网通希望上半年收购母公司网络 明年能盈利

周一，市场传出中国网通(0906.HK)可于上半年内完成收购母公司四省网络。受此影响，网通午后升1.4%，报10.8港元，跑赢其他中资电讯股份。

　　证券机构中银国际走访网通管理层后发表研究报告表示，网通今年首季 本地电话新增用户235万户，增长2.9%，至8230万户，而小灵通新增147万 用户；整体而言，相信网通首季客户增长数字可达该行全年客户预测目标。

　　该行指出，网通第一季新增宽带用户76万户，管理层预期年内宽带用户会持续增长，将会加快拨号上网客户过渡至宽带用户的步伐。至于首季宽带业务的每月每户平均收入(ARPU) 则轻微下跌至低于70元人民币。该行相信今年平均ARPU约65元人民币，较04年度 的76元人民币有所下跌。

　　该行称，假设网通以今年度市盈率折让15%的作价收购母公司四省资产，估计涉资90亿至100亿元人民币，预计有关交易最快到年底才能落实，因此明年才会对集团带来盈利贡献 ，估计可提高网通明年每股盈利10%至12%。

　　瑞贷一波则估计四省资产值46亿美元，假设全数以债务方式支付，完成后的股价仍相当于3.2倍EV/EBITDA比率，及8倍05年预测市盈率，负债水平也维持良好；给予目标价15.5港元，评级为跑赢大市。