小米生态链企业突围：石头科技科创板过会

近日上交所官网显示，科创板上市委同意北京石头世纪科技股份有限公司发行上市。获得受理半年多，历经四轮问询后，石头科技这一典型的小米生态链企业终于成功过会。

石头科技创立于2014年，2016年9月推出首款产品小米定制品牌“米家智能扫地机器人”，在小米生态链站稳脚跟。从2016年到2018年石头科技营收达到了从1.83亿元到30.51亿元的爆炸式增长。

根据招股书，石头科技主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，主要产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”、“米家手持无线吸尘器”，以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。

小米与生态链企业合作模式主要为：在小米与生态链企业合作的过程中，生态链企业自行采购核心原材料或通过小米采购基础原材料，按照要求委托代工厂商生产相关硬件产品，小米向生态链企业采购上述产品，然后通过线上渠道和线下渠道向个人客户及公司客户销售。

在这个过程中，小米强大的品牌和渠道优势让生态链企业在创立初期便得以迅速打开销量，但同时生态链企业也对小米存在严重的依赖。 从2016到2018三年间，石头科技的第一大客户均为小米集团，三年间对小米集团的销售金额分别为1.83亿元、10.11亿元和15.29亿元，占其主营业务收入的比例分别高达100%、90.36%和50.17%。

目前石头科技面临一个问题，就是是否要“去小米化”。上市委在问询中也进一步要求说明，未来研发投入在自有品牌和米家品牌之间是否有侧重。“公司与小米集团的合作包括小米集团对公司的财务性投资和小米集团作为公司主要渠道之一销售定制产品，公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面均保持独立，公司不属于小米集团定义的典型生态链企业”。随着自主品牌产品的推出和销量的增加，与小米集团的关联交易占比逐渐降低，小米这棵大树会成为遮阴还是成为天花板，目前还不好说，石头科技的突围之路想必会异常艰难。