上海证券：LED成为财报期避风港成长可期

国家新型城镇化规划（2014～2020年）指导电子行业宏观分析

历史城镇化率提高很快，但结构矛盾阻碍了进一步城镇化。未来以生态文明和绿色低碳为指导思想，设置合理发展目标。城市化布局以中部地区为主导，优化东部沿海城市群

半导体行业持续保持景气，但产能投资区域谨慎

日本市场产能扩张积极，但北美渐趋保守。半导体销售环比下降，但同比仍保持景气。固态硬盘渐渐进入商用领域，需求持续旺盛，未来价格有望保持平稳。LED通用照明市场成熟高速发展，未来增量将保持30%水平。

电子指数此消彼长，台湾电子指数开始受关注

北美电子指数持续走高，势头有望继续保持。台湾电子指数开始受到市场关注，一改跑平加权指数的颓势，一季度跑赢台湾加权5%以上。香港科技指数受到系统性风险，回调明显。

由于目前处于年报披露期，而半导体产业复苏始于去年3～4季度，2013年业绩体现概率不大，财报可能与预期差距较大，估值回调压力较大。而LED产业则从去年年初复苏至今，全年业绩表现较稳定。业绩成长最多，而估值最低的京东方A（000725.SZ）值得关注。