电信上市撞车吉通降低招股规模

    由于投资者对科技类股票青睐程度有所下降，准备赴海外上市的吉通网络通信公司被迫减少
了筹资规模。

本周初，正在为上市香港创业板作准备的吉通网络通信公司表示，此次招股上市的目标是筹集
2.2-3.5亿美元的资金，相当于该公司总价值的20-25%(吉通的估值介乎10至14亿美元)。而在本
月初，吉通的上市承销商曾经透露，这家中国大陆第三大电信运营商本次招股上市的目标，是筹集
3-4亿美元的资金。

分析家指出，吉通的上市可谓生不逢时，因为现在的市场已经不再偏爱科技类股票。而且，在
最近一段时间中，还有不少电信企业招股上市，这势必造成“大撞车”。从短期来看，投资者恐怕
会对电信企业发行的股票有点“消化不良”。

除了上述情况，吉通不仅缺少赢利记录，而且负债规模较大，这些都不利于股票的发行。据吉
通的上市承销商称，该公司在2003年才有望达到收支平衡。在1997、1998和1999三年中，该公司
的亏损额分别为5400万元人民币、5700万元人民币和6300万元人民币，销售收入分别为1800万元
人民币、4900万元人民币和1.94亿元人民币。截至1999年年底，吉通的资产负债率高达115%。在
该公司1999年的收入中，有52.9%来自IP电话业务，其余则几乎全部来自数据通信业务。  　
　 

据知情人士透露，吉通计划在11月中旬实施招股，12月初正式在香港创业板挂牌上市。另有
消息称，该公司还计划在美国纳斯达克股票交易市场，目前正在和欧美的电信企业进行谈判，希望
能找到一些战略投资者。

背景介绍

吉通公司的业务以VOIP(Voice over Internet Protocol是一种以IP电话为主，并推出相应
的增值业务的技术。)及数据网络增值服务为主。但由于租用中国电信网络费用高昂，导致经营亏
损。本次该公司寻求上市集资，主要是为投建本身的网络，根据中国信息产业部今年7月中旬公布
的统计数据，今年上半年吉通在内地VOIP的市场占有率为12.3%(上半年全国VOIP通话量共5.45亿
分钟，吉通占6,700万分钟)。 

现时，中国IP电话每分钟的收费为：国内长途0.3元人民币，打至香港及澳门地区的长途为2
元人民币、国际为4.8元人民币。整体通话量而言，国内长途占88.4%(即4.82亿分钟)、港澳占
3%、国际占8%，而吉通的国际IP电话通话量则占其整体通话量的40%，比市场平均比率高。

业内人士说，中国电信集团为增加本身竞争力，近年大幅削减租赁网络收费，加上吉通集资后
将兴建自身网络，料可进一步减轻租网开支。

中国现时仅有四家固网企业，分别为中国电信、中国联通、吉通通信及中国网络通信。上半年
VOIP市场份额以中国电信最大，占逾五成；其次为联通，达38%。业界人士分析，长远而言，数据
网络才是真正增长的动力，而且吉通较为灵活，决策较快，可望在数据业务争一席位。