英国电信：3G的新牺牲品
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继日本ＮＴＴＤｏＣｏＭｏ５月底因技术原因推迟世人瞩目的第三代移动通
讯（３Ｇ）服务之后，英国电信成为全球３Ｇ大战中新的输家。这个昔日的通信帝国在全球白热化
的电信竞争当中，因为竞购３Ｇ移动通信运营许可证和在海外大量投资而背上了４３０亿美元的巨
额债务，在股价连续暴跌和信用评级一跌再跌的沉重压力下苦苦挣扎。英国电信已宣布，偿还三分
之一的债务是今后几年的首要目标，为此英国电信近日进行了一系列令人瞩目的减债运作
３Ｇ：英国电信吞下的苦药
英国电讯公
司是领先全球的电讯服务供货商，也是欧洲最大的私人公司之一，其主要业务包括本地长途及国际
电讯服务、流动通讯、互联网服务及信息科技方案。英国电讯在英国拥有２８００万固网电话线及
７００万流动通讯客户，特别是英国电讯的海外业务网络发展迅速，通过一系列资本运作，其业务
遍布全球３０多个国家。
从昔日的四处扩张到如今的节衣缩食艰
难度日，曾一度炙手可热的第三代移动通讯（３Ｇ）服务成为英国电信衰落的罪魁祸首。
在去年的３Ｇ牌照拍卖中，英国电信可谓风头出尽，但付出的代价却十
分高昂，为获得在德国的３Ｇ经营权，英国电信掏出了５１亿英镑，为本国牌照也付出了４５亿英
镑。此外，它还为使本公司在德国移动公司ＶｉａｇＩｎｔｅｒｋｏｍ占有的股份增加到９０％而
投资了６０亿英镑。
英国电信最近公开承认它在竞购第三代移动
通信（３Ｇ）经营牌照的活动中浪费了１００亿英镑的巨额资金。英国电信ＣＥＯ彼得·庞菲尔德
（ＰｅｔｅｒＢｏｎｆｉｅｌｄ）说，公司竞购３Ｇ牌照所花的费用远远超出了正常的限度，并因
此而背上了“３００亿英镑的债务”。
减债迫在眉睫
由于花费了巨资在欧洲购买３Ｇ执照，并在海外对众多电信企业进行股
权投资，英国电信承担的债务已高达４３０亿美元，直接导致了公司财务状况的恶化。英国电信最
新财务报告显示，该公司急需在财务经营状况上有迅速改观。在整个２００１财政年度，英国电信
的收入增长了９．１％，从２０００财政年度的１８７亿英镑上升到２０４亿英镑。但是，它的税
后利润，却从２０００财政年度的盈利２０．５亿英镑，变为亏损１６．８亿英镑，巨额亏损出现
的主要原因，是负债导致利息支出猛增。自去年以来英国电信的股价已经下跌了４０％多，让投资
者怨声载道。
此外，英国电信只有实现了减债目标，才能保证它
在标准普尔的“Ａ”评级和在穆迪投资公司的“Ａ２”评级不被调低。自去年以来，上述两家公司
已经将英国电信的评级降低了５个等级。金融专家指出，对英国电信来说，这一个时刻生死攸关，
如果再被降级，英国电信要想保持目前的信用等级，每年将不得不多增加１亿美元的开支。为了稳
定股价和公司的信用评级，英国电信开始了自己近似疯狂的减债行动。
５月２日，英国电信宣布与沃达
丰达成一项价值高达６９亿美元的协议，将它在西班牙移动通信公司阿尔特尔（Ａｉｒｔｅｌ）１
７．８％的股份和日本电信及Ｊ－Ｐｈｏｎｅ通信公司２０％的股份出售给沃达丰。在两个月前英
国电信还信誓旦旦地说绝对不会退出日本市场，但在沉重的负债压力下却不得不把来之不易的市场
拱手相让给竞争对手。这项协议完成之后，沃达丰在阿尔特尔公司拥有的股份将上升到９１．
６％，在日本第三大电话公司日本电信的股份将达到４５％，在Ｊ－Ｐｈｏｎｅ通信公司的股份将
达到４６％。这笔交易将令英国电讯的负债减少４４亿英镑。此外，沃达丰还将为英国电讯承担日
本电讯一笔总值７．８２亿英镑的债务。
两天后，英国同意出售
它在马来西亚马克西斯通信公司（ＭａｘｉｓＣｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎｓ，主要经营互联网和
电话业务）３３％的股份，作价５．０２７亿美元?同时英国电信还明确表示要卖掉过去几年来所
收购的全部海外股份，将考虑出售在意大利布鲁公司（Ｂｌｕ）的股份和在马来西亚、新西兰、香
港、新加坡等地公司拥有的少数股份。
拆分无线业务
５月１０日，英国电信宣布了一个大规模的重组计划，将分离它下属的
无线通信业务分部——英国电信无线，并向股东实施一次英国历史上规模最大的配股行动。英国电
信还要求股东同意它暂停支付股息，以帮助它减少１４２亿美元的债务。根据最新公布的重组计
划，英国电信无线将在今年年底之前成为一家独立的上市企业。英国电信将保留它在英国的固定电
话业务，以及其他一些规模不大的业务，并把它们重新命名为未来英国电信。英国电信无线将包括
英国四大无线通信运营商之一——英国电信Ｃｅｌｌｎｅｔ，以及英国电信拥有大部分股权的其他
无线通信运营商——德国的ＶｉａｇＩｎｔｅｒｋｏｍ，荷兰的Ｔｅｌｆｏｒｔ，以及爱尔兰的Ｅ
ｓａｔＤｉｇｉｆｏｎｅ。此外，英国电信无线还将拥有Ｇｅｎｉｅ?英国电信的无线互联网门
户。英国电信还计划向现有的股东实施一次配股，以筹集８４亿美元的现金。
司还表示有可能出售旗下的Ｙｅｌｌ目录服务分部，甚至会出售它在伦敦的总部大楼。
脱困前景难测
许多人认为英国电信在无
线通信领域的竞争中所处的不利地位将成为其扭转颓势的重要障碍。英国电信本国移动通信市场所
占份额是欧洲电信公司中最低的，只有２７％；更糟糕的是，在沃达丰和法国电信旗下的移动通信
公司Ｏｒａｎｇｅ的冲击下，这个比例正在日益缩小。同时，来自有线电视网的竞争也日渐激烈。
标准普尔在一份报告中指出，这一切都意味着英国电信的财政赤字将持续膨胀。虽然英国电信最终[!--empirenews.page--]
可能摆脱困境，但是这个过程将十分漫长。
对于英国电信的减债
行动，市场也存在不同意见。国际投资者强烈要求英国电信考虑通过增发新股，而不是让其无线通
信分部公开招股上市，来解决它面临的债务危机。最近，欧洲另外一家移动通信运营商——Ｏｒａ
ｎｇｅ公司实施了新股上市融资，结果却相当令人失望，仅仅为其母公司法国电信公司筹集了７０
亿欧元资金。（和讯 原载《财经时报》）
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