NVIDIA公布2019财年财报，营收大幅下跌，利润腰斩

美国时间2月14日美股盘后，NVIDIA公布了2019财年第四季度财报（截至1月27日）。

财报显示，2019财年第四季度，NVIDIA在各类主要指标上都大大低于过往表现，收入和净利润都出现同比大幅下跌，其中总收入为22.05亿美元，同比去年的29.11亿美元下跌24%，环比上季度的31.81亿美元下跌31%；毛利率为54.7%，与上年同期的61.9%相比下降720个基点，与上一季度的60.4%相比下降570个基点；净利润5.67亿美元，同比去年的11.18亿美元下跌49%，环比上季度的12.3亿美元下跌54%。综合下来，每股摊薄收益为0.92美元，比上一年下降48％。

运营方面，NVIDIA第四财季总运营收入2.94亿美元，同比去年的10.73亿美元下跌73%，环比上季度的10.58亿美元下跌72%；总运营支出为9.13亿美元，同比去年的7.28亿美元增长25%，环比上季度的8.63亿美元增长6%，其中研发支出为6.47亿美元，高于去年同期的5.08亿美元；销售、总务和行政支出为2.66亿美元，高于去年同期的2.20亿美元。

一如此前的传闻和报道，2018年下半年加密货币市场的崩溃严重打击了NVIDIA的收入。拜其所赐，GPU业务营收降幅居各行业之首也就不足为奇了，同比下降20%，比上一季度下降29%，但仍然带来了19.8亿美元的收入。随着加密货币市场对GPU的消化量持续下降，NVIDIA收到的打击还将明显加大，可能还需要几个季度的时间才能淡化这一影响。

细分到各个领域来看，游戏仍是NVIDIA最大的业务部门（尽管比例没有我们想象中那么大），其收入为9.54亿美元，较上年同期的17亿美元下降了45%。

另一边，数据中心业务仍然是NVIDIA增长最快的市场，收入达6.79亿美元，接近“现金牛”游戏业务营收的一半，同比增长12%，正在快速蚕食收入最高的游戏市场。NVIDIA在数据中心的多样化和产品细分方面做得很好，使其能在公司核心业务出现疲软时带来额外营收，撑起营业额。

这两大支柱之外，Tegra业务部门收入仅为2.25亿美元，比一年前下降了50％，这一块业务主要包括汽车、游戏机和嵌入式设备的SoC。且由于SoC销售情况下滑，OEM和IP业务也连带下降了36%。

虽然NVIDIA表示收入下降的主要原因是游戏平台的下降，但注意到，实际上使用Tegra X1芯片的任天堂Switch主机销售势头一直非常火爆，这一说法是否站得住脚还有待商榷。

专业可视化业务部门的收入为2.93亿美元，同比增长了15％；自动驾驶业务收入1.63亿美元，增长了23％。

NVIDIA创始人兼CEO黄仁勋在点评财报时称“这是一个非常糟糕的收尾”。不过尽管如此，他还是对未来发展充满信心，表示“尽管遭遇挫折，但NVIDIA的基本地位和所服务的市场依然很强大。我们开创的加速计算平台是世界上部分发展最快的行业的核心，从人工智能到自动驾驶、再到机器人技术，我们完全有望恢复持续增长。”

不过了解到，NVIDIA此前早早对本次财报下调了预期，使得这次2019财年第四季度财报虽然在各类主要指标上都大大低于过往表现，却仍然超出了分析师预期，市场更是从中努力找到各种积极因素，推动其股价在盘后一度大涨近10%。但即便如此，相比2018年10月的最高点289.36美元，NVIDIA的股价仍然处于近乎腰斩的位置。

好在，虽然第四季度的财报不甚理想，NVIDIA在整个2019财年的收益仍然非常稳定，总收入增至117.16亿美元，同比去年的97.14亿美元增长21%；总毛利率为61.2%，与2018财年的59.9%相比上升130个基点；净利润41.41亿美元，同比去年的30.47亿美元增长36%。综合下来，2019财年全年的每股收益为6.63美元，比上一年高出38%。

运营方面，NVIDIA在2019财年的总运营收入38.04亿美元，同比去年的32.10亿美元增长19%；总运营支出为33.67亿美元，同比去年的26.12亿美元增长29%。

对于2020财年，NVIDIA预计收入将持平或略有下降，第一季度的营收为22亿美元，上下浮动2%，毛利率将在58.3%至59.3%之间。