Model 3产能“达标” 特斯拉股价缘何不涨反跌？

日前，倍受业内关注的特斯拉终于完成了自己的产能目标，即在一周的时间内生产了5000辆Model 3，与此同时，特斯拉首席执行官伊隆•马斯克在Twitter上发帖称，该公司该周共计生产了7000辆汽车，其中包括Model S和Model X车型。尽管如此，华尔街似乎对于特斯拉取得的这个产量里程碑并不买账，其股价不涨反跌。原因何在?

就在马斯克发Twitter称“7天，7,000辆车”，以宣布其终于达成5000辆/周Model 3生产目标之后，福特欧洲、中东及非洲地区总裁Steve Armstrong在Twitter上对马斯克的声明进行了嘲讽，称福特只要花4个小时就能制造出同样数量的汽车。而在稍早些时候，福特汽车全球传播副总裁马克•特鲁比也发Twitter讽刺特斯拉为提升Model 3产能，而把新生产线设在一个“临时帐篷”里，并表示福特Rouge工厂每53秒就有一辆F-150下线。

不知业内从福特对于特斯拉Model3产能达标的颇具嘲讽意味的推文作何感想?

尽管福特高管屡发推文事出有因(此前马斯克在接受华尔街日报采访时称，特斯拉工厂充满活力，而“福特的工厂看起来像个太平间”)，但并非完全只是与马斯克纯粹的“嘴炮”，毕竟Model3作为特斯拉首款和主打的经济型车型，不仅是现在，更要在未来与诸如福特、通用、丰田等这些传统车企直面竞争，这就需要将Model3的产能目标放到包括老牌传统车企所在的整个汽车产业中予以衡量，如此一来，Model3所谓的“达标”确实没有什么可以过分炫耀，也很难代表特斯拉在与传统车企的竞争中已经获得了优势。

另外，我们从福特高管的推文中还看到了Model3产能所谓“达标”的实现方式。即为了在6月底之前实现每周生产5000辆Model 3的目标，马斯克几个星期内在加州佛利蒙特工厂的外部，架起了一座巨型帐篷(福特高管推文中所指的“临时帐篷”工厂)，而在6月最后一周生产的5000辆Model 3中，“临时帐篷”工厂的产能占了20%。作为汽车产业的非专业人士，我们不知道特斯拉为了实现产能目标搭建的“临时帐篷”工厂与福特、通用等这些传统车企的正规汽车工厂，包括特斯拉自己的正规工厂有何本质的区别，尤其是在产出的汽车质量和品质上。不过此前的事实显示，即便是在正规的工厂里，Model3在工厂内部的返修率也很高。

尽管特斯拉表示，其“临时帐篷”生产线生产的Model 3电动汽车的质量，与工厂生产的质量相同，但这一观点已经遭到业内分析师的质疑，例如投资公司伯恩斯坦(Bernstein)分析师托尼•萨克纳西(Toni Sacconaghi)就对此提出了质疑。由此看，福特高管之所以以此来嘲讽特斯拉，肯定有一定的行业规律可循，至少证明的Model3产能达标有拔苗助长的嫌疑。

提及拔苗助长，据报道，为了实现Model3的产能，特斯拉决定在其佛利蒙工厂中跳过一项名为“brake-and-roll”的标准刹车测试，此外，为了加快生产速度，特斯拉还调整了其它一些流程。例如据《纽约时报》报道，特斯拉把Model 3的薄弱部分焊接点减少了300个，比例约为6%。我们不确定特斯拉的这些举措是否最终会影响到Model3的质量和品质，不过仅就其跳过名为“brake-and-roll”的标准刹车测试这一环节，不要说对于汽车的质量和品质，连最基本的安全性都因为产能而被忽视(至少在汽车出厂前)。而众所周知的事实是，此前Model3在刹车安全性上的表现始终是其软肋。

例如知名的Consumer Reports曾经对Model 3做过测评，其在时速60英里(96km/h)时的制动距离是152英尺(46米)，这是CR所测试的车中最长的，甚至比福特F-150 全尺寸皮卡的制动距离还要长大概2米，即使是与自家的Model S和Model X相比，也分别高出6.3米和7.5米。需要说明的是，除Consumer Reports外，其他机构也发现了这一问题。 例如Car and Driver也曾发布过类似的测试结果，即在Model 3测试中，一次以70英里每小时(112km/h)的速度制动，竟产生了产生196英尺(约60米)的制动距离。对此，Car and Driver的测试总监K.C.科尔威尔表示：我已经测试了11年汽车，11年来，没有一辆车的制动表现如此不稳定。这种情况只在一些卡车上发生，这很奇怪。刹车作为汽车安全性保障的重要一环，又是Model3的软肋(理应更加重视才对)，但特斯拉为了“达标”反而忽视了这重要的一环，在让业内(包括华尔街)看到Model3拔苗助长之烈的同时，不得不质疑Model3产能“达标”的含金量和价值及后续可能给特斯拉带来的潜在隐患和负面影响。

不可否认，作为特斯拉首款经济型车，Model3对于特斯拉现在和未来的重大意义，但众所周知的事实是，除了Model3外，特斯拉还有Model S和Model X等高端车型，且在特斯拉汽车业务，尤其是营收和利润构成上不可或缺，但为了Model3的“达标”，特斯拉不惜从Model S部门借走员工，以便弥补员工不足，让生产线持续运转，而此举造成Model S生产线的产量已经出现比计划落后数百辆(特斯拉内部员工称为800辆)。对此，有分析认为，Model 3的“达标”计划扰乱了Model S和Model X的生产，未来可能影响到特斯拉在2018年生产十万辆Model S和Model X的计划。这里我们看到的是，特斯拉为了Model3的“达标”，甚至不惜忽视和打乱了该公司整体的汽车战略、布局和生产，顾此失彼才是最为潜在的风险。

实际上，特斯拉这种顾此失彼战略的弊端已经有显现的苗头，例如挪威消费者协会(以下简称“NCC”)日前发布报告称，挪威消费者对特斯拉的表现越来越不满。该报告称，今年上半年，在NCC接到的消费者投诉中，特斯拉被投诉的数量在所有公司中排名第4位，而去年排名第24位，而消费者投诉的问题中就包括交付时间延迟。要知道，挪威去年是全球电动车销量排名仅次于中国和美国，位居第三，是特斯拉重要的市场之一。

除上述之外，为了Model3“达标”，工厂工人超负荷的运转，不仅增大了事故的隐患，也为Model3的质量和品质如何保证再添挑战。就像一些特斯拉员工所言：如果给Model 3生产线工人施加太多的压力，可能会引火烧身;生产线速度太快会导致工人受伤，马斯克还会有更大的麻烦，毕竟一个工人的最快生产速度摆在那里。实际上，加州职业安全与健康部门(Division of Occupational Safety and Health)已经就特斯拉“临时帐篷”工厂的生产安全问题对该公司展开了新的调查，而这是自4月份以来加州政府对特斯拉公司展开的第三次调查。

综上所述，我们认为，Model3产能“达标”，但特斯拉股价不涨反跌，主要在于其近乎拔苗助长式的实现“达标”的方式所带来的潜在负面影响，让华尔街不仅对于这种“达标”不感冒，甚至不看好。