万集科技ETC业务加持但仍营收回升利润难救

 近日，ETC头部企业之一万集科技发布了2019年半年报，报告显示，19年上半年万集科技实现营业收入3.24亿元，比上年同期增长48.08%;实现归属于上市公司股东的净利润 -1.13千万元，比上年同期增长59.76%。虽然大环境日渐向好，但就万集科技自身而言还存在许多问题。从利润来看，万集科技可谓“绿”字当头。除了2016年上市的第一年盈利3.5千万元，此后，万集科技的利润每年都在缩水。2018年更是亏损2.8千万元，比上年同期增长-483.04%。随着今年国家政策的大力支持，万集科技的亏损有所减少，但仍没有扭亏为盈。

营收回升，利润难救

今年是万集科技上市的第三个年头，翻看过去三年的半年报我们不难发现，2016-2018年间，万集科技的营收一直处于下降的状态，整个市场处于下行的趋势。2019年由于国家政策的大力扶持，万集科技迎来了逆势增长，相比上年同期增长48.08%，也超过了16年的最高点，达到3.24亿元。

万集科技半年报中显示，主要是营业成本增加导致利润亏损，从细分三大主营业务来看：

一、 ETC业务

报告期内，万集科技实现ETC业务收入2.09亿元，较去年同期增长138.76%，其中车载标签销售收入达到1.8亿元;路侧天线430套，销售收入达到1,273万元。由于订单较以往年度同期激增，万集科技虽然准备了充足的产能，但有时面临个别上游原材料厂商供货不及时的情况，影响了上半年的出货量。

二、激光检测业务

报告期内，激光检测业务实现收入1.59千万元，较去年同期增长19.31%。除交通流量调查之外，激光检测器主要应用在高速公路入口货车轮廓检测、出入口车型识别、服务区车辆检测、车流量检测、隧道安全预警等公路领域。

三、动态称重业务

报告期内，动态称重业务实现收入8.71千万元，较去年同期下降9.93%。随着撤销高速公路省界收费站和按照车型收费等工作的推进，万集科技分析了2019年动态称重行业的趋势，针对高速公路收费形式可能出现的变化，调整了计重收费系统、入口治超系统、非现场执法系统及平台的人员、产品开发方向和产能，重点对高速公路入口货车治超系统、国道省道上的货车超限超载非现场执法系统来进行市场拓展和产品研发工作。

三年探索，场景清晰

虽然万集科技没有扭转此次利润的亏损，但万集科技一直在行业中不断摸索着前进的方向，让自己的业务更加清晰。

2017年，万集科技主要以动态称重、ETC、激光检测业务为主。在我国，货车超载是一种普遍现象，货车超载已成为公路的第一杀手，超限超载对路面破坏严重，大幅增加公路养护费用，同时还极易引发交通安全事故。随着2016年9月交通运输部开始施行《超限运输车辆行驶公路管理规定》，对超限行为、管理执法方式等都作了详细的规定。万集科技推出的治理超限超载非现场执法系统，为交通管理部门治理货车超限超载提供了一种全新的科技治超执法模式，也让动态称重业务营收占公司总营收的45%。

2018年，万集科技动态称重业务继续领跑，占公司总营收的55%。而到了2019年，万集科技的业务版图有了翻天覆地的变化。在国家政策的推动下，ETC业务有了巨幅增长，一骑绝尘，占公司总营收的64%，成了万集科技的第一业务。

值得一提的是，万集科技也将智能网联纳入业务版图，2019年3月28日工信部部长苗圩指出“车联网是5G和汽车领域最具潜力的应用”，“中国的公路要加快推动数字化、智能化的改造”，可见，要实现车联网需要构建车-路-人互相连通的网络体系。

随着我国把V2X明确为国家战略路径，中国智能网联汽车发展也被认为是实现弯道超车并在全球取得领先的关键领域，标准的建设和产业链的发展获得了空前的关注和重视。V2X应用可以分短期和中远期两大阶段，短期通过车车协同、车路协同实现辅助驾驶安全，提高交通效率。中长期将结合人工智能、大数据等新技术，融合雷达、视频感知等技术，通过车联网实现从单车智联到网联智能，最终实现自动驾驶。

此外，智慧城市也是万集科技的关注方向之一，万集科技控股子公司万集信息工程与多省市当地政府沟通洽谈，共同讨论智慧城市、智能交通及安防系统的合作模式和项目落地计划，充分依托相关省份的渠道优势，采用系统集成和PPP合作相结合的方式，提供解决方案满足不同地区的个性化需求，拓展城市智能交通集成业务。报告期内，签订了智慧城市、视频监控、道路基建等相关合同，已开始形成了收入。

东风利好，能否弄潮

近日、国家发改委、交通部印发的《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，无疑是将ETC行业推向了聚光灯下。

具体而言，方案要求，到今年年底全国ETC用户数量将突破1.8亿，高速公路收费站实现ETC全覆盖，ETC车道将成为主要收费车道，货车实现不停车收费，高速公路不停车快捷收费率达到90%以上，所有人工收费车道支持移动支付等电子收费方式。毋庸置疑，行业发展被注入了一股强心剂。

另外，据交通运输部《关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》，从2019年7月1日起，严格落实对ETC用户不少于5%的车辆通行费基本优惠政策，并实现对通行本区域的ETC车辆无差别基本优惠。与此同时，国内各大行也纷纷推出免费安装ETC的活动。一时间，ETC价格战掀起，ETC市场加速渗透。

不过大好的形式仍然没有帮助万集科技扭亏为盈，报告中表示，万集科技ETC电子标签销售总额增长超过一倍，但电子标签毛利率有所降低，导致整体业务毛利率下降，影响了净利润的实现。这也让人引出两个思考，是各个厂家降低利润在抢占市场布局?还是红利风口导致涌入竞争对手太多，利润被压榨?

根据交通部公开信息，截至2019年7月29日，全国ETC用户累计达到9780.43万，完成总任务的51.25%。据剩余发行任务计算，2019年剩余的155天平均每天需发行60.03万。因此，预计万集科技下半年订单会增幅较多，同时，目前车载标签的价格出现了稳中有升的趋势，有利于万集科技全年业绩。

虽然目前行业走向不好判断，但万集科技已在各方面做好准备。国务院要求“2019年底前完成ETC车载装置技术标准制定工作，从2020年7月1日起，新申请批准的车型应在选装配置中增加ETC车载装置”。为了实现这一目标，交通部及各省市ETC业主均制定了采购计划。

万集科技也已按照交通部、发改委和工信部的规划，对汽车前装ETC设备进行研究、测试，积极牵头相关标准的制定工作，为2020年前装ETC市场的启动做好充分的准备。就目前来看，万集科技在自身主业亏损的状态下，能否在这波浪潮中壮大成长，仍有待时间考验。