NB触控竞争多：宸鸿获利高峰或是Q1

触控面板大厂TPK宸鸿（3673）近期面临诸多不利因素，股价从今年6月中旬以来、不到1个月时间内，跌幅超过3成。最大疑虑来自于触控笔记型电脑新机市场冷清，加上笔电用触控面板又面临薄膜触控、On-cell、金属薄膜等众多触控技术激烈竞争，TPK宸鸿主攻的OGS触控技术在供应商和技术竞争同增，加上客户的成本要求下，跌价压力增强。市场预期，若下半年触控笔电市场、大尺寸OGS市况仍无显著起色，TPK宸鸿今年获利高点可能就是第一季、高峰已过。

TPK宸鸿今年第一季营收达494亿元，每股盈余达14.19元。今年第二季营收达到382.85亿元，年增约9.1%，季减达22.6%，表现低于预期。市场预期，TPK宸鸿今年第二季每股盈余可能低于首季（目前市场预估值约在8-10元）。累计上半年每股盈余仍有20元以上。

展望第三季，法人预估，TPK宸鸿今年7月营收应可回升，但主要动能在于智慧型手机和平板电脑（而苹果订单已经流失），至于笔记型电脑触控面板需求在7月份仍不显著。原本公司和法人乐观看好的触控NB市场，如今则面临平台交替、新机递延、消费观望，加上触控技术与触控面板供应商竞争同增等等诸多不利因素影响，TPK宸鸿今年第三季、甚至第四季整体业绩能有多少起色，有待观察。

稍早各大投资法人都还看好TPK宸鸿今年在触控笔电市场的受益程度，不过，随着Intel和微软推出新方案、触控面板市场新竞争者和新技术快速增加，加上TPK宸鸿今年6月业绩与第二季整体表现均不如预期，外资券商最新报告对于TPK宸鸿的投资评等或目标价已纷纷转趋保守。

其中，摩根士丹利证券给与TPK宸鸿Underweight投资评等、目标价320元。野村给与TPK宸鸿Neutral投资评等，目标价455元。德意志给与Hold投资评等，目标价436元。USB、瑞信仍分别给予TPK宸鸿BUY、Outperform投资评等，但目标价从之前的600元、710元，分别调降到440元、535元。