DRAM使三星利润大涨，为何明年却要大砍DRAM投资？

消息，三星电子最近公布了第三季度初步盈利预期，预计第三季度营业利润将创下历史新高，这主要得益于其DRAM芯片的强劲需求。三星预计第三季公司收入同比增长4.7%至65万亿韩元（570亿美元），营业利润同比增长近20%至17.5万亿韩元（154亿美元）。

由于DRAM存储芯片价格在第三季度同比上涨14％，而三星又专注于高价值产品（如服务器），因此三星的DRAM业务仍然是其业绩的主要推动因素。据了解，三星集团获利超过八成来自DRAM，因此DRAM的价格对于三星而言至关重要。

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市场研究公司TrendForce预计，由于需求放缓，DRAM价格在2018年第四季度可能会连续下跌5％。另外，随着全新3D NAND的量产，其价格一直在下滑，三星NAND业务也可能因此有些低迷。市调机构集邦科技也认为，受英特尔14nm处理器缺货影响，导致部分服务器和个人电脑出货受影响，连带影响DRAM备货，预期本季DRAM跌幅将由原预估3%扩大至5%。

作为全球主要的DRAM供应商，三星、SK海力士、美光的产能和供货情况影响着全球DRAM的价格，此前三家公司都提出了增产计划。不过受下半年全球贸易关系以及智能手机销售预期的影响，打乱了供应商的布局。此前，三星移动业务是三星的主要利润来源，不过三星在第二季度的手机销量下降了22%，其中不仅因为市场对最新旗舰手机Galaxy S9反应平淡，还因为中端手机则面临中国手机制造商如华为、小米、OPPO、VIVO等的激烈竞争，这些制造商以更具吸引力的价格提供更高配置的手机。因此，在第三季度推出的Galaxy Note 9对于能否缓解三星在智能手机市场的表现十分值得关注。

可以看到，三星率先在增产计划上踩煞车，原本规划在LINE 16厂扩产建一条月产6.5万片新产线，上半年完成第一阶段每月增产3.5万片后，原计划上季再增加另外的3万片，但如今已决定延至今年12月再视情况启动。另据报道，三星为避免占集团获利超八成的DRAM业务受创，拟下调明年整体资本支出8% ，对DRAM投资更是大砍20%，希望能够维持价格稳定。当然，三星的储存型闪存业务仍将持续增加。

在《全球芯片销售额8月首次突破400亿美元，但衰退期正在到来》一文中已经提到，芯片行业有“繁荣-衰退”的周期性特征，引发芯片行业周期性特征出现有三个重要因素：资本支出的变化、芯片尺寸微缩失败和需求放缓，从目前的情况看，芯片行业似乎正在迎来衰退期。7月中旬，台积电将预期支出削减了13%，从目前的情况来看，三星削减明年的资本支出也是大概率事件。

只是，三星大砍DRAM投资能稳定DARM的价格吗？