Level3收购Williams可能引发电信并购潮

目前，Level 3 Communications(LVLT)正在进行收购
Williams Communications(WCGRQ)的积极准备。上述收购消息最先是由“华尔街日报”披露
的，由於Williams已申请破产保护，该公司希望获得一个适宜的买家。


Williams的发言人切娜-帕索(Cheena Pazzo)表示，“我
们已收到了好几个买家的出价，其中包括Level 3。”帕索没有提供有关此事的更多细节，而
Level 3的发言人保罗-伦勒隆(Paul Lonnegren)更是拒绝做出评论。


6亿2500万美元的出价


据接近双方谈判的一位人士称，Level 3准备以11亿美元收
购Williams，但这必须在Williams的资产负债表上拥有4亿5000万美元现金的情况下进行，因此
这一交易的实际价值为6亿2500万美元。目前，Williams还在与另外一个投资方Leucadia
National(LUK)谈判，後者将提供1亿5000万美元的资金。由於Level 3的介入，法院能否批准
Leucadia投资一事将变得更为复杂，结果如何目前还不得而知。


上文提及的那位人士指出，在目前的情况下，Williams不
太可能接受Level 3的这一出价，预计Williams将继续执行其新的融资计划，并寻求股东们的批
准。


双方目前谈判的结果是，一旦Williams再次申请破产保
护，其股东将拥有55%的股权。在Williams申请破产保护时，该公司的长期债务总计25亿美元。


巴菲特的身影


在几周之前，Williams曾获得过一笔5亿美元的投资，沃
伦-巴菲特(Warren Buffett)是其中的投资者之一。自本月初以来，Williams的股价在原来2.57
美元的基础上增长了一倍。


巴菲特的上述投资行动之所以让人感到吃惊是因为，在通
常的情况下，他总是规避科技股。巴菲特曾经表示过，他并不欣赏高科技公司的商业模式和它们所
提供的产品及服务。


在最近出版的“财富”杂志上，巴菲特表达了对Level 3的
主席沃尔特-斯科特(Walter Scott)的敬意。巴菲特和斯科特都是内布拉斯加州奥马哈市的长期居
民，这个城市的经济极大地倚赖於斯科特拥有的企业和他向公益事业所提供的捐赠。


不同寻常的战略


自高科技业驱动的美国经济泡沫在上个世纪九十年代破裂
以来，Level 3的股票与其他通讯运营商的股票遭遇了同样的命运，股价均大幅度下跌。但是，
Level 3已经在削减债务，降低开支和延缓营收恶化速度方面获得了一些进展，这主要是透过一种
收购可以产生现金流的电脑软体发行商的非常规战略来实现的。


与此相反的是，Williams却背有数十亿美元的债务，不得
不在今年四月申请破产保护，该公司是同样深陷困境的能源巨头Williams Cos.(WMB)在2001年转
投资形成的一家新公司。


分析人士认为，在举步维艰的电信业复苏的过程中，大规
模的并购对消除过於激烈的竞争是非常必要的，这有助於幸存下来的公司蠃得更多的市场份额，推
动其股价的增长并削减债务。


尽管超额的行业性债务和政府主管部门将设置一些障碍，
但是Level 3对Williams的潜在收购可能会引发一系列的电信业并购行动。


一些分析人士也指出，最坏的情况也有可能发生，那就是
诸如Williams和WorldCom等申请破产的公司无人问津，大额的债务将迫使它们降低服务的价格来
增强竞争力，导致其他的电信公司也陷入财政困境，从而延缓整个行业的复苏。


根据就业专业研究公司Challenger, Gray & Christmas
提供的资料，自2001年初以来，美国的电信公司已总计宣布裁员48万3,617人，远远超过其他的行
业。


摘自新浪科技