力进行大规模投资。如此看来，想在次时代半导体芯片行业站稳脚跟，仍需大量资金支持。风险提示：宏观经济复苏弱于预期；创业板估值中枢下移风险。

    半导体 三星 LED 台积电

  • 上海证券：LED成为财报期避风港成长可期

    国家新型城镇化规划（2014～2020年）指导电子行业宏观分析历史城镇化率提高很快，但结构矛盾阻碍了进一步城镇化。未来以生态文明和绿色低碳为指导思想，设置合理发展目标。城市化布局以中部地区为主导，优化东部沿海城市群半导体行业持续保持景气，但产能投资区域谨慎日本市场产能扩张积极，但北美渐趋保守。半导体销售环比下降，但同比仍保持景气。固态硬盘渐渐进入商用领域，需求持续旺盛，未来价格有望保持平稳。LED通用照明市场成熟高速发展，未来增量将保持30%水平。电子指数此消彼长，台湾电子指数开始受关注北美电子指数持续走高，势头有望继续保持。台湾电子指数开始受到市场关注，一改跑平加权指数的颓势，一季度跑赢台湾加权5%以上。香港科技指数受到系统性风险，回调明显。由于目前处于年报披露期，而半导体产业复苏始于去年3～4季度，2013年业绩体现概率不大，财报可能与预期差距较大，估值回调压力较大。而LED产业则从去年年初复苏至今，全年业绩表现较稳定。业绩成长最多，而估值最低的京东方A（000725.SZ）值得关注。

    半导体 LED 电子行业 固态硬盘 LED产业

  • 华龙证券：电子行业与沪深300走势对比

    行情回顾：上周市场继续震荡调整，前期涨幅较高的中小市值股票大幅下挫。沪深300下跌0.32%，申万电子行业指数下跌4.08%。子板块分立器件、被动元件、集成电路跌幅均超过6%。行业动态：蓝宝石应用端快速扩大，不仅是苹果光学供应链的新宠儿，从摄像头、HOME键，手机荧幕也考虑采用蓝宝石，PSS基板更是发展LED照明的最佳解决方案。LG、华为等手机新品上也开始采用蓝宝石。在可穿戴设备领域，智能手表将是蓝宝石的一个应用领域。2013年全球LED照明芯片销售额达11亿美元，NPD预计到2017年预计将达到34亿美元，看好LED芯片厂商业绩弹性。二、板块市场回顾及个股表现上周市场大幅震荡调整，中小市值股票回调幅度较大。电子（申万）行业指数下跌4.1%，上证综指下跌0.3%、沪深300指数下跌0.3%、中小板指数下跌4%，创业板指数下跌6.3%。电子行业位于跌幅榜第六位，调整幅度较大。从各子板块表现来看，所有子行业均下跌，其中分立器件、被动元件、集成电路跌幅最大。从电子板块中个股的表现来看，约有18只股票上涨，其他股票全部下跌。个股方面，本周涨幅前五名为力源信息（15.8%）、利亚德（14.4%）、仪电电子（13.4%）、飞乐音响（8.5%）、春兴精工（6.9%）；跌幅前五名为联建光电（-15.8%）、GQY视讯（-15.7%）、振华科技（-15.5%）、东晶电子(-15.5%)、法拉电子（-13.6%）。三、行业数据评述【IPC:北美电子行业继续停滞】根据IPC2014年3月发布最新消息，北美电子行业增长趋势在12月份经历了意想不到的挫折，主要原因是美国计算机和电子产品的新订单额。PCB和半导体行业领域的销售额开始下降趋势，2014年1月份，电子制造服务(EMS)领域的销售额势头有所下降，尽管美国新订单在1月份有复苏的迹象。恶劣天气可能是一大影响因素。美国电子产品新订单额可引导约一个月的销售。IPCPCB订单出货比可引导PCB行业三到六个月之内的销售，仍处于较低水平为0.95，不过有上升趋势。这表明近几个月的出货量超出订单量，不过1月份的订单量自6个月来首次超出出货量。比率低于1.00预示着供应高于需求，这可能预示PCB行业销售增长疲弱。目前的比率肯预示着2014年预期的恢复增长将变得比较缓慢。

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  • 雷军透露小米正研发纯电动汽车 最快2015年实现量产

    “我最近在研究，将遥控汽车放到xiaomi.com去销售。”2012年6月，小米手机在成功融资2.16亿美元时雷军曾这样“妄言”过。在当时看似是一个不太靠谱的玩笑话，如今真的要实现了。 3月29日，小米手机创始人兼董事长雷军在2014深圳IT领袖峰会上演讲时透露，小米今年营收将达到700亿，预计明年营收将超过千亿，2015年小米出货量目标1亿台。雷军在日前举办的中国车联网大会上透露，小米与某知名车企秘密研制的小米纯电动汽车在同期举办的中国车联网大会上，雷军高调露面并表示，小米与某知名车企秘密研制的小米纯电动汽车预计最快2015年即可实现量产。车联网是近两年的热词，各大车企和互联网公司热炒的话题。车联网是通过装载在车辆上的电子标签通过无线射频等识别技术，实现在信息网络平台上对所有车辆的属性信息和静、动态信息进行提取和有效利用，并根据不同的功能需求对所有车辆的运行状态进行有效的监管和提供综合服务。车联网这个未来汽车的发展趋势与小米所擅长的领域一拍即合！一位参与小米汽车研发的人员表示，小米汽车属于小米公司的机密，不便透露更多信息。汽车从最初的研发设计到测试生产是一个很漫长的过程，当被问及小米汽车如何能在2015年实现生产销售时，唐先生解释道，其实早在几年前，小米公司就与某著名电动汽车品牌共同参与设计研发汽车，小米汽车现已经进入路试阶段，最快将于2015年实现量产与销售。这位研发人员也意外透露，为进一步适应中国市场，量产车型最终将会在国内由比亚迪生产，届时价格将会大大降低，真正成为全民抢购的汽车。

    半导体 车联网 小米 雷军 纯电动汽车

  • 华创证券：网络和硬件创新融合加剧

    智能终端及其零组件的创新，过去体现在手机和平板等产品持续发展方面，现阶段已经呈现出，体感和可穿戴设备，以及智能家居和汽车电子等方面深入发展的趋势。伴随Q2和Q3传统零组件旺季的到来，传统智能终端将迎来明显需求拐点，苹果、三星、华为、联想和小米等高成长品牌供应链值得长期深入关注，与此同时，可穿戴、智能家居和汽车电子等新兴领域中，现有出色的智能终端零件和组件厂商，亦会凭借技术和市场积累，以及客户粘性带来的先发优势，成为受益最明显的供应群体。整体上，硬件的创新必将从丰富娱乐方式，到能源管理，再到网络化智能控制等方向上发展。半导体领域，或将受益产业成熟和国家未来持续支持，构建设计/制造/封测全产业链综合国际竞争力。未来大陆半导体产业将进入高速发展通道，从消费，到通信，再到工业电子，逐步摆脱国外企业制约，走独立自主创新的发展路线。设计，贴近用户需求，创新保持高产品附加值；制造，未来延续高投入和高产出特点，20nm/28nm逐步成为主流高端产能，14nm/16nmFinFET加速试产落地；封装，倒装和Sip等将是未来高集成度芯片所需的主流封装体系，Bumping等核心中道工序建设将是发展趋势之一，具有先发优势的企业将率先受益。LED领域，需求依旧旺盛，2014年必将是照明领域高速发展和兼并重组频繁发生的关键年份，对行业产业升级和有序竞争提供良好的结构基础。2014年全球LED球泡灯需求数量将成长86%，而LED灯管需求数量增长率则达到89%。移动互联网持续进行模式创新，不论是App分发，还是手游、视频和即时聊天工具的内容，以及电商和支付等生活圈的逐步建立，都体现出模式创新的优势。互联网运营的核心理念，亦将逐步被硬件公司接受和运用，在硬件功能的基础上丰富承载的内容，跨界和行业融合型业务必将层出不穷。仍然建议关注移动支付、渠道构建和内容开发相关的企业。重点推荐个股：金属结构件：长盈精密（300115）；触摸屏：欧菲光（002456）、宇顺电子（002289）和长信科技（300088）；锂电池：欣旺达（300207）；天线：信维通信（300136）；LED行业：三安光电（600703）和长方照明（300301）；半导体：长电科技（600584）；移动互联网金融：新大陆（000997）、证通电子（002197）和石基信息（002153）。特别推荐个股：汉鼎股份（300300）风险提示全球宏观经济恶化，全球电子产品需求不达预期的风险

    半导体 硬件 智能终端 组件

  • 国金证券：电子年报业绩佳 创新和成长仍是投资主线

    本周观点：2013年年报正在披露中，目前已经有85%的电子行业公司披露了年报或者业绩快报。以这些样本推测，2013年电子行业业绩非常好，收入增长20.77%，利润增长50.96%。一季度是电子行业传统的淡季，心理（预期）比业绩对市场影响更大。经济较差，流动性不放松，近期A股整体风险偏好下降，电子行业也深受影响。消费电子进入微创新时代，市场担心相关公司业绩增速可能下降，从而整体上行业增速下降。风险偏好下降+业绩增速下降的预期，电子行业跌幅明显。但我们认为经过下跌调整后，许多符合创新浪潮、能够取得成长的优秀公司已经很便宜，仍然是值得配置的标的。我们依然看好智能化扩散，引发多维度创新，持续带动电子景气的上行。穿戴式设备有望逐步接过智能机的大旗，汽车电子快速发展，智能家居正在逐步推进，国内信息化智能化的发展，推动半导体、LED、军工电子的发展。推荐个股依然延续多维度的思路：消费电子看好率先切入穿戴式的个股以及普及率较低的个股，推荐欧菲光、立讯精密、长盈精密，环旭电子，歌尔声学；继续推荐半导体，看好走出10年的景气行情，封测长电科技，设计的上海贝岭、同方国芯、大唐电信，IC封测材料兴森科技。LED照明需求快速释放，业绩得到证实可能性大，股价有望摆脱前几年“一波流”的走势，继续推荐佛山照明、阳光照明、三安光电；智能汽车、智能家居将是智能化浪潮下一波波及的领域。智能家居类产品落地也需要另辟蹊径，模式与产品并重，推荐东软载波、和而泰；最新组合：欧菲光、立讯精密、环旭电子、长盈精密、长电科技、上海贝岭、振华科技、和尔泰、海康威视、阳光照明、佛山照明。市场回顾创业板大跌，地产支撑大盘，电子跑输：本周创业板大幅下跌超过6%，大量前期强势股走势与之相似。经济数据不佳引发了市场对地产调控放松的预期，地产和银行上涨2.09%和1.33%。在其支撑下，上证综指和沪深300仅小幅下跌0.29%、0.32%。电子行业周跌幅4.08%，跑输大盘。全球主要电子指数仅台湾上涨：过去一周，费城半导体指数下跌0.87%，恒生资讯科技指数下跌4.76%，台湾半导体指数上涨3.10%。重点新闻HTC发布新机HTCONEM8：北京时间2014年3月26日，HTC推出2014年新旗舰手机HTCOne（M8）。这款手机最大的亮点是采用全球首款双摄像头设计、全金属机身和全新Sense6.0界面，将于4月上市。双摄像头的设计可以实现先拍照后对焦的功能，并能保留3D信息。若阵列相机能成为潮流（HTC是一个12的阵列），将大幅增加摄像头和相关产品的需求，利好舜宇光学、华天科技等。面板行业小阳春，上游材料迎新机遇：受益于假日销售旺季的到来和人民币贬值带动的出口旺盛，国内电视厂商面板的备货需求旺盛，面板行业出现一定程度的供不应求局面。据WitsView预测，该局面至少将延续到5月份，面板行业有望迎来小阳春。深天马一季度订单饱满，2014年一季度净利润比2013年同期有望增长800%-1000%。风险提示：年报密集披露期，注意业绩不达预期风险

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  • 信达证券：集成电路产业良性发展

    受4G、移动支付、信息安全、汽车电子、物联网等领域发展的带动，集成电路产业发展作为2014年我国政府的重点工作之一，目前正处于行业的快速发展期。在政策层面，集成电路产业发展得到从国家到地方各级政府的大力支持。我们维持同方国芯的"增持"评级，建议关注国民技术、晶方科技、华天科技、长电科技、七星电子等目前LED灯对白炽灯、节能灯的替代效应越来越明显，其渗透率随之不断提升，LED产业规模不断扩大。在行业快速发展阶段，企业的规模优势、品牌优势和渠道整合优势将成为LED企业的竞争优势，我们建议关注三安光电、聚飞光电、利亚德、佛山照明。随着"五一"节假日的到来，4K新品电视的发布，电视面板的需求提升，面板库存的下降等等原因使得面板价格有望止跌。目前国内面板产能不断增加，产业链配套不断完善，电视、平板、触摸屏等下游需求增长将带动相关产业链企业增长。我们建议关注京东方A、东旭光电、深天马A。A股电子行业市场表现：上周（2014.3.24-2014.3.28）沪深300指数下跌0.32%；SW电子元器件行业指数下跌4.08%，跑输沪深300指数3.76个百分点，位居SW行业一级指数涨跌幅榜的第21位。2014年3月28日，SW电子指数的市盈率为43.2倍，沪深300指数的市盈率为8.1倍，SW电子指数相对沪深300指数的估值溢价为5.3倍。风险因素：电子行业景气度下降；集成电路行业发展不及预期；LED照明市场需求不及预期。

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  • 中信建投-：短期信心依然不足 但逢低可适度承接

    上周几件电子行业的事件，Microsoft推出支援iPad的Office，然后HTC推出一体成型金属机身新机M8。本周即将迈入4月份，正式进入2Q14，而基本上1Q14~2Q14都处在电子传统淡季，只是部分质优零组件厂商却都利用这个淡季，正"鸭子划水"各自积极布局。然后，对于苹果iPhone新机何时出货的说法，上周还是有不少投资朋友询问关心，而我们从4Q13就一直说到现在，最快也是3Q14的事，我们的说法并没有一改再改、一延再延，去年一开始我们就说了，绝对不可能是2014年4~5月，要嘛最快也是4Q13。所以，所谓苹果大年的概念，有大半年是不存在的，相关概念股也从当时高估值跌到现在的低估值，当然现在再去介入，再面临大跌的风险就降低很多了，尤其随著时序的逼近3Q14，预料6月份即有可能进一步确定相关订单方向了。而众所皆知，半导体甚至是整个电子行业的领先指标，每年2Q都将进入传统旺季，较一般电子行业的3Q旺季提前2~3个月，现在开始为即将到来的2Q14半导体旺季准备，在时间点上也比较合理些。尤其台积电调升1Q14财测、看俏2Q14~3Q14半导体景气，且国际半导体大厂亦陆续表态2014年半导体景气复苏，均悄然揭示2014半导体大年趋势确立。但是如果各位觉得半导体也已经是讲到烂、了无新意的主题，那么短期内还是可以关注LCD面板领域。最近这波短单急单效应十分明显，在2Q14电子行业处于淡季之际，LCD面板是除了半导体之外另一个明确的子板块，预料这股热潮可以一路好到5月份，2Q14有一半时间还算不错。基本上，电子行业短期信心稍显不足，惟各自仍簇拥投资议题和机会，逢低仍可适度承接。

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  • 广证恒生：晶圆抛光拟用蓝宝石 市场巨大

    板块行情走势：本周沪深300下跌-0.32%，SW电子行业板块下跌-4.08%，SW显示器件下跌-1.53%，SWLED下跌-3.31%，SW其他电子下下跌-3.32%，SW电子制造下跌-4.13%，SW印制电路板下跌-4.88%，SW半导体下跌-5.34%，SW光学元件跌-5.92%，SW被动元件下跌-6.82%。本周关注：HDI供需紧俏下半年PCB看旺，日本PCB产量17个月来首增，2014全球半导体设备市场有望强势反弹，2014年国内集成电路产业规模将超3000亿元，IEK：2013年台湾IC产业产值1.8兆、成长15.6%；2014年全球LED球泡灯估增长86%，LED照明2017年起将决战智慧系统布局，国家新型城镇化规划发布LED照明行业将受益，台湾2014年LED照明总产值估增1成达2415亿元；群智咨询：2014全球面板将呈现总体过剩局部缺货，NPDDisplaySearch:液晶面板需求反弹，4月将达600万片，WitsView：下修平板出货触控厂今年绩情不再，大陆显示面板产能2016年或超台湾，DisplaySearch：2014年HD分辨率智能手机数量成长至2.4亿台。本周观点:2013年全球LED照明芯片销售额达11亿美元，NPD预计到2017年预计将达到34亿美元，看好LED芯片厂商业绩弹性；抛光晶圆用的钻石碟有望以蓝宝石碟取代，市场高达100亿元新台币，再加上LED、摄像头、手机荧幕等也将采用蓝宝石，看好蓝宝石下游市场空间。公司动态：和晶科技筹划重大资产重组停牌,锦富新材公司收购青岛锦富光电有限公司40%股权,有研新材获得政府补助环旭电子使用超募资金及募集资金利息用于子公司设立,中环股份子公司获中国半导体创新产品和技术奖的公告,长信科技设立全资子公司,大立科技董事辞职。风险提示：市场竞争加剧。

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  • 爱建证券：电子元器件行业14年2季度调整也是机会

    行业景气乐观。半导体销售数据稳步向上，北美和日本BB值维持高位，消费信心指数回升等等指标都显示出目前电子产业基本面良好。而欧美等西方国家经济也在向好的方向行进，我国经济结构转型，对于新兴产业依赖增加，国内电子行业也面临良好的发展机遇。总的看来虽然受全球经济增速影响，我国电子产业增速受到一定限制，但是目前行业景气乐观，业绩增长的预期确定性较高。调整提供机会。从1季度走势看，2月底电子板块开始出现明显的调整。经过一个多月的调整虽然幅度较大，但是估值压力依然存在，因此二季度前期电子元器件的调整趋势仍将延续。从子行业表现来看，目前传统领域的行业略显强势，主要是估值具有优势，也体现了市场的整体心态。不过我们认为新兴领域的发展才是未来的发展方向，前景乐观，调整更有利于市场的健康发展，反而提供了更好的机会。安全是选择的基础。从经济形势和市场情况出发我们认为二季度主要关注的领域有：1、智能手机相关公司。在二季度会有所表现，更多的是市场出发，预期的过度表现，必然会得到修正，而其中的市场机会值得短期去把握，当市场整体企稳它们的机会将会显现。2、集成电路。一旦政策落地，业绩弹性将会显现，从而有效缓解估值压力。并且从行业的增长来看，我国电子产业中，集成电路必将受到重视迎来大的发展机遇，这也体现了我国的电子产业的转型，从中低端的制造向中高端制造、设计转型之路。3、LED照明领域。二季度是LED的传统旺季，预计良好的销售将对市场表现有所驱动，LED整体看来二季度应有相对不错表现。二季度或是估值修复的过程。根据WIND统计,目前电子元器件整体市盈率（TTM）46.02倍，我们维持电子元器件行业为“强于大市”的评级。但在经过前期的主题性机会大幅炒作之后，一些板块和个股的估值需要修复，预计未来将是调整的趋势，而一些估值水平较低的个股在成长性依然向好的趋势下，估值同样需要修复，那么将有回升的过程。所以我们认为二季度是估值修复的过程，然后将继续新兴产业和新兴领域这个主线，继续震荡上升的趋势。重点关注：歌尔声学（002241）、环旭电子（601231）。

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  • 平安证券：LED、智能家居方向值得高度关注

    每周观点：本周电子指数继续调整，申万电子指数下跌4.08%。同期，沪深300下跌0.32%，中小板指数下跌3.98%，创业板指数下跌6.29%。本周个股方面以普跌为主。年初以来，电子行业不少公司深度回调，我们重点推荐的LED和智能家居个股则表现亮眼，走出了凌厉上扬的行情。消费电子增速放缓，创新乏力，而LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化大周期刚刚启动。站在目前的时点，有必要重新梳理和思考14年电子投资的框架逻辑。我们认为，科技创新集中的领域是电子投资的命脉所在。纵观过去几年电子的行情，我们认为其逻辑就在于科技创新，助推硬件升级换代，从而带动用户需求爆发性增长。过去三年智能机是科技创新最密集的终端，在苹果的推动下，触摸屏、锂电池、电声等零部件公司都迎来了投资的黄金时期。站在目前的时点，手机、平板电脑创新乏力，用户渗透率已经接近饱和，竞争激烈，投资者应该花费更大的精力去找寻下一个需求的引爆点，这也是未来两三年电子行业最重要的机会所在。目前来看，我们认为LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化、民用安防都是未来电子行业硬件创新+软硬结合集中爆发的领域，非常值得关注和研究。从下游需求来看，总体上电子产品的需求增速不高，以手机、PC、LCDTV等主要消费电子为例，其增速在个位数。本轮电子行业景气度的上升更多地将依靠创新，尤其是新技术、新产品及新应用的推动，这就决定了这轮行情中电子行业将出现分化，重点在于结构性机会的把握。我们再次强调LED板块投资机会，随着行业旺季临近，板块新一轮行情即将开始。从全球范围来看，LED行业在14年继续高歌猛进，景气度高企。无论是像飞利浦、欧司朗等国际一线照明巨头，还是韩国、台湾等地LED产业链企业，均对LED照明市场爆发持乐观态度，不断加大投入。LED市场景气度主要取决于三个方面，首先是背光市场的企稳，其次是公用、商业照明的大规模启动，紧接着是家庭照明的渗透率快速提高，而这三方面条件在目前看来均已具备。我们认为此轮LED产业景气弹升将贯穿全年，甚至延续到未来LED家庭照明渗透率不断提升的两三年时间。年初以来，全球范围内LED产业链公司股价均有明显上涨，而A股相关企业则表现滞后，我们认为市场低估了家庭照明爆发后LED产业的向上弹性，短期回调将迎来产业布局黄金时机。我们看好三安光电、阳光照明、佛山照明、聚飞光电等行业龙头公司贯穿全年投资机会，建议重点关注，积极买入。此外，我们认为“智能家居”产业链值得投资者关注。全球范围内互联网思维下的硬件创新加速，智能家居率先起步。我们认为软件开源和众筹火热的今天，智能硬件单品创新门槛降低，而智能终端普及、社交娱乐跃进则培育了消费者规模应用智能单品的土壤，“分享”将驱动新的需求动力，而收集用户使用数据所形成的后服务市场将是非常巨大的。我们认为14年将成为智能家居爆发的元年，相关主题市场仍未充分发掘，建议重点关注和尔泰、东软载波投资机会。汽车电子也有望成为未来电子行业需求的引爆点。汽车电子长期成长逻辑清晰，2012年中国汽车电子市场规模2672亿元，同比增长11%，赛迪预计到2015年将突破4000亿元。智能手机掀起的智能化浪潮惠及汽车市场，人车交互越来越人性化，汽车成为商业数据的重要入口。我们认为智能汽车可能沿车载娱乐?辅助驾驶?人车交互?智能交通?车联网?自动驾驶的路径发展。谷歌、苹果、微软等科技巨头涉足汽车工业，今年可能是科技公司智能汽车的元年。中国电子行业发展迅速，跨国企业的本地化研发、消费电子的快速崛起为本土汽车电子供应商提供了充沛的优秀人力资源，技术扩散理论同样适用于汽车电子领域。汽车电子要求严格，供应链稳定，市场高成长中内资企业迎来机遇。车用电子元器件的使用寿命须保证在30年以上，同时应用环境严苛，因此要求甚高，如温度适应范围广、耐冲击性强等；所以产品认证难度大、时间长，一旦进入就不会轻易更换，相对消费电子供应链要稳定许多。当前全球汽车电子供应链主要被欧美日厂家把持，中国内资企业整体规模小，民营企业集中在后装市场，竞争激烈。在智能化和新能源驱动下，汽车电子有望迎来新成长期，2012年整车成本占比25%，到2020年达50%；内资企业有望在高速成长的市场中迎来机遇，如门槛相对较低的车载和车身电子领域。【推荐标的】三安光电、大族激光、欧菲光、阳光照明、华测检测、立讯精密、和尔泰、星宇股份、佛山照明。

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  • 晟元芯片获ARM Cortex-M0芯片技术授权

    近日，杭州晟元芯片技术有限公司（以下简称“晟元芯片”）宣布已取得了ARM公司的ARM Cortex-M0系列处理器（CPU）的技术授权，并且宣布将委托专业芯片定制化设计企业上海灵动微电子有限公司（以下简称“灵动微电子”）共同开发设计基于ARM Cortex-M0内核的芯片产品。灵动微电子吴忠洁总经理对此次合作充满信心，他表示：“灵动微电子是一家专业从事芯片定制化设计的创新公司，尤其擅长基于8/32位微控制器芯片的定制化设计，我们将以专业、可靠、高效、便捷的理念服务于我们的客户。我相信这次合作将会拓展双方在微控制器领域的市场影响力。”作为这次合作的发起人晟元芯片总经理邱柏云也对此次合作十分肯定，他分析道：“Cortext-M0在中国有很大的市场需求，相比其他内核M0具有非常多的优势，包括功耗更低，性能更高，支持更复杂的代码等。我们以M0为内核设计芯片能够释放其自身优势和能效潜力，为不同消费市场提供不同的定制芯片解决方案。”杭州晟元芯片技术有限公司是以指纹识别、金融信息安全芯片的SOC设计为主营业务方向的集成电路设计企业。公司涵盖算法研究、IP开发、IC设计、方案实现、技术支持等多个方面业务，拥有上百项自主知识产权(包括专利、集成电路布图和软件著作权)的高新技术企业，还拥有国家密码产品生产、销售资质，已有多款芯片产品通过国家密码局和中国银联的检测，获得了相应的产品型号证书，是华东地区唯一一家获得芯片级国密安全设计资质的企业。上海灵动微电子有限公司是一家专注于芯片设计与芯片应用方案的设计服务公司，拥有一批从业超过十年的资深工程师，公司业务涵盖了从数字构架、CPU/DSP核应用、低功耗模拟电路设计到精确版图后端设计以及生产、封装、测试等全部后端流程。此次联手合作，将在ARM Cortex-M0芯片的基础上，设计开发满足市场需求的高性能32位信息安全专用芯片，芯片将拥有国内领先的低功耗免晶振优势，内置国密以及多种算法，应用于银行UKEY、金融POS、移动支付等众多领域。

    半导体 ARM 芯片技术 微电子 CORTEX-M0

  • Gartner：2013年Android平板总销量赶超苹果iPad

    网易科技讯 3月4日消息，据国外媒体报道，市场调研机构Gartner发布报告，2013年全球Android平板的总销量飙升127％，将苹果iPad甩在身后。尽管2013年iPad依旧是畅销产品，但已失去全球平板市场的最大份额。2013年Android平板电脑的销量猛增至1.209亿部，占据全球平板61.9 ％的市场份额，而2012年销量为5330万部，市场份额为45.8 ％。苹果iPad的销量由6140万部增长至7040万部，但市场份额从52.8 ％下降到36％。Gartner指出，iPad市场份额的下滑是由于新兴市场对体积更小、成本低的品牌平板电脑和廉价“白盒（white-box）”产品的需求在不断增加。在新兴市场，平板电脑整体销量增长了145 ％，而成熟市场增长了31％。Gartner研究总监罗伯塔?科扎（Roberta Cozza）一份声明中表示，“2013年平板电脑成为一种主流产品，品种繁多的Android平板电脑不仅售价在主流消费者的预算范围内，而且配置相当丰富。”但2013年苹果在平板制造商中仍然保持第一的排名。三星以3740万部的销量和19.1 ％的市场份额位列第二。与2012年850万部的平板销量和7.4 ％的市场份额相比，三星在2013年取得了不俗的进步。2013年平板总体销量达到1.954亿部，较2012年增长了68％。（陈思）

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  • 老杳:Intel如何实现4000万的平板倍增计划

    4月2日-3日Intel在深圳的IDF爆出很多有关平板的消息，在深圳设立创新中心、设立1亿美元的创新基金，无不围绕着之前已经公布的2014年销售超过4000万平板的目标，虽然2013年大陆很多平板厂商已经开始出售基于Intel方案的平板，不过大陆市场真正出货并不多，忽然冒出的4000万平板销量让很多人看不懂，Intel真能在平板领域2014年实现爆发？一、4000万平板销量多不多？按照Gartner给出的数据，2013年全球平板出货合计1.95亿部，其中iPAD占据大约7千万，Android平板1.2亿部，Windows平板400万部（如下图）不过这个数据未必准确，因为许多大陆生产的白牌Android平板并没有统计在内，有大陆分析机构曾经给出大陆地区白牌平板处理器的出货统计，仅大陆白牌平板2013年出货就超过1.2亿部，其中主要以福州瑞芯微、珠海全志及联发科为主。从上面两组数据可以看出，如果2014年4000万平板目标真的实现，即使整体平板销量上涨Intel至少占据市场10%以上的市场份额，从数据上看难度不小。二、Intel 2014年倍增计划的底气何在？Intel在深圳建立创新中心，又专门设立了创新基金，很多朋友认为Intel是希望激活深圳平板产业链，借此实现平板电脑的倍增，其实不然。其实Intel实现平板电脑倍增的主要信心来自电脑厂商，包括台湾华硕、ACER及大陆的联想，按照上面的数据，华硕2013年平板出货超过1100万，联想超过600万，老杳得到的消息，目前已经基本可以确定华硕和ACER 2014年平板将全面转向Intel方案，不仅如此据传下一代Nexus平板也将使用Intel的方案，至于Google为什么要扶植Intel，可能出于不愿意看到ARM一家独大的局面，即使联想平板不会像华硕、ACER一样全面转向Intel，在Intel的银元攻势下，相信基于Intel平板的出货量也会不少，因此Intel敢提出4000万平板的倍增计划，华硕、ACER、联想、Google才是真正的底气。在搞定主流品牌后，Intel在深圳的举措显然是盯上了白牌市场，从全球平板市场格局来看，很像当年的MP3播放器，整个市场呈现哑铃布局，高端iPOD等主流几家厂商垄断，低端大陆白牌市场主流，中间市场低迷，如此看来便可以理解Intel布局深圳的原因，Intel布局深圳产业链倒未必是希望2014年为4000万平板倍增计划贡献多少份额，而是在布局未来，据老杳所知今年Intel给大陆平板设立的目标并不高。三、Intel为什么如此看重平板市场？虽然电脑逐步被互联网移动终端取代，不过Intel的业绩并没有下滑，因为移动互联网的爆发直接导致了服务器市场的爆发，即使电脑市场销量略有下滑并不足以影响Intel的整体业绩，不过显然Intel不想成为以手机、平板为主力移动终端市场的旁观者，在放弃ARM处理器后，现在再寄希望于依靠ARM市场重返移动终端市场并不现实，Intel能做的就是把x86带入移动终端，虽然困难重重，要想在未来占据一席之地，Intel只有如此。2013年Intel凭借与联想合作推出K960等智能手机，请来NBA球星科比助阵，声势很大，不过显然与市场的整体销量相比微不足道，相比智能手机平板电脑更靠近电脑，Intel更容易依靠与传统电脑的合作伙伴实现突围，只要通过巨额补贴建立比较成熟的Android生态，再进军庞大的智能手机市场会相对容易，虽然在Intel的官方通告中智能手机与平板电脑同样重要，从市场策略来看，显然Intel是将平板电脑视为Android终端的突破点。四、Intel如何保证4000万倍增计划的实现？在Windows平板Intel依然占据垄断地位，可惜2013年区区400万的销量并不足以保证Intel的未来，如何打开占据市场垄断地位的Android市场是Intel管理层必须思考的难题，去年Intel一度曾经希望借助windows和Android双系统在平板市场突围，不过遭到Google反对甚至禁止，微软刚刚宣布windows平板授权免费，可惜由于Google反对，双系统尚未实施基本便胎死腹中，至少大的品牌厂商不会再推出双系统方案，不过对于深圳白牌厂商或许双系统方案会成为卖点，双系统可能会成为Intel在白牌突围的有效手段。Intel能说服华硕、ACER、Google、联想等投怀入保肯定不是游说得法，其中Intel投入了巨资对这些厂商进行补贴，老杳的几个朋友目前正在开发基于Intel的平白电脑，据说经过Intel的补贴，Intel的处理器基本免费，相信Intel对于品牌厂商的补贴力度会更大，不仅会免费，甚至可能倒贴。雷军去年在一次会议上曾经提到芯片公司产品免费，当时很多人认为痴人做梦，没想到其实不到一年时间，Intel不仅做到了免费，甚至是倒贴，想想也挺有意思。实现4000万平板倍增计划，Intel的策略其实很简单，用金钱买时间和空间，几十亿美元的资金对Intel不是问题，如果能够换来整个Intel x86 Android系统的生态，Intel并不亏。。五、Intel的终极目标一旦Intel的4000万平板倍增目标真的实现，Android生态基本建立，Intel X86处理器在Android终端中占据一席之地无疑，不过各种迹象看，Intel想做的远不止这些，Intel真正目标是希望与ARM平分未来的移动处理器市场。与ARM对比，目前X86缺的是市场份额，但Intel优势在于自己拥有全球最先进的晶圆厂，一旦X86的Android生态建立，相信Intel会像会像ARM一样对外授权内核，然后再凭借晶圆厂的优势对合作伙伴进行支持，以进一步掠夺ARM的市场份额，当然目前来看，这只是设想和计划，如果第一步Android生态无法建立，这些也就无从谈起。Intel 4000万的平板倍增计划应当代表了Intel重整旗鼓面对未来的第一步，目前来看实现目标的概率应当很大，至于终极目标能否实现只能拭目以待，不过这一步Intel必须走，要想立足未来Intel也没有其他选择。（老杳）[!--empirenews.page--]

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