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  • 环旭电子定增募资20亿加码可穿戴业务

    每经记者 宋戈4月9日，环旭电子(20.74, 0.00, 0.00%)(601231，前收盘价20.74元)发布重大事项停牌公告，称公司正在谋划非公开发行事项，市场对此也是猜测纷纷。今日，谜底终于揭晓，环旭电子发布非公开发行股票预案，拟募集20.63亿元投向微小化系统模组项目及无线通信模块项目，全力加码智能可穿戴业务。募资20亿加码主业定增预案显示，此次环旭电子拟以不低于18.03元/股的价格向不超过10名投资者定向增发不超过1.14亿股，募集资金不超过20.63亿元。值得一提的是，此次募集资金将投向以下三个项目：10亿元投入环维电子(上海)有限公司一期项目 (微小化系统模组制造新建项目)；5.9亿元用于高传输高密度微型化无线通信模块制造技术改造项目 (以下简称无线通信模块项目)；剩余不超过4.73亿元用于补充公司流动资金。公告显示，微小化系统模组制造新建项目的实施主体为环旭电子全资子公司环维电子，此项目计划总投资13亿元，拟新建3条生产线，主要用于微小化系统模组项目新产品的研发生产，具体应用于高端手机、平板电脑、可穿戴设备等各类电子产品。项目达产后将实现年生产新型多功能微小化系统模组元件3600万件的生产能力。无线通信模块项目建设内容为新建10条无线通讯模块生产线，完成环旭电子无线模块产品线的技术升级，实现最新一代的无线网络标准(IEEE802.11ac)，满足无线模组新产品产业化需求。该项目产品可内嵌WiFi、蓝牙、卫星导航(GPS)、NFC等多种无线发射模块。项目投产后，将实现年生产无线通讯模块9720万件的生产能力。全力拓展智能穿戴《每日经济新闻》记者注意到，此次的募投项目显然指向了时下消费电子行业的大热门——智能穿戴产业链。此次募投的项目之一的多功能微小化系统模组具有明显的微型化、散热和抗干扰优势，以微小化系统模组取代传统手持装置的主板功能，使产品能更广泛应用于对体积微小化要求更高、轻薄短小的装置的各类高端电子产品，如手机、平板电脑、可穿戴式装置。随着高端手机、平板电脑、可穿戴装备产品等其他电子产品功能的丰富化，产品的微小轻薄化，微小化系统模组未来享有较大的市场空间。对于智能穿戴设备，从年初的CES(国际消费电子展)到MWC(世界移动通信大会)上，可穿戴可谓引领市场风潮。资料显示，智能可穿戴设备正处于行业培育期，市场前景广阔。根据IMSResearch预测，2018年全球可穿戴设备市场规模将从2012年的9642万台增长到超过2.14亿台；2018年全球可穿戴设备销售额将从2012年的97.47亿美元增长到336.33亿美元。环旭电子表示，通过微小化系统模组和无线通信模块项目的实施，将能够显著提升公司微小化系统模组生产的整体水平，有助于公司在无线通信模组技术的研究和开发上建立核心竞争优势，提升公司在国际市场上的产品份额。(实习生左越对该文亦有贡献)

    半导体 电子 可穿戴 无线通信模块

  • 苹果中国供应商再增20家

    李娜一向“我行我素”的苹果(521.68, 2.07, 0.40%)公司也需要“安全感”。记者从不少苹果供应商处获得消息称，为了化解少数供应商独大和产业链过于集中的风险，目前，苹果已经开始采用分散供应商的策略，增加中小型厂商的数量。而中国供应商的数量同比增加了20家。这一消息也得到了艾媒CEO张毅的确认。他对《第一财经日报》记者称，富士康早已不是一家独大，但还是主要厂商，其他代工厂正被苹果越来越多地引入，这给国内更多的企业带来了机遇。中国供应商增加20家记者从苹果2014年供应商名单上看到，今年中国的供应商数量已达到351家。而2013年，这一数字是331家。根据苹果发布的供应商名单和里昂证券(CLSA)的研究，仅向苹果供应电池等元件的中国企业数量就已从2011年的8家，翻倍至今年的16家。对于市场翘首以待的iPhone6，有外媒报道称，台湾和硕已获得半数订单，信维通信(300136.SZ)的LDS天线则通过和硕为苹果供货。但由于签订保密协议的原因，供应商方面均未对外确认这些消息。苹果的成功大都被归结为乔布斯天才的领导和颠覆式的创新产品，但如果没有一条强大的供应链，再好的产品设想也很难成为现实。1997年，乔布斯重回苹果时，公司当年亏损约10亿美元，其中很大一部分是库存注销费用。一个简单的例子是，当时苹果笔记本的零部件供应商在亚洲，而组装厂却在爱尔兰，内耗严重。而库克在1998年加入苹果后，短短几年内就帮助苹果建立起了一个极佳的供应链体系。自2007年以来，苹果连续6年成为Gartner评选的全球最佳供应链厂商。对于增加供应链的原因，业内有诸多猜测，其中之一就是苹果应用创新减缓，反而走向硬件规格更新，这一策略变动冲击了其供应商的节奏，影响到生产良率与速度。此前，Mac系列包括MacBook及iMac均在2012年出现出货递延现象，结果导致错过销售时机点。显然，以供应链管理见长的库克不能容忍这一现象。早在2011年苹果就开始为自身产品增加更多的“保险”，其中一个例子就是富士康的竞争对手和硕成为了iPhone的一个次要制造商，并且从2012年开始为苹果制造iPad Mini。海通证券也在报告中指出，苹果产业链备货呈现提前趋势，无论是iPhone6还是iWatch，都比以往备货周期提前2个月。示范效应放大想象空间可以看到，苹果在手机、手表、笔记本的创新亮点会得到模仿者的跟进。指纹识别、无线充电、NFC、移动支付、蓝宝石、各类传感器、金属加工、输入输出、可穿戴设备都有可能带来类似2010年触摸屏产业爆发的投资机会。“这是一个大生意。”张毅对记者说。张毅表示，以欣旺达(300207.SZ)为例，预计上半年该公司业绩成长还是依靠平板和笔记本电脑的突破，但下半年是其在苹果中受益程度的关键考察点。有消息称已经获取苹果产品资质的欣旺达已代替台湾顺达切入大尺寸的iPhone 6产业，有望给iPhone 6供应锂电池配件，目前的份额约在20%～30%。“虽然苹果在功能件供应上引入了新供应商来降低成本，但只要苹果推出新品，对供应大户的利润影响就不大。”一位券商人士对记者分析，iPhone有隔代旺的规律，预计iPhone 6 会有较大创新，销售情况将好于上一代产品。而iWatch和智能遥控器则是开拓性产品。对于即将上市的新品iPhone 6来说，市场给出的预期价格有可能将超过6000元人民币，这也给产业链上的各个环节带来了想象空间。事实上，为苹果代工的利润率一直处于产业链的低端，早年富士康为苹果代工时利润率还不到2%。iSupply分析师顾文军指出，苹果的强势地位决定了对供应商的控制权和话语权。而为苹果代工的光环效应又使得众多供应商哪怕“僧多粥少”也要去争食蛋糕。不过也有老牌苹果供应商安洁科技(002635.SZ)相关人士对记者称：“公司对苹果的依赖度已经有所下降，目前来自苹果的收入占比已经降至不到一半。”而在2011年最高峰时，安洁科技对苹果的销售收入达到总收入的60%。

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  • 高通 Quick Charge 2.0 充电速度加快75 ％

    高通去年发表的第二代快速充电技术 Quick Charge 2.0 ，于近期正式产品化，宏达电日前发表的 HTC One M8 就将这项技术整合进手机里；高通表示，根据目前测试到的最佳表现，这种技术可以在 96 分钟内充饱一颗 3300 毫安培的电池，几乎是普通充电技术的 3 倍快。高通研发出的Quick Charge 2.0技术，可以在96分钟内充饱3300毫安培的手机电池。（图片撷取自高通官网）根据高通的数据， g 的充电效率比 Quick Charge 1.0 好上 40 ％，和没有搭载类似技术的普通充电器更有着 75 ％以上的差距。高通指出，要使用这项技术，充电器与装置两边都必须要支援 Quick Charge 2.0 ，才能发挥这项技术的全部实力。尽管日前以色列展出了一项快时代充电技术，号称可以在 30 秒充饱一颗约 2600 毫安培的手机电池，但目前仅是原形机阶段，「顺利」的情况下最快要到 2016 才能体验这项技术，因此高通的 Quick Charge 2.0 充电技术目前仍是最实用的技术

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  • TCL集团预计首季盈利逾7亿

    TCL集团[0.00% 资金 研报]（000100）今日发布业绩预告，预计2014年一季度实现归属于上市公司股东净利润约为7亿元~7.4亿元，同比增长130%~143%。公司称整体业绩大幅提升，主要得益于华星光电保持了较好的盈利水平，通讯业务盈利情况大幅改善等。报告期内，公司各主要产业产品销量同比保持良好增长，其中华星光电保持了较高的产能稼动率和产品综合良率，液晶玻璃基板投片量为36.8万片，同比增长19.5%，实现液晶电视面板和模组产品销量合计574.3万片。并且华星光电在产能、大尺寸产品占比、成本控制以及产品良率等方面实现提升。通讯业务方面，公司一季度实现手机销量为1360.8万台，同比增长60.4%；其中，智能手机销量为632万台，同比大增334%。此外，公司一季度实现LCD电视销量达383万台，智能电视销量达72万台。公司空调、冰箱及洗衣机产品销量同比分别增长20.7%、18.2%和18.0%

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  • 奋达科技：“可穿戴”今年肯定贡献利润

    记者 张颖国头顶“可穿戴概念”光环的奋达科技(46.23, -0.13, -0.28%)，是2013年A股市场最大的黑马之一。在日前召开的奋达科技2013年年度股东大会上，公司总裁汪泽其表示，“可穿戴”今年肯定给公司带来利润。可穿戴今年将贡献利润“可穿戴概念”是2013以来年A股市场最耀眼明星概念之一，奋达科技（002381）因涉足“可穿戴”，股价在去年大涨388.96%，列当A股涨幅榜的第三名，为中小板最大的一匹黑马。据悉，推动股价上涨的核心原因是，去年6月4日奋达科技在台北发布的首款智能手表。进入2014年，因包括智能手表在内可穿戴产品“只闻雷声没见下雨”，引发了市场对公司“包装”的质疑，股价较高位出现了明显的回落。不过，在日前召开的奋达科技2013年年度股东大会上，公司高管在接受《投资快报》记者的提问时称，公司可穿戴电子项目（智能手表、智能手环等）目前按计划运行，预计下半年会上市，会对年度业绩形成一定贡献。奋达科技总裁汪泽其更是信心十足地告诉记者，可穿戴产品今年肯定给会公司带来利润，并成为公司利润的新增长点。事实上，可穿戴市场商机巨大。据瑞信集团的预测，未来两到三年全球可穿戴市场有望成长为300亿美元—500亿美元的巨大市场，未来3—5年终端复合增速将不低于50%。特别是，随着4G和移动终端的普及，国内可穿戴市场也将迎来爆发性增长。根据艾瑞咨询[微博]的数据，2013年国内约售出675万台可穿戴设备，2016年将快速增至7350万台；2013年国内可穿戴设备市场规模为20.3亿元人民币，预计到2016年市场规模将达169.4亿元人民币。而对于公司股价的表现，公司副总裁肖晓对《投资快报》记者表示，此前公司股价波动是正常的市场行为，其对公司的发展充满信心，要用长远的眼光来看待公司。两投资项目进展顺利今年2月24日晚间，奋达科技曾公告称，为参与新型移动智能终端产业链，公司投资200万元与叶晨光等自然人共同成立天津奥图科技有限公司，投资完成后，公司占奥图科技20%股权。同时，公司投资1000万元认缴深圳市光聚通讯技术开发有限公司120.7729万元新增注册资本，占光聚通讯增资后10%股权。光聚通讯是一家专业从事MEMS传感器和传感信号集成芯片为基础的移动医疗设备方案与模组的公司。对于公司投资的这两个企业的最新情况。公司副总裁、董事会秘书谢玉华表示：“天津奥图已经完成工商注册登记，光聚通讯的增资事宜业已完成。目前，上述两家公司运营正常，经营按计划有序进行。”分析认为，公司自主研发的蓝牙4.0芯片模块在满足自身蓝牙音箱需求的情况下，将有机会向外销售并受益于智能终端产品高速增长；公司多媒体音箱业务创新多将持续受益智能终端、车载需求等维持较高增长。入股智能穿戴终端产品公司和一家传感器公司，有利公司完善智能终端产业链。光大证券(8.20, -0.04, -0.49%)研报指出，可穿戴设备市场还未成熟，产业链都在探索其定义和功能，大陆公司在该市场并不显著落后于国际一线公司。相信，一批大陆电子公司将随着可穿戴设备市场的兴起而成为行业龙头。在谈到人民币贬值对公司影响时，谢玉华对《投资快报》记者表示：“公司是典型的外向型企业，同时公司与主要客户之间会约定一定账期，人民币贬值构成一定利好，会给公司带来一定的汇兑收益。”

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  • 歌尔声学屡陷专利诉讼：市值大却只能做加工

    苹果、三星[微博]等客户的贡献值仍在快速提升，但对于重大客户的高度依赖以及核心专利缺失难题，一直是歌尔声学(27.88, 0.41, 1.49%)的软肋。如果没有重大创新，无论苹果还是三星，都很难单独支撑其后续成长。◎本刊记者 李韵 | 文依靠蓝牙耳机代工起家的歌尔声学，顺利冲到规模全球第二的位置，但当它静下心来打算玩点技术的时候，独占MEMS麦克风市场半壁江山的楼氏电子看不下去了，打响了对前者的狙击战。4月3日，歌尔声学就与美国 Knowles Electronics，LLC（以下简称“楼氏”）相关诉讼情况进行披露，在 ITC 立案审查后，伊利诺伊州北部地区法院中止诉讼程序，歌尔声学向美国专利商标局提出专利无效请求，请求其宣告楼氏两项专利无效。双方交火的起点在去年。2013年6月21日，楼氏在美国伊利诺伊州北部地区法院，对歌尔声学及其全资子公司歌尔声学电子（美国）有限公司发起了涉及微机电系统MEMS麦克风产品的专利侵权诉讼。而与此同时，歌尔声学作为原告，起诉被告之一潍坊三联家电有限公司（下称“潍坊三联”）和被告之二楼氏电子（苏州）有限公司侵犯了其涉及MEMS麦克风产品的5项专利权。值得注意的是，楼氏公司正是楼氏在中国的MEMS麦克风制造工厂。据了解，歌尔声学除了要求两被告停止侵害原告专利权的行为外，还单独要求楼氏电子（苏州）有限公司赔偿其经济损失累计1.7亿元。歌尔声学与楼氏均是全球MEMS麦克风的主要设计与制造商，两者制造的该种类产品均在中美境内有所销售、使用。但从2013年5月起，歌尔声学发现潍坊三联和楼氏公司未经其同意，擅自制造、销售、使用侵犯其专利权产品。指责潍坊三联销售的手机中使用的MEMS麦克风产品为楼氏公司所生产并销售，该产品侵犯了歌尔声学5 项专利。歌尔声学除了对楼氏的起诉行为作出回应称，同时为了打消国内资本市场对其的怀疑，还格外表示，经过初步分析，公司销往美国的MEMS麦克风占公司整体营业收入比例较小，本诉讼不会对公司当期财务状况及经营成果造成重大不利影响。依靠苹果、三星等企业的订单，歌尔声学可以保持稳定的增长，但如果放眼长期，想要缩减成本以得到一个更好的毛利，就需要歌尔声学自己生产MEMS及ASIC芯片。但是商业产品不仅对产品性能要求非常高，同时，还要求产品价格非常低廉。歌尔声学如果要在产品中封装自己的芯片还存在一些困难：首先是客户是否许可，其次产品技术是否成熟以及专利壁垒问题。歌尔声学成立于2001年，7年后的2008年5月在A股上市。歌尔声学上市之初，董事长姜滨家族只有20亿元身家，而到了2013年，他们以近300亿元身家成为山东首富。歌尔声学的快速成长，离不开智能终端近年来井喷似增长推动。2012年，公司营收72.5亿元，同比增长77.9%；净利润9.1亿元，同比增长72.1%。今年半年报显示，公司上半年实现营收36.7亿元，同比增长43.86%；净利润4.8亿元，同比增长52.65%。迅速成长的歌尔声学一直都想把产业链的三个环节打通，但直到目前为止，歌尔声学的主营业务依旧停留在芯片封装层面，终端产品也还只是单一的蓝牙耳机，属于典型的IDM整合元件制造商。芯片是歌尔声学一直想涉及的领域，但与这个领域的霸主——楼氏相比，歌尔声学只能算是初出茅庐。放鸡蛋的篮子正是专注大客户成就了歌尔声学今日的辉煌。平安证券[微博]的一份调研报告形象地道出了歌尔声学业绩持续增长的根源。作为国内电声元器件龙头，歌尔声学的主要客户包括苹果、三星、索尼、微软[微博]等国际一流企业。2008年国际金融危机影响到歌尔声学的业绩，但公司战略调整并没有放到产品层面，而依然专注于电声元器件的设计和生产，只是对客户的要求进一步提高。正是这种“放弃风险性高的小客户，抓住大客户”，使其抓住了苹果、三星这些后来主导智能手机风潮的“大鱼”。事实上，作为歌尔声学主营业务的MEMS系统跟其他芯片不同，并不是研发成功、设计成功、验证合格就可以正常投入生产。MEMS系统的生产与设计有非常紧密的联系。如果要生产出最终的芯片产品，需要有代工厂的配合和加工。而且MEMS系统产品的工艺非常复杂，变化也很多，所以就需要代工厂与设计公司密切的配合。这在一定程度上保证了歌尔声学和苹果、三星等大鱼合作关系的稳定性。然而，主抓大鱼就意味着歌尔声学的经营风险集中性提高了，这就相当于把所有的鸡蛋放在了一个篮子里。尽管歌尔声学与其大客户存在长期稳定的合作关系，但如果歌尔声学在产品质量控制、认证、交期等方面无法及时满足客户要求，将使客户订单发生一定波动，公司在一定程度上面临着客户集中度相对偏高的风险。2013年9月11日，苹果公司发布了手机新品iPhone5C和iPhone5S。当日，备受各大基金青睐的歌尔声学，开盘即大跌超过8%。业界认为，这是受苹果新机低于预期的影响，主要依赖客户苹果销售得少了，歌尔声学自然很难独善其身。除此之外，不仅苹果新机低于预期，整个智能手机发展环境也已趋于饱和，歌尔声学的成长空间正在被压缩。这种判断似乎戳中了歌尔声学的软肋。作为苹果产业链上的公司，歌尔声学目前已成为全球顶尖的微电声元件厂商。在客户结构中，苹果、三星已经成为公司前两大客户。2013年两大客户为公司营收贡献的占比分别为19.59%和13.51%，而公司前五大客户占比超过了50%。虽然三星、索尼等客户对歌尔声学收入的贡献仍在快速提升，但智能手机高端、低端领域均已局部饱和。如果没有重大的创新，无论苹果还是三星，都会面临增长的瓶颈。翻越专利壁垒歌尔声学主营业务包括电声器件和电子配件，主要面向全球市场。2013年以来，全球经济正在缓慢恢复，但各地区经济恢复程度不一，新兴市场国家增长速度放缓，可能导致消费者购买意愿减弱，从而影响消费电子产品的销售，影响公司业绩。同时，歌尔声学所处的下游消费电子产品集中度的提升，导致电声行业客户壁垒逐渐提高，这就要求厂商具有快速反应能力。只有那些规模大、技术实力强、具备垂直整合能力和设备配套能力的企业，才能强者恒强。楼氏在基础专利方面的布局非常深，尤其值得注意的是其中大量专利是环环相扣的。从此次歌尔声学和楼氏的纠纷来看，楼氏要起诉专利侵权非常容易，因为基础的专利都在楼氏手里。[!--empirenews.page--]歌尔声学如果想绕开楼氏的外围专利重新布局，异常困难。“你能想到的，人家早就都想到了。”赛迪顾问股份有限公司微电子咨询事业部总经理郭鹏介绍，现在国内的技术跟国外相比，尤其是MEMS差距都很大。惠普[微博]MEMS喷墨打印头很便宜，但是国内目前还做不出来，如果做出来了，也可能因为国内相关产品价格高而无人购买。“微电子行业，表面看高端大气上档次，但真正做这个行业的人做得很累，做硬件产品都是实打实的。”在郭鹏看来，国外这些大厂商的专利壁垒已经搭建的很完善了。都知道专利技术重要，但突破起来异常艰辛，企业都是叫苦不迭。国内最需要的核心技术是芯片，但核心的芯片全都要从国外采购。如果想要避开国外巨头的专利，就意味着企业要花出比当时研发这个产品更多的精力。“翻越一座壁垒远比搭建一座壁垒困难得多。”郭鹏对此也很无奈。MEMS研发是一个长期的过程，大部分企业都很艰难。“北京有一家做MEMS的科研企业老板连续投入5年后改行做了房地产，因为他自己也说不清楚到底“烧”钱烧到什么时候才能“烧”出产品、烧出利润。”在法国流传过一个说法，做MEMS的企业至少得经历3次CEO的更换，经过几代管理团队的努力，才能研发出一个合格的产品。有一家中国台湾公司，为了做MEMS惯性传感器，花了很多年的时间去研究如何绕开国外的专利，但直到公司破产也没能成功。不是他做不出来，而是做出的产品会因涉及侵权根本无法销售。山寨和仿制“歌尔声学和楼氏之间专利纠纷的深层次问题，是大的生存环境之争。”中国科学院微电子研究所副所长陈大鹏说。歌尔声学的市场刚刚做大不久，楼氏就坐不住了开始狙击歌尔声学，意图把后者消灭在摇篮里，但这并非只是消灭一个竞争对手那么简单。国内企业科技创新能力不足，这是不争的事实。虽然政府不断在推动科技创新，但是实际结果并不如预期的理想。当然，这并非某一家公司的问题。中国的科研体系鼓励科技人员把专利和知识产权转移给企业，让企业有知识产权和专利，但企业领导人却需要权衡这么做的收益及风险。如果企业自身研发能力比较弱，不是所有专利都能接收，需要有可以消化吸收的队伍。中国科学技术部、国家发展和改革委员会都有规定，科研人员可以通过专利技术转移转化获得企业股份。但是实际上这并不容易实现，因为“在审计的时候，这种行为属于国有资产流失。”陈大鹏说。科研院所及高校作为知识的产权地，有没有企业去承接专利？如果有人能承接这个专利，就能消化吸收并提供可以支持继续研发的收益，但是现在大部分的企业不具备这个实力，而是更乐于去做来料加工的低端工业。以至于在中国电子行业，山寨和仿制国外专利产品成为主流，原创的拥有自主知识产权的产品非常少。企业没有太多的资源投入去培养自己的研发队伍，也没有足够的研发人员去承接别人的专利。如此之多的复杂问题使歌尔声学遭遇了楼氏的专利之争。而这只是大环境中的一个案例，反应的是体系之间的碰撞。企业只能在低端的加工链上挣扎求生。歌尔声学从铜丝绕线圈，几分钱的利润起家，到买进国外的芯片进行封装做MEMS麦克风。随着芯片不断更新换代，歌尔声学的进货成本也逐步提升，同时在产业链下端，因为歌尔声学没有定价权，所以公司利润不断被下游厂商蚕食。夹在中间的歌尔声学两头都被挤压。“核心芯片在国外，产品出口国外。表面上是一个市值很大的上市企业，但很大程度上做的却是来料加工。”陈大鹏说。

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  • 上海贝岭调研记要

    调研要点:公司定位的问题:上海贝岭定位于芯片设计企业,制造类业务由于转型需要及2012年火灾因素已经基本剥离。鉴于公司的芯片设计业务集中于混合集成电路领域,该领域企业典型业态是IDM模式,原因在于混合集成电路对特色制造工艺的依赖程度相当高,国外厂商如TI、国内企业如士兰微均采取这样的构架。坐落于上海的贝岭周边拥有较为丰富的制造资源,公司持有华虹宏力和先进半导体两家晶圆代工厂的股权并拥有良好的合作关系,一定程度上可以弥补缺憾。根据混合集成电路领域的行业规律,我们认为上海贝岭的主营业务和业态均有可能发生一定变化,可能对现有业务进行升级。公司主营业务问题:贝岭现有业务中,约45%的营业收入来源于集成电路贸易,毛利率仅3.22%,很显然这块业务对业绩会有明显的拖累,也与公司芯片设计型企业的定位不符,预计未来最先剥离的业务将是该项。在芯片业务中,智能电表芯片(计量和PLC)业务占据了较大的比重,根据前期我们对智能电表领域的研究成果,智能电表的出货量高峰期已经过去,并且相关芯片的集中度极其高(特别是PLC芯片领域),支撑公司高速发展的动力可能会不足;公司的电源管理和驱动类芯片业务均是市场竞争激烈的领域,同时无晶圆的策略与IDM厂商的竞争并无明显优势。综合来看公司现有业务与年报中所描述的尚处于中低端领域的状况相符,毛利率显著低于同类企业。我们认为上海贝岭产品线向高端演进所依赖的方式除自身研发而外还极有可能通过外部并购或内部的资产整合来完成。同业竞争的问题:公司在前几年的资本运作中,遵循的原则之一就是消除同业竞争,这也是公司剥离RFID业务的原因之一。从现有局面看,同业竞争的局面并未完全清除,如公司的平板显示驱动电路业务与晶门科技就存在着一定的竞争关系,放到整个中国电子信息集团层面,华大和上海华虹设计等公司仍旧存在着业务重叠的局面。我们注意到华大剥离国民技术的股权而非电子信息集团内部资源接盘的现实表明在集团内部消除同业竞争的行动并未停止。中国电子信息产业集团的五大业务板块中,其他业务板块均不同程度实现了实质性的整合,做为集团优先发展的集成电路板块未来的整合预期是重中之重。AH股估值差异的问题:集成电路企业在A股和港股市场上存在较大的估值差异是一个客观存在的事实,这一点公司也较为认可。按照4月11日的收盘水平,业务及规模相近的企业中,A股企业同方国芯、士兰微市值为123亿、71.47亿;港股上市企业中国电子27亿(港币)、晶门科技8.74亿(港币)。我们认为巨大的估值差异将导致港股资产的再融资能力削弱,特别是受半导体硅周期左右的估值逻辑和集成电路设计制造环节重资本投入的双重压力下,适当将港股资产转化成A股资产从中国电子信息集团层面会是有利而无害的策略。中国电子信息集团的整合预期:中国电子信息集团五大业务板块的构架已经清晰,在国资集团如大唐科技和清华控股等频频于集成电路板块动作的当下,做为优先发展的主业板块集成电路的整合我们认为只是时间问题,特别是在其他业务板块已经基本梳理整合完毕的时点下,集成电路板块的动作将随之而来,深度和广度可能会超预期。中国电子直控的A股集成电路的上市企业仅上海贝岭一家,但该项重组尚存在重大不确定性。买入评级:我们并不打算测算上海贝岭的业绩,原因在于我们认为未来一年其业务构架可能出现较大的变化。现有业务中低端的现状很显然不符合中国电子信息集团优先发展集成电路产业的思路,集团内外部优质资产均有可能是整合的标的。从中国电子集团已有的动作来看,“缩减控制层级和打造平台企业”是两个主要的形式,上海贝岭基本符合条件,予以买入评级。风险提示:整合时间和形态具有不确定性;市场和估值波动存在风险。

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  • 同方国芯2013年报点评:2014年仍是智能卡芯片业务放量期

    2013年公司年报发布 。报告期内,公司实现营业收入91,998.76万元,较上年同期增加57.38%;归属于上市公司股东的净利润27,251.52万元。 其中,集成电路业务(包括特种集成电路及智能卡芯片)实现营业收入69,130.40万元,占公司营业收入的75.14%;实现净利润26,630.69万元。石英晶体业务实现营业收入22,570.51万元,占公司营业收入的24.53%,实现净利润1,448.64万元。2014年仍是智能芯片卡业务放量期随着4G的启动推广和智能手机的普及应用,运营商对SIM卡产品要求的提升,带来了产品升级换代的需求。公司储备的大容量产品,满足了运营商升级换代的需求。公司二代居民身份证等身份识别类应用产品的销量保持了稳定增长,为公司提供稳定收益。城市一卡通、居住证行业等产品的市场份额也不断提升。银行IC卡芯片方面,2013年,我国银行IC卡的换发已经进入高峰期,各商业银行纷纷启动换发工作,全年累计发放银行IC卡约3亿张,目前主要采用进口芯片。公司在该领域处于领先地位,THD86系列产品率先通过了银行卡检测中心双界面卡的备案检测,并已获得《银联卡芯片产品安全认证证书》。居民健康卡芯片方面,卫生部确定了“到2015年底,使居民健康卡发卡率达到75%以上”的总体目标。目前,公司凭借有竞争力的产品、完备的应用方案和市场先发优势继续保持了在该行业的领军地位,入围率达到了70%以上。2014年,公司继续把居民健康卡的推广作为公司金融支付产品业务的重点工作,居民健康卡将为公司带来较大收益。特种集成电路此外,特种集成电路业务在国防信息安全进口替代背景下明显受益。特种微处理器、可编程器件、存储器和定制芯片等都应用于各特种装备中,成为公司稳定收入来源。盈利预测我们预计公司 2014、2015、2016 年营收为13.19 亿元、17.22 亿元、20.9亿元,EPS为1.16元、1.55元、1.92元,目前股价对应的PE 分别为34.2倍、25.54倍、20.59倍,首次给予“推荐”评级。

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  • 苏州固锝:银浆项目产品性能达业界主流

    全景网4月14日讯 苏州固锝（002079）周一披露的《投资者关系活动记录表》显示，目前，公司投资的银浆项目产品性能达到业界主流的水平，正银产品已经在数家客户实行了稳定的大规模生产。公司介绍，2014年,通过产品认证的客户将逐渐进入大规模使用的阶段,产品的品牌知名度将会进一步的提高,市场份额将会有大规模的提高,销售量将会有跳跃性的提高。同时，公司预计，项目将在二季度完成产品的进一步升级,与主流产品的升级保持同步,产品将达到世界一流水平。该份记录表是4月10日海通证券对苏州固锝进行调研，公司公布的有关本次调研的记录。苏州固锝的主营业务为各种二极管、桥堆产品、表面贴装器件、光伏旁路集成模块和QFN/DFN封装集成电路产品、SMT表面贴装技术的生产和销售。（全景网）

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  • Synopsys：IC产业创新 后续力量储备是关键

    4月14日下午消息（左冬冬）在这个快节奏的世界，大家一直对速率情有独钟。在众多通信设备中，以移动终端设备为例，用户的追逐从单核到双核，再到四核甚至八核的同时，却不知这背后也考验着设备芯片设计者的极限。作为一家电子设计自动化（EDA）和半导体IP领域内的领导者，Synopsys对内完善管理、稳定公司优胜力量，对外与高校合作，做好后续人才积累，依靠技术创新，不仅经受住极限考验，甚至引领IC设计某些领域的未来发展。新技术创新 引领IC产业发展移动通讯应用发展迅速，已从3G、3.5G涉及到4G甚至未来5G产品的开发；数字娱乐，包括从数字广播系统到多媒体终端如 HDTV等；低耗能设计，包括各式各样的电源解决方案。未来芯片设计工程师所面临的的挑战开始集中在复杂的SOC验证及芯片实现与上市时间的压力。2014年3月，Synopsys宣布，Verification Compiler验证编译器解决方案开始供货。该解决方案将新一代验证技术集成到一起的完整产品组合，其中包括先进调试、静态和形式验证、仿真、验证IP以及覆盖率收敛。将这些技术集成到一起实现了性能的5倍提升，同时调试效率也得到了大幅度的提高，使SoC设计和验证团队用同一个产品就能创建一种具有完整功能的验证流程。“验证复杂度正以快于摩尔定律的速度不断增长，”NVIDIA公司负责GPU工程高级副总裁Jonah Alben表示：“为了应对这一点，业界需要诸如静态和形式验证等新一代的验证技术，同时还需要更好的集成化流程，这种流程可降低投资在不同验证方法上的成本。Synopsys的Verification Compiler提供了一幅美好的前景，其潜在发展可满足这些需求，同时将验证生产力提升到了一个新的水平，并将继续推动支持产业创新的开放接口。”通过把新一代技术、集成化流程和独特的并发验证许可模型结合在一起，使Verification Compiler能够将整体产能提高3倍 —— 直接解决日益突出的SoC上市时间挑战。同年3月25日，Synopsys推出当前领先业界的布局和布线解决方案IC Compiler的继任产品IC Compiler II，该产品可用于基于成熟和新兴工艺节点的先进设计，有望引领IC设计游戏规则发生改变。得益于在一种全新的多线程架构上完全重构，IC Compiler II引入了超高容量设计规划、独特的时钟构建技术以及先进的global-analytical收敛技术。同时，IC Compiler II通过使物理设计的吞吐量实现了10倍的加速，将产能引入到了一个全新的时代，现在它已帮助领先客户成功流片。此产品有望于2014年年中供货。培训+引导 做好人才储备被问到Synopsys得以持续创新的缘由，Synopsys全球联合首席执行官Aartde Geus博士直接坦言是留住了人才。他表示，芯片设计是需要时间积累的，即便做出一项创新，单是前期验证或许就要花费很长时间，而这些就需要耐得住的人才。“以Synopsys中国上海为例，其内部研发工作者大多为老员工，工作年限都在好几年以上。”除了稳定内部员工，Synopsys还注意未来人才积累。2014年3月，Synopsys和华中科技大学达成合作协议，双方携手建立“华中科技大学---Synopsys ARC处理器联合培训中心”。该培训中心是Synopsys继与中国科学院、东南大学等多家高校合作的联合中心之后，在华中地区开设的又一间面向全球最新处理器技术的培训中心。Synopsys将与华中科技大学光学与电子信息学院一起，在课程设置与开发、定向培养、师资培训等方面展开合作，为学院的在校学生和Synopsys的客户提供学习ARC处理器相关知识和开展实践活动的机会，为中国IC产业发展输送高素质的人才。同时，Synopsys也很关注IC技术交流活动的举办。另诸多IC工程师感兴趣的Synopsys用户大会暨技术研讨会（SNUG）中国站将再次在五月在国内三地巡回举行。该活动内容涉及行业和技术前瞻性分析、集成电路设计实现、知识产权（IP）、设计验证、系统与软件设计等等多方向的内容。为了将Synopsys完善的IC设计生态系统全面展现到中国设计工程师的面前，Synopsys将在2014 SNUG上海站特别引入IC行业生态系统的代表活动——SNUG DCE展览（Designer Community Expo），目前已邀请到Synopsys生态系统中IP、设计工具、晶圆代工和设计服务等领域内的27家合作伙伴，在DCE活动上展示其领先技术和完善服务，并与工程师进行直接的面对面沟通。DCE展览在SNUG中国用户大会的首次呈现，将联合产业链上各个相关合作伙伴，以展览、联谊和交流等活动方式，为设计工程师带来的更全面、更生动、更深入和更结合当地设计业实际的活动。 作者：左冬冬 来源：C114中国通信网

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  • 《半导体》迅杰打进Google供应链

    由于Google Chromebook阵营持续壮大，吸引PC周边IC厂积极争取Chromebook认证，为营运复苏添分。近日传出笔电EC（嵌入式控制器）供应厂迅杰（6243）已确定获Google Chromebook认证，争取双A品牌（宏碁及华硕）的Chromebook订单，新切入的无线充电晶片则将打进穿戴式市场。英特尔在今年4月透露，2013年采用Bay Trail处理器的Chromebook产品只有4款，但是今年与英特尔合作的Chromebook产品将高达20款之多，显现Chromebook阵营正快速壮大中。而英特尔今年下半年将推出首款14奈米Braswell处理器，会大量采用在Chromebook当中。法人预估，迅杰除了EC（嵌入式控制器）新添Chromebook认证为营运加分之外，其无线充电晶片有机会在今年下半年进军穿戴式市场，预料其业绩在今年将呈现逐季成长走势。迅杰等PC周边IC设计厂去年受到笔电市场衰退跟着走入营运低潮，不过，随着微软自今年4月8日终止Windows XP支援，自上一季起，即可感受到PC出货量衰退已减缓。迅杰今年3月营收月增74.8％达6,871万元，并恢复年成长率达7.25％，第一季的营收达1.66亿元，较去年同期的下滑3.78％，季营收的年减率已明显由20％上下，收歛至5％以内。谷歌力推的Chromebook，在教育市场特别受欢迎，为PC供应链新希望，因此PC周边IC厂无不积极争取Chromebook认证，为营运加分。（新闻来源：工商时报─记者杨晓芳／台北报导）

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  • 小米手机电商销量超过三星 排名第一

    小米手机的线上销售模式具有鲜明互联网特色，为终端厂商的销售模式带来了一定的借鉴意义，也促使众多互联网公司纷纷加入智能手机市场，未来通过电子商务渠道销售手机将逐渐成为主流方式。根据电商监测产品iEcTracker统计数据显示，2013年主流电商平台手机品牌销量排名中，在不含小米官网的情况下，三星手机销量排名第一，全年销售916.5万台，占比20.0%，销量排名靠前的手机品牌中，国产手机居多；在含小米官网的情况下，小米手机销量超过三星，排名第一，销售1368.8万台，占比23.9%。可见，小米官网的销售能力不能小觑。分析认为，小米官网的销售能力强源于以下三点原因：小米是定位于低价格高配置的智能手机，是专门为发烧友而研制的智能手机，其精确的产品定位为其带来了众多的“米粉”，这也是其他智能手机厂商所无法比拟的，一大批忠诚的“米粉”为小米手机带来了良好的口碑和品牌。小米采取饥饿营销策略，通过前期预热宣传、中期限时抢购、后期公关造势方式，借力新浪新博等社会化媒体，在“米粉”中形成链式传播，引流至小米官网开售，为官网带来高销量。小米新产品的购买需要预售码或者F码，且购买渠道仅限官网，虽然小米新品销售数量有限，但是这种销售模式成功为小米官网进行了导流，也培养了用户在官网购买手机的习惯。

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  • 欧菲光入列HTC Desire 816供应链

    伴随高阶智慧型手机市场成长动能趋缓，近期宏达电积极调整步伐，强化中阶手机战局战力，推出中阶旗舰智慧型手机HTC Desire 816对战大陆手机品牌厂。HTC Desire 816机种配备尺寸约5.5 寸触控萤幕，萤幕解析度约1,280 x 720pixels，欧菲光入列HTC Desire 816供应链，此机型外观汲取HTC One系列享誉国际的设计元素，并以鲜明净亮的色彩及精致细腻的质感，赋予独特崭新的风貌。 值得一提的是，HTC Desire 816机种空机价约人民币1,799元，被誉为宏达电史上最高性价比的机种，搭载HTC BoomSound音响，配备双前置立体扬声器；HTC BlinkFeed首页让使用者可随时透过5.5 寸大萤幕获得最即时的新闻和社群讯息；采用 Android 4.4 KitKat 作业系统，搭载 Qualcomm Snapdragon 400, 1.6GHz4核心处理器与1.5GB RAM/8GB ROM储存空间、支援 4G LTE 带来高速多工处理效能；HTC Desire 816拥有两个精锐优质相机，包含：1,300 万画素主相机，能搭配 HTC Zoe实境相簿与自动剪辑的Video Highlights 精选影片，以及 500万画素前置相机。 此外，HTC Desire 816机种3月起率先在大陆上市，大陆电信三雄中国联通、中国电信与中国移动都将开卖，预计2014 年4月起在全球各地陆续推出。

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  • 瑞芯微正在崛起的国产平板芯片制造商

    一年一度的香港春季电子展正在如火如荼的进行，作为亚洲最大规模的消费电子盛会，展览范围不仅包括了视听、多媒体、数码影像等电子等产品，还涵盖了电子组件、配件等产品，并且吸引了大量优质的买家而闻名。近年来，平板、可穿戴等设备一定要算得上各大展会的热门产品，而伴随着国产平板的发展，国产芯片也就随之成为了采购客户所关注的重点。瑞芯微、炬力、全志等国内芯片厂商都有着不少的成熟、稳定的芯片方案。作为国内ARM处理器潮流领导者，瑞芯微将在今年的各大展会上都带来了最新的处理器方案RK3288芯片，它将被广泛应用于智能终端，而在此次香港电子展会上更是有搭载RK3288处理器的芯片产品展出供参观者体验。作为全球第一个四核ARM Cortex-A17内核芯片在跑分上有着绝对的优势，作为全球第一个支持最新Mali-T76x系列GPU的芯片在游戏上有着最优质的体验，作为全球第一个4Kx2K 硬解H.265的芯片在屏幕体验上享受最优的视听盛宴。国际市场，这个充满更大机遇且竞争更加激烈的舞台，首先就需要积极地创造国际合作的机会。国内芯片厂动态频频，作为ARM芯片方案体系的中国芯领导者，瑞芯微不仅带来了包括RK3288、ANDOWS、4G LTE、智能穿戴等新技术，更展示了采用瑞芯微芯片方案的华硕、东芝、惠普、戴尔、华为、乐购等国际巨头新品。意味着瑞芯微产品线的全面扩张，更标志着瑞芯微品牌已经取得广泛国际化认可。领先的芯片设计能力，以及一流的合作，瑞芯微总是给用户提供最号的体验。硬件参数上不落后，软件和UI界面上有着良好的体验感，及时的SDK以及安卓视窗等，不仅界面美观，操作起来也精简方便。在那些搭载瑞芯微芯的处理器中，其用户体验性都是十分优质的。平板的迅速发展，为芯片发展提供了一个时机，而随着对全球市场环境的熟悉与适应，与国际主流厂商技术差距的缩小，国产平板芯片厂商也将会更加的具有竞争力。

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  • 赵红专：西安高新区锁定万亿新目标

    “2014年收入过万亿应该没有太大的问题。”日前，在接受独家专访时，西安市委常委、西安高新区工委书记赵红专透露了2014年西安高新区的年度目标，即年度总收入达到10000亿元。赵红专的万亿信心，源于西安高新区2013年的高速发展。2013年，西安高新区增速达到30%，总收入达到8853亿元之后，总量位居全国114个国家级高新区第三位。此外，西安高新区外贸进出口达到132.77亿美元，占陕西全省的65%。西安高新区已经成为陕西经济增长极，引领区域经济发展的动力源。西安高新区将2014年的挑战目标锁定至10000亿元，不仅对西安高新区争创世界一流科技园区有里程碑意义，对西安高新区做陕西经济转型升级样板也意义重大。赵红专强调说，近几年，西安高新区一直致力于调整、优化产业结构，目前的结构已经相对比较合理，一批具有广阔空间承载能力的战略性新兴产业，已经在西安高新区形成。西安高新区通过“两带两城五区八园”的战略布局，着力打造世界一流科技园区和国际化产业新城均在顺利进行。代表国际先进水平的产业上的重大调整，为西安高新区带来了大发展机遇；而配合产业调整的战略布局，则保障产业发展落地，二者相辅相成，保证了西安高新区的高速发展。赵红专所说的战略性新兴产业，是目前已经初现端倪或已经达到千亿元级别的四大产业：第一，千亿级的半导体产业链。2012年4月，总投资超过300亿美元、一期投资达70亿美元的三星电子闪存芯片项目落户西安高新区；2013年上半年，三星电子及三星数据两个研发中心同时在西安高新区开业；2013年9月，投资5亿美元的三星芯片封装测试项目又落户西安高新区。至此，一条以三星为龙头的千亿级半导体产业链在高新区不断延伸、完善。第二，千亿级的通信产业。经过多年的发展、布局，西安高新区聚集了一批在智能手机领域有着重要影响的企业，三星、华为、中兴通讯、宇龙酷派等，再加上一个庞大的优秀通信企业群，高新区的通信产业销售收入已超千亿元。第三，千亿级的生物医药产业。2013年11月14日，世界500强之一、全球规模最大的医疗卫生保健品及消费者护理产品公司——美国强生公司宣布，在西安高新区投资建设强生全球最大产能供应链生产基地。以此为契机，西安高新区计划通过5到7年，打造一个过千亿的生物医药产业集群。第四，软件与信息服务千亿级产业。2013年，西安软件园汇聚了IBM、Intel、NEC、富士通、施耐德、三星等23家世界500强企业，产业规模连续多年保持35%的高速增长，软件和信息服务业总收入实现1043.7亿元，同比增长32.4%，成为西安高新区又一收入过千亿的优势特色产业集群。为承载四大千亿级产业集群，西安高新区对园区进行了重大战略调整，制订了“两带两城五区八园”的全新战略布局。“两带”为万亿现代服务业产业带和万亿高新技术产业带；“两城”为三星城（综合保税区）、软件新城（软件园）；“五区”包括高端服务业聚集区、总部经济聚集区、出口加工区、西太路中央商务区、良家滩国际社区五大功能园区；“八园”指长安通讯产业园、电子工业园、草堂科技产业园、创业研发园、生物医药产业园、节能环保产业园、新材料产业园、先进制造产业园八大产业园区。“两带两城五区八园”的战略布局，不仅使西安高新区的战略性新兴产业得以落地实施，也呈现了一个新兴产业高度集中的科技新城的大模样，更表明西安高新区创建世界一流科技园区的雄心。2014年，西安高新区总收入能否实现万亿梦想？我们不妨拭目以待。（欣然）

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