2018年度中国中央空调市场宏观环境分析

初步核算，全年国内生产总值900309亿元,按可比价格计算，比2017年增长6.6%,实现了6.5%左右的预期发展目标。分季度看，一季度同比增长6.8%,二季度增长6.7%,三季度增长6.5%,四季度增长6.4%。分产业看，第一产业增加值64734亿元，比2017年增长3.5%；第二产业增加值366001亿元，增长5.8%；第三产业增加值469575亿元，增长7.6%。

2018年1月一12月，全国固定资产投资（不含农户）635636亿元，比2017年增长5.9%,增速与1月一11月持平，比2017年同期回落1.3个百分点。从环比速度看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.42%。其中，民间固定资产投资394051亿元，比2017年增长8.7%,增速比2017年提高2.7个百分点。

分产业看，第一产业投资22413亿元，比2017年增长12.9%,增速比1月一11月提高0.7个百分点；第二产业投资237899亿元,增长6.2%,增速与1月一11月持平；第三产业投资375324亿元，增长5.5%,增速回落0.1个百分点。

第二产业中，工业投资比2017年增长6.5%,增速比1月一11月提高0.1个百分点，比2017年提高2.9个百分点。其中，釆矿业投资增长4.1%,增速比1月一11月回落4.5个百分点；制造业投资增长9.5%,增速持平；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降6.7%,降幅收窄2.1个百分点。

第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比2017年增长3.8%,增速比1月一11月提高0.1个百分点，比2017年回落15.2个百分点。其中，水利管理业投资下降4.9%,降幅比1月一11月扩大0.5个百分点；公共设施管理业投资增长2.5%,增速提高1.1个百分点；道路运输业投资增长8.2%,增速回落0.3个百分点；铁路运输业投资下降5.1%,降幅扩大0.6个百分点。

分地区看，东部地区投资比2017年增长

5.7%,增速比1月一11月回落0.1个百分点；中部地区投资增长10%,增速与1月一11月持平；西部地区投资增长4.7%,增速提高0.8个百分点东北地区投资增长1%,增速提高0.3个百分点。

分登记注册类型看，内资企业投资比

2017年增长6.5%,增速比1月一11月提高0.2个百分点；港澳台商投资下降11.5%,降幅扩大5.4个百分点；外商投资增长6.1%,增速与1月一11月持平。

房地产开发投资増长9.5%

2018年1月一12月，全国房地产开发投资120264亿元，比2017年增长9.5%,增速比1月一11月回落0.2个百分点，比2017年同期提高2.5个百分点。其中，住宅投资为85192亿元，增长13.4%,比1月一11月回落0.2个百分点，比2017年提高4个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.8%。

2018年，东部地区房地产开发投资为64355亿元，比2017年增长了10.9%,增速比1月一11月份回落0.4个百分点；中部地区投资25180亿元，增长5.4%,回落0.5个百分点；西部地区投资26009亿元，增长8.9%,提高0.7个百分点；东北地区投资4720亿元，增长17.5%,提高1.3个百分点。

2018年，房地产开发企业房屋施工面积822300万m2,比2017年增长了5.2%,增速比1月一11月提高0.5个百分点，比2017年提高2.2百分点。其中，住宅施工面积569987万m%增长6.3%o房屋新开工面积209342万m2,增长17.2%,比1月一11月提高0.4个百分点，比2017年提高10.2个百分点。其中，住宅新开工面积153353万m2,增长19.7%。房屋竣工面积93550万m%下降7.8%,降幅比1月一11月收窄4.5个百分点，比2017年扩大3.4个百分点。其中，住宅竣工面积66016万m2,下降8.1%。

2018年，房地产开发企业土地购置面积29142万m2,比2017年增长14.2%,增速比1月一11月回落0.1个百分点，比2017年回落1.6个百分点；土地成交价款16102亿元，增长18.0%,比1月一11月回落2.2个百分点，比2017年回落31.4个百分点。

商品房销售面积增长1.3%

2018年，商品房销售面积171654万m2,比2017年增长1.3%,增速比1月一11月回落0.1个百分点，比2017年回落6.4个百分点。其中，住宅销售面积增长2.2%,办公楼销售面积下降8.3%,商业营业用房销售面积下降6.8%。商品房销售额149973亿元，增长12.2%,比1月一11月提高0.1个百分点，比2017年回落1.5个百分点。其中，住宅销售额增长

14.7%,办公楼销售额下降2.6%,商业营业用房销售额增长0.7%。

2018年，东部地区商品房销售面积67641万m2,比2017年下降5.0%,降幅比1月一11月收窄0.1个百分点；销售额79258亿元，增长6.5%,增速提高0.9个百分点。中部地区商品房销售面积50695万m2,增长6.8%,增速回落1.1个百分点；销售额33848亿元，增长18.1%,增速回落2.5个百分点。西部地区商品房销售面积45396万m2,增长6.9%,增速提高0.3个百分点；销售额31127亿元，增长23.4%,增速回落0.1个百分点。东北地区商品房销售面积7922万m2,下降4.4%,降幅与1月一11月持平；销售额5740亿元，增长7.0%,增速回落0.3个百分点。

2018年末，商品房待售面积52414万进，比11月末减少214万m\比2017年末减少65107jm\其中，住宅待售面积比11月末减少393万m2,办公楼待售面积增加9377m2,商业营业用房待售面积减少166万m2。

另外，2018年，房地产开发企业到位资金165963亿元，比2017年增长6.4%,增速比1月一11月回落1.2个百分点，比2017年回落1.8个百分点。其中，国内贷款24005亿元，下降4.9%；利用外资108亿元，下降35.8%；自筹资金55831亿元，增长9.7%；定金及预收款55418亿元，增长13.8%；个人按揭贷款23706亿元，下降0.8%。

上游制冷剂

2018年以来制冷剂部分产品受原料供应紧张、国家环保政策影响，价格保持上涨，其中R22主营企业报盘节节高升，截至收盘国内R22生产企业报盘上涨至24000〜25000元/t,各厂家生产配额已几近全无，散水现货资源比较抢手，贸易商拿货难度较大，多以少量钢瓶出货为主，南北方R22装置面开工水平均不高，若萤石、氢氟酸价格持续带动,R22行情或继续有小幅攀升。

当前制冷剂R32南北方市场报价大同小异，行情弱势持稳。在当前的国内形势下，市场需求环境表现较差，观望情绪逐渐蔓延，R32市场报盘20500〜21000元/t,成交价基本在20500元/t上下，二氯甲烷及氢氟酸价格上涨均为R32带来利好支撑，与此同时空调厂库存高位，加之持货商的捂货待售心理，故厂商出货存一定压力，R32无疑等待终端市场震荡上行回补低开缺口的同时，短线内行情盘中趋稳为主。

制冷剂R134a受原料氢氟酸上涨支撑推动行情稳步增长，由前期29000元/t价格上涨至30000元/t,南方市场的成交价格已提至31000元/t,华南市场随着环保严查及政策因素要求，小作坊工厂被迫关停，R134a生产企业检修复工入市心态良好，出货氛围有所好转，隆众预计10月末又会有新一轮涨价高潮，截至收盘华东地区主流R134a散水含税出厂价参考30000-31000元/t。

2018年的制冷剂R125市场受外围弱势影响价格止步不前，出厂价格参考27000〜28500元/t,虽然原料氢氟酸市场支撑上探，但是不敌需求疲软拖拽，价格做弱势盘稳整理，工贸双方操作意向不明，主因市场利空信息居多，利好释放不足，后市R125市场或继续做盘稳整理。

空调用环保制冷剂供应充足下，制冷剂R410a成本空间遭到挤压，环保严査，中小企业非正常竞争较多，个别工厂出现的压价现象使得R410a后市发展意向不明，混配原料R125市场成交表现一般，报盘价格企稳居多，尽管原料价格上涨明显，但R32上涨存压力，短期内厂家暂无调价情绪，观望占据主导。R410a主流企业报盘参考24500〜25500元/t,售后需求环境淡季表现平平，供强需弱下R410a承压企稳呈现。

2018年企业运行的现状是一方面现有长期停产装置复产难度较大，另一方面目前行业的供需矛盾在于氢氟酸供给不足和副产盐酸处理问题，短期内行业产能大幅扩张的可能性不大。未来我国环保政策收紧将是常态，受此影响，未来行业制冷剂供需紧张的态势有望延续。2018年在空调、冰箱等领域需求快速增长的推动下，未来行业供需态势有望持续好转，推动景气度保持在较高水平。

上游铜价

2018年铜价呈现回落之势，罢工干扰预期落空，中国需求疲软是主要推手。展望2019年，铜价偏弱是主基调，上半年风险因素相对集中，铜价或延续弱势；下半年冶炼产能释放会加剧原料端的争夺，美联储紧缩货币政策结束后市场情绪会改善，铜价或有小幅反弹。

全球经济增长动能不足，需求前景黯淡。中国铜消费量占据全球总消费量的50%左右，如前文所述，中国经济承压，铜材消费也受到制约。

自2018年1月1日起，汽车购置税恢复至原来的10%。2018年年初，市场普遍对新能源汽车期待较高，新能源汽车对铜的消费量高于普通汽车，因此市场对新能源汽车的用铜量预期很乐观。

2018年铜矿并未发生大规模罢工，全年铜矿产量料有回升。据SMM预测，2018年铜矿供应增速将提高至3.3%,但鉴于资本支出的周期性及矿石品位下降、环保压力等扰动因素的边际效应增强，2019年铜矿产量增速料将再度下滑。2018年11月中旬，江西铜业和Antofagasta达成了2019年铜精矿长单谈判，协定的TC为80.8美元/t,较2018年同期下降了1.45美元/t。然而，供应趋紧的态势并未得到国内冶炼厂的赞同，粗炼费TC自5月以来持续上扬。中国铜原料联合谈判小组(CSPT)的10家会员将一季度加工费底价敲定在92美元/t,高于2018年四季度的90美元/t。国内精铜产量持续处于高位也印证了这一点，1月一11月精铜产量达到817万t,累计同比增速为10.7%,国内精铜供应基本处于宽松状态。由此可见，原料端供应放缓己成市场共识，而国内精铜供应短暂充裕，两者的矛盾对铜价的影响或持续。

冶炼厂方面，据SMM调研，2019年上半年国内铜冶炼厂检修较多。需注意的是，近两年国内冶炼产能进入投产高峰。据悉，中铝东南铜业40万t冶炼项目己正式开始产出成品，目前是第一期20万t,后面仍有20万t产能。另外，广西南国铜业新增30万t和赤峰云铜新厂区40万t的精炼产能或在2019年集中投产。预计2019年有超过70万t的年度产能将要投放。总体来看，由于资本支出的周期性以及矿石品位下降等因素的影响，全球铜矿供应增速料有放缓。2019年国内冶炼产能的集中释放，或加剧原料端的紧张，而上半年冶炼厂的检修也需重点关注，供需将逐渐趋于平衡状态。