卓韦Q2转盈，下半年业绩可望持续走扬

专营触控面板用ITO薄膜产品的卓韦光电（3629）今年首季因产品组合调整导致亏损，造成今年5/27挂牌上柜后，股价连续盘跌。不过，由于卓韦第二季营收回升至1亿元、季增25%，加上制程调整完成、产能恢复，毛利率也回升，法人初估，卓韦今年第二季毛利率已回升到20%以上，单季每股盈余估达 0.3-0.4元。随着下半年进入需求传统旺季，卓韦第三季到第四季业绩还有机会持续走扬，全年每股盈余上看2元。带动卓韦近日股价连续3天大涨。

目前卓韦主要商品仍是单层ITO导电薄膜（ITO Film），产能达7.5万平方米/月，全球市占率约10%-15%。主要应用于触控面板，包括手机、GPS等小尺寸产品，以及PC计算机、工控产品等中大尺寸产品。目前中国大陆客户占卓韦营收比重达80%以上，台湾客户比重则占20%。

由于日本厂商对于ITO薄膜需求成长可期，卓韦目前也正积极送样给日本厂商认证，希望今年能打入日本市场，使客户组合更健全，2012年全球市占率目标要达到30%。

因应ITO薄膜未来应用领域还可扩及太阳能电池、EL冷光面板、软性显示器、电子窗帘等等，卓韦目前也正加紧开发多样新产品，包括结晶型、低阻抗，以及厚度硬度更高的ITO PC产品，并送样给客户认证，预估将陆续于今年第四季到明年第一季开始量产，为公司挹注新成长动能。

至于双层ITO薄膜产品，虽然桌韦目前已经成功开发出来，同时也已送样给中国大陆客户认证，但据悉，由于日东电工尚持有双层ITO薄膜之专利，预计要等专利到期后才能正式量产。

业绩方面，卓韦今年第二季营收回升到1亿元水平，季增约25%。累计上半年营收达1.81亿元，较去年同期减少约5.8%。由于卓韦制程调整完成、产能恢复，法人估计，卓韦今年第二季毛利率较首季提升8个百分点以上、可望超过20%，使得单季每股税后盈余达到0.35元，转亏为盈。

加上第三季将开始步入触控面板需求传统旺季，市场预期，卓韦下半年业绩应还可逐步走高，使得全年营收上看4.5亿元，平均毛利率将达20%-25%，全年获利估达5000万元，每股税后盈余有机会挑战2元，为自2008年以来、近3年最佳之获利成绩。