中移动可能进行再融资

8月12日上午，中移动(0941)举行记者会，公布了其中期业
绩运营数据，并首次派发中期股息。中移动(0941)董事长兼首席执行官王晓初出席记者会，并回
答了业界关注的一些问题。


一、不愿打价格战


王晓初称，集团一直不希望出现以变相降低资费的价格
战，但随着市场竞争加剧，未来会根据市场情况改变策略。他认为，价格调整将会是一个重要手
段，希望能与竞争对手价格差距约20%，若超过30%，便会对集团造成压力。


二、未获网间结算费用调整通知


王晓初表示，信息产业部正加强对国内电信运营商互联互
通政策，中移动将加大力度作出检讨，但目前仍未接到有关当局对于内地电信运营商网间结算费用
调整通知。王晓初解释说，网间结算是指移动电信运营同与固网电信运营商之间，本身客户致电对
方网络内客户，而向对方支付的费用。


三、上半年手机补贴10亿元


中移动上半年手机补贴支出约10亿元人民币，涉及48万部
手机，主要是补贴一些旧客户，以回馈其忠诚度。王晓初指出，目前国内移动电话市场已有五个网
络，包括联通、CDMA及GSM网络，中电信及网通的小灵通，加上中移动本身的网络，可见市场竞争
激烈。由于目前高端客户的渗透率已近饱和，未来将会拓展中低端市场，并提供不同品牌及产品以
保持业务增长。


四、利用子公司再融资


由于今年上半年受“非典”影响，故现时仍会重点整合去
年收购的8省业务，年内不会向母公司进行收购，至于明年情况，则要视董事局决定。王晓初指
出，截至6月底，集团短债143.3亿元人民币，倾向透过旗下子公司作债务再融资，以减低税务开
支。他解释，由于子公司利息开支可当作成本入帐，故利用子公司再融资有利债务调整。王晓初
说，集团明年原预算资本性开支为49亿美元，将会根据来年网络铺设需求而作出调整。


五、整体ARPU仍将下降


虽然目前低端用户ARPU偏低，不过，所占整体使用分钟很
少，而低端用户也是集团另一收入来源。相信随着国内整体经济增长，低端用户日后有机会成为高
端用户。他预期整体ARPU仍会持续下调，但不代表会影响业务增长。王晓初强调，集团目标并非
只是盲目扩大客户规模，追求盈利及营业额才是最终目的。王晓初表示，集团也会透过不同产品拓
展客户群，如推出“动感地带”品牌，6月底总用户人数达547万，短信使用量为407亿条。


六、小灵通影响有限


王晓初表示，小灵通竞争对集团影响有限，主要由于小灵
通集中低端用户市场。中移动目前仍会专注于发展移动电话市场，无意经营固网业务。


七、倾向WCDMA为主，TD-SCDMA为补


市场对于3G看法已由负面改变为正面，王晓初希望3G成为
业务增长点。至于3G对盈利的影响，他则未作出预测，只表示3G将会为移动营运商带来商机。王
晓初认为，目前评论于3G服务投入资本性开支仍言之尚早，预期明年初才会作出研究。他指出，由
于采用WCDMA模式，涉及把成本转嫁予客户影响最少，集团倾向以WCDMA模式发展为主，而TD-
SCDMA网络则作为补充。他表示，若中国推出3G服务，预期将会首先于一些大城市如广州及上海等
地区推出，因该地区用户有服务需求。


八、无固定派息比率


王晓初在会上强调，集团并未有固定派息比率，并重申全
年股息将视乎业务发展及现金流等因素而定。他表示，在未来竞争形势更加激烈，竞争压力日益加
大的情况下，中国移动(香港)将更加充分地发挥各方面领先优势，继续遵循内涵与外延相结合的发
展战略，专注移动核心业务，巩固市场领先地位，保持可持续发展，为股东创造最佳回报。



摘自　硅谷动力