锐迪科欲登陆纳斯达克融资1亿美元

在美国证券交易委员会(SEC)官网看到，中国射频芯片企业上海锐迪科21日已向该机构提交了首次公开募股(IPO)的申请文件。内容显示，它计划融资1亿美元，以用于开发新产品、资助一些基础设施项目等。

锐迪科成立于2004年4月，主要从事射频芯片的设计、开发、制造和销售，此外，3年来，已先后涉足FM收音机芯片、模拟电视手机芯片等领域。早在2007年时它便计划IPO之旅，但因金融危机影响拖延至今。

“锐迪科的动作说明，经历过金融危机、全球半导体产业衰退后，中国半导体设计企业已经恢复了部分信心。”半导体研究专家顾文军对记者说。

锐迪科申请文件显示，该公司近3年来的营收跌宕起伏。2007年，锐迪科营收创了历史纪录，达1.37亿美元;2008年，受金融危机重创，仅得5550万美元;不过2009年营收重新超过1亿美元。而今年上半年，锐迪科营收已达7619万美元，全年有望达1.5亿美元。

但尴尬的是，其毛利率仅20%多，净利润仅10.8%。而本土许多设计企业如国民技术(300077.SZ)等，一般毛利率多在40%至50%之间，净利率在20%以上。

文件显示，锐迪科毛利较低主要原因在于，它主要从事被动芯片研发。这等于在为别人做配套，很难拥有议价权。此外，过去3年，它从射频芯片扩展到FM与模拟电视手机芯片，虽然壮大了营收，却进一步拉低了毛利。

“国民技术营收7000万美元，在本土上市还能融到22亿元，等于3亿多美元。”顾文军说，锐迪科今年营收应该在1.5亿美元，但融资目标仅1亿美元，显示出IPO受制于投资方推动。

他说，锐迪科主要客户集中在内地，选择纳斯达克很难获得较高溢价，因为后者已经不是中国半导体企业的“天堂”。

消息人士透露，锐迪科之前考虑过中小板或创业板，但投资方担心退出不利。几年来，它的主要投资方华平投资的多个半导体设计项目，如北京互芯、智多微、上海那微、北京凤凰微电子等，至今没一家成功退出，其中那微已倒闭，智多微已断臂求生。

昨日，锐迪科一位高管拒绝了记者的采访请求。