泰国亚洲电信发放期权存在弊病

泰国亚洲电信发放期权存在弊病
    泰国的亚洲电信公司(TelecomAsia，TA)最近向主管人员发放股票期权以激发干劲，
但是此举受到部分投资者的批评。他们说，那些身处重要岗位、对这家泰国电话公司的
发展发挥举足轻重作用的经理们并没有分到应有的一杯羹。 
亚洲电信公司的管理人士说，这些抱怨大多是不能成立的。该公司董事约翰·多哈
蒂(John Doherty)预期，该计划将把亚洲电信公司的“持股经理”的利益与他们自己的
利益结合得更紧，这将使少数股东受益。多哈蒂是从美国同类公司Verizon Communica
tions(前贝尔大西洋公司(Bell Atlantic))来到亚洲电信公司的。亚洲电信公司的股东
在两个月前投票批准向管理人士发放期权。 
分析师说，亚洲电信公司的股票期权问题与紧跟那斯达克潮流的亚洲公司的一些做
法可能成为人们关注的焦点。这些做法即利用股票期权提高员工的工作积极性。 
批评家说，他们不反对把股票期权计划作为公司政策，但是在具体细节中存在一些
弊病。法国兴业证券(SG Securities)最近在一份报告中称，亚洲电信公司的股票期权计
划无法“为股东带来最大的利益”。报告称，该公司内部对母公司Charoen Pokphand 
Group(CP)的支持者看起来比积极维持公司运作的经理们得到的好处还大。 
根据计划，公司向8位董事和5名高级管理人士发放5，800万股认股权证（大致相当
于TA发行股票的2%）。全部认股权证分为两个等级，一类认股权证为4，000万股，每股
价格为30泰铢(合76美分)，另一类认股权证共1，900万股，每股价格约为51.50泰铢。尽
管公司股票最近回调，上周五收于39.25泰铢，但是一等认股权证的持有者仍可通过以每
股30泰铢的价格购买股票而获利30%。 
兴业证券在报告中称，13名获得认股权证的人士中有4位是统帅CP公司的Chearavanont
家族的成员。他们获得的两个等级的认股权证占了总数的40%，而三位从Verizon Commun-
ications来到亚洲电信公司的管理人员只获得6%实值认股权证和19%的二等认股权证。 
兴业证券在报告中称，受益的群体很小，而且认股权证拥有者还被允许在非常短的
时间内兑现。有些股东获得了更加有利可图的认股权证，他们甚至能够在2000年6月30日
之前卖掉1/3的股票。在美国，公司的期权计划经常规定期权获得者在一年之后方可兑现。
这家证券经纪公司说，如果亚洲电信公司的目标是“鼓励个人在未来为公司作贡献”，
那么，只有推迟行使认股权证的日期才有意义。 
Templeton资产管理公司驻新加坡的一名基金经理丹尼斯·利姆(Dennis Lim)说，股
票期权计划已经在亚洲飞速流行开来。但是，“这是我们第一次关注一个公司如何发放
期权”。”向与公司运作关系不密切的人士发放股票“有悖于这些计划的初衷。” 
利姆说，少数股东在投票表决的时候并不知道谁将得到期权。 
亚洲电信公司董事多哈蒂这次的口气有所缓和，他说，部分投资者感觉到公司的鼓
励政策执行得“本来可以更好一点”，他说，“公司绝对听取”那些关注公司发展的人
士的意见。