新能源电驱动系统行业拥有较大的发展潜力

我国是世界上仅次于美国的第二大能源消费国，随着经济的飞速发展，我国能源消费总量持续增长，连续多年位居世界前列，且增长势头未减。然而能源需求增加与常规化石能源供应不足的矛盾却日益突出，发展新能源产业势在必行。发展新能源产业，有资源端和应用端两大维度。从资源端看，主要包括发展太阳能、风能、核能、潮汐能、生物质能、地热能、氢能等可再生能源;从应用端看，主要包括大力发展新能源汽车，减少环境污染以及石油资源的进口依赖。

全球新能源汽车进入加速渗透期，在政策推动与电池续航里程提升的助力之下，制约新能源汽车发展的瓶颈逐步消除。新能源汽车走向高集成化趋势，形成大三电集成(将新能源车电控、电机和减速器集成为一体)与小三电集成(将车载充电器、动力驱动单元、DC-DC转换器整合为充配电一体)，新能源汽车800V高压平台也将成为主流方案。解决大功率散热是新能源汽车PCB设计的主流趋势，包括厚铜或嵌入铜方案、在BMS中用软板代替线束的方案。

纯电动汽车由动力电池驱动电机提供电能，电机将电源电能转换为机械能，目前使用最广泛的电源是三元锂电池，但随着电动汽车技术的发展，它正在被其他蓄电池所取代，发展的电源主要有钠硫电池、镍镉电池等，这些新型电源的应用，为电动汽车的发展开辟了广阔的前景。

传统汽车PCB市场具有平均单价低、产品可靠性及稳定性要求高、客户认证周期长的特点。汽车电动化与智能化的趋势下，PCB方案呈现多元化，从传统以4-6层多层板为主的方案向HDI、金属散热基板、厚铜基板、内置元件板等PCB方案演进，单车的PCB用量增加且技术难度上升，车用PCB市场增速逐步摆脱汽车销量周期。国内是最大的汽车消费国之一，本土化配套诉求日益强烈，国内PCB厂商形成传统老牌汽车PCB供应商、新进汽车PCB供应厂商两大供应阵营。国内PCB厂商有望经历两个发展阶段，第一阶段行业百花齐放，造车新势力终端孵化新供应商，打破原有封闭的供应体系;第二阶段行业标准化方案确定，核心料号化零为整、技术壁垒上升，行业经过洗牌从分散走向集中。

当前，中国新能源汽车市场保持高速成长态势。根据中汽协的统计数据， 2022年上半年中国新能源车市场共完成260万的零售销量，同比增长 120%。CDU 、车载充电机作为新能源汽车的零部件，具有良好的市场前景。英飞特正持续加大了新能源业务相关的研发、生产、品质控制、供应链及市场推广方面的投入，完善 CDU 产品矩阵，加快高速车型车载充电机的技术研发和产品化以及市场推广，并在退役电池的梯次利用方面，做了一些技术积累及专利布局。车载充电业务目前营收占比不到5%，但是其成长潜力巨大，市场体量比LED驱动电源业务更大，目前英飞特还处于加大投入阶段，并取得了一定的成绩，其CDU 产品已经在多家主机厂进行测试、导入。

新能源汽车零部件领域，需要找准自身的定位。英飞特首先切入低速车载充电机市场，然后经过几年发展向高速车载充电机市场转向。如今英飞特已经与吉利等汽车厂商开展合作，为它们提供高速车载充电机产品。但是新能源汽车有自身的行业规律，要融入汽车行业，熟悉行业规律，根据汽车厂商的规定为他们做配套。

电驱动系统行业拥有较大的发展潜力：电驱动系统是新能源车必备的零部件，单车配套金额可超万元。在政策及市场的共同推动下，我们认为新能源汽车市场未来有望保持高速发展，也必将带动电驱动系统行业的发展。国内电驱动市场到2025年整体规模有望达到1445.5亿元，CAGR34.6%，全球电驱动系统市场规模可达约3614亿元，拥有具有较大的发展空间。