外资关键报告／破碎的面板 慢慢补起来

面板产业经历过一年半的低潮，今年5月看似好转，然而，在面板价格未一股作气持续走扬、需求持续低迷的影响下，面板产业今年第3季恐怕旺季不旺，外资摩根大通证券就在最新出具的面板产业报告中拉警报，认为全球面板制造商第3季产能利用率恐怕都还会持续下探，投资人宜谨慎操作。

全球面板厂第2季财报，韩厂LGD率先拉起序幕，然而，在经济环境不确定，影响消费者购买意愿的前提下，LGD罕见的不愿意提供第3季财测预估；再看国内面板厂表现，友达虽已于上周率先展开法说会，对于下半年景气，友达看法保守，第3季产能利用率将降至80%，并下修今年资本支出30%。

2008年金融风暴来临时，面板大厂友达 (2409)也曾经一口气连亏3个季度，而这一次，从去年下半年开始算起，友达也已经连续3个季度，而且每季均大亏百亿元，冲击度不亚于金融风暴，然而，糟的是，外资普遍认为，这一次景气循环低迷，恐怕不只会连续3个季度亏损，亏损灾情恐怕还是会持续扩大。

摩根大通证券则指出，目前看来欧洲、北美市场的需求仍然低弱，TV品牌厂下半年可能会因此降低出货目标，当然，上游面板厂也得因此降低产能利用状况，以确保市场供需平衡。面板厂跟TV品牌厂目前都拥有非常沉重的利润压力，尤其当市场需求力道弱的时候，高端产品的销售会因此锐减，也因此，小摩预估大尺寸、LED TV面板价格未来恐怕都还会略为下降。

大尺寸面板市场状况不好，不过，IT面板表现则是持续走扬，摩根大通引用研调机构数据指出，消费IT 产品力道仍弱，不过，商用IT产品则有稳定成长的趋势。从供应商角度来说，目前面板厂大多希望降低产能利用率，来做稳定的市场供需控制，部分PC厂因此有在考量是否要先行拉货，以免旺季突然出现急单时，现有库存不敷使用，也因此，小摩认为，这很有可能会带动IT面板在第3季底的时候出现拉货情况。

小摩认为，跟面板产业前一个周期比较起来，这一次的循环复苏速度，恐怕是温和而慢的，不会出现快速回复态势。若以个股投资角度来看，韩厂LGD、友达分别为韩国、台湾产业链的龙头，可望有较好表现，而奇美电因为触控面板业务分割议题尚未确定，加上合并效益还未完全显现，小摩较不青睐奇美电。