巴克莱预测：胜华恐退出苹果供应链

外资巴克莱证券指出，由于苹果未来的触控技术趋势，将由现行主流双玻璃触控面板（GG）转向玻璃薄膜式触控面板（GF）或TOL（Touch on lens），而非单片玻璃触控面板（OGS），对于以OGS产品为主的胜华（2384），明年下半年恐将被迫正式退出苹果供应链。
对于胜华来说，巴克莱认为目前股价具有两大利空，除本益比已达60倍，远远高于同业F-TPK（3673）的10.8倍外，更重要的是，胜华明年下半年有极高的机率出现iPad掉单的危机，因此给予「劣于大盘」评级，目标价10元。

巴克莱科技产业分析师叶婉屏指出，对于苹果而言，面对竞争对手在高阶手持式电子产品领域的威胁，产品必须更轻薄，将成为未来主要的发展方向，OGS虽然便宜，但却有面板强度不足的重大问题。

而目前市场的触控主流GG，虽然价格适中（相较OGS与GF），但却有厚度偏厚的问题，不符合苹果主流方向。因此叶婉屏认为，苹果未来的触控技术，势将由GG转向GF或TOL。



在此趋势下，巴克莱认为OGS将被苹果边缘化，胜华也将从苹果供应链中除名。由于胜华目前OGS产能多支应苹果所需。根据巴克莱的情境分析，一旦胜华明年下半年没有9.7寸iPad订单支持，营运表现将更为艰辛。

此外，Win8推出后，市场销售状况虽然未如预期理想，但叶婉屏仍以较为乐观的估计值（15%的笔电转换到Win8，胜华占有20%的触控笔电市场）推算，明年胜华每股纯益为0.25 元，本益比超过60倍，远高于同业F-TPK的不到11倍。

事实上，即便从成本结构来看，胜华也屈居弱势。由于胜华OGS感应器是由第三代厂生产，相较于F-TPK与达鸿用以生产11.6寸、13.3寸、及15.6寸笔电触控萤幕的4.5代厂，较不具成本竞争力，这也是叶婉屏保守看待胜华的原因之一。