要找麻雀不找春燕

台湾发展半导体封测产业至今已逾20年，但力成科技董事长蔡笃恭绝对是个奇迹创造者，因为他不仅让力成当上封测股王，而且有很长一段时间，力成股价都是在百元以上，这是封测业者十分羡慕但却望尘莫及的。

另外一个奇迹，就是蔡笃恭能将力成打造成高获利的公司，最近这几年当中，只要存储器市场景气不要太差，力成几乎每年都能赚回一个股本，这对每季度每股净利（EPS）平均只有0.5元到0.8元区间的封测厂来说，也是个难以突破及超越的纪录。

今年下半年，全球总体经济变动十分剧烈，存储器市场更是惨不忍睹，而蔡笃恭也创下了一个新纪录，就是他看得比市场早，很早就对市场提出警告。他说，力成领先产业下修营运展望，现在看起来方向是看对了，而力成为了因应客户减产，已经紧缩营运，只等产业复苏，力成也能领先产业先复苏。面对台积电董事长张忠谋认为2012年全年都看不到景气春燕的论调，蔡笃恭也有他的想法，他说，力成要找的不是景气春燕，而是要找麻雀，因为麻雀1年4季都有。

力成累计今年前3季获利为50.48亿元，较去年同期减少13.4％，每股净利为6.32元。虽然成绩没有很好，但相较于上游DRAM厂客户持续惨赔，力成的表现已经十分优异。而为了降低风险，蔡笃恭也想跨出标准型存储器封测市场，而今年1整年的布局，也的确在第4季时出现抵抗不景气的防御能力。

蔡笃恭表示，世界经济有欧债与美国经济复苏的问题，中国大陆市场则有通膨与中美汇兑等问题，全球总体经济看来不稳，预计在未来几季内不会有太大改善。今年是特殊的1年，上半年有日本地震，下半年有泰国水灾，这次的泰国水灾对PC产业的影响较严重，因为全球有4成至5成的硬盘是在泰国生产，这次水灾有很多机台泡在水里，已经无法恢复。

对力成来说，因为在利基型DRAM及NAND等布局已久，现在又是苹果的间接供应商，为苹果iPhone或iPad内建的Mobile DRAM、NAND快闪存储器等代工，所以营运表现没有大幅衰退。由于存储器市况不明，订单能见度仍低，看的到第1季已经不错，明年第1季即使衰退，也只会受到工作天数减少影响，不会再坏下去。

力成在存储器市场成为封测霸主，现在则把眼光放在先进封测制程的发展上，蔡笃恭近1年来，对于直通矽晶穿孔（TSV）等3D IC封测技术特别有兴趣，也找了许多研究报告来研读，而力成与尔必达、联电间也有了初步的合作。对蔡笃恭来说，力成未来除了要用现有的闸球阵列封装（BGA）技术，开始抢逻辑IC封测市场订单，TSV更是力成未来的独门武器，可以确保力成的营收及获利持续成长。