聚飞光电：市场担心的都不是问题

竞争对手的存在是常态

随着IPO的放开，国内优质的LED封装公司逐步走向资本市场，为规模扩张提供了资本支持，因而市场担忧随着相关公司的扩张，聚飞光电的竞争压力增大，而且面临价格战的风险。我们认为，LED背光竞争一直处于激烈的状态，价格战一直存在，但是，LED背光市场准入门槛高，对产品品质要求高，由于背光占终端消费电子成本比重极低，下游客户没有动力牺牲亮度性能而采用低价低品质的产品，因此，我们认为LED 照明的价格战策略并不适用于LED 背光市场。

适度的芯片紧缺有利于发挥公司技术竞争优势

随着LED 照明需求的大幅提升，市场预期2014年芯片供给紧张，从而给封装企业成本带来压力。我们认为，在高端芯片领域，适度的芯片供给紧张反而有利于技术领先的封装企业发挥优势，理由在于芯片对LED 亮度起决定性作用，供给紧张使得部分中小企业高端芯片供应不足，中小企业无法通过顺利获得高端芯片缩短与优质封装企业的差距。从成本上讲，优质的封装企业产品价格下降并不完全取决于芯片价格下降，2009年高端芯片价格上涨，技术领先的封装企业依然维持高 毛利。

各种新型封装技术公司均有储备

LED封装技术处于持续发展过程中，市场担心部分封装企业在技术变革中失去市场。我们认为，公司紧跟当前封装技术发展路径，部分新型的封装技术公司均有所储备，并且部分已经开始应用，公司技术储备完全可以紧跟行业发展。