国家电网是否拆分？电力市场新一轮改革从何启动？

所谓一元复始，一个另解是输了一块再重新投资。新年伊始，嗅觉灵敏的资本市场早就开始寻找新的标的，能源资本市场自然是一口放不下的肉。

前几日摩根士丹利组织一众投资者在北京寻找投资热点。某日中午，幸得与他们小聚。从资本操作者的角度理解能源市场，他们关心的问题仍然是：中石油管网是否分离？国家电网是否拆分？煤价是否到底？天然气价格涨价何时到位？电力市场新一轮改革从何启动？分布式能源的机会又有多大？

能源资本市场这些敏感事儿，或许谁也不知道答案。我虽没有未卜先知的法力，基于对能源市场七年之余的观察和了解，姑且对上述问题逐个做个判断。

其一，中石油管网拆分目前可能性不大，拆分更多的是一厢情愿的情绪表达。况且，简单拆分是粗暴且非经济的做派，无非是形成了新的垄断。当务之急，是构架多元的油气竞争市场，赋予竞争主体更多的生存空间。

诸如，放开原油进口和使用权、推进煤制气产业化发展，改善油气流通环境，加速对煤制气管道批复等都是在增加上游资源供应、活跃中间流通环节的举措。至少目前，简单拆分是行不通，甚至在政策上是没有意向的。

其二，国家电网的拆分实际是输配分开改革的范畴。电改进入第十二个年头，改革的思路在不断调整。目前看，五号文在实践中基本被抛弃。输配分离改革更加倾向于形成独立输配电价机制转变。国家电网也认可“管中间，放开两头”的做法，在发电侧竞价售电，在用电侧竞价购电，即大用户直购电。

但电网企业坚持电网调度一体化和输配一体化的管理模式。对于特高压线路的建设，我们知道目前各方在做最后的博弈。根据电网企业的投资安排，及目前的格局，预料年内很可能有新的线路开工建设。

其三，煤价在入冬之后，正在经历一轮短期的上涨，秦皇岛煤涨幅超过百元/吨，但不出所料好景不长在，近期一下跌了20多块钱。总体判断，我认为煤价在目前的行情下，有价无市的状况明显。在供大求的格局下，产能过剩是谁也不愿意看到，但又不得不承认的事实。

当然，我们不会去谴责谁谁没有远见，资本的逐利性使然。煤价在远期看，仍然保持下行，至少在近期5年不会反弹，至少5年作别那些金灿灿的时光。

其四，天然气供需紧张已经不再是新闻，“煤改气”更让供需缺口扩大。预计2013年国内天然气消费1700亿立方米，进口530亿立方米(进口越多，企业亏损越大)。天然气抢手自不用多言，供需形成价格的简单理论决定，在多年的价格管制解除后，气价上涨是我们不愿意看到，但又是必定的事实。

从成本加成法到净回值法，国内气价改革方案已定，市场化是最终的方向，只是时间长短而已。本年内，推荐重点关注阶梯气价、进口气带来的门站价格上涨问题。价格变动可能一触即发。

其五，电力市场改革目前除直购电外，似乎没有太多的热点话题。即便是出台文件，我对改革的幅度和步伐也不看好。改革或者只停留在文件之中。再者，过去兴师动众的改革文件还在箱底压着。

其六，分布式光伏是新的机会。能源工作会刚刚确定2014年14G瓦的光伏装机，超过此前征求意见的12G瓦总量，国家给光伏二次发展留足了空间。不能错过的是，今年能源局将60%光伏发电确定为分布式，财政优并先给以补贴。

资本市场早已火热，当务之急是落实财政补贴、坐实上网和项目备案，最终落在实实在在的装机上。同时，我们一定要有警惕心，虽然他们说得好，不一定办得到。